永豐金證券固定收益市場分析 21-Aug-201826810日期預測前期08/22--(0.020)08/225.41m5.38m08/220.006(0.006)08/23----08/23215k212k08/231735k1721k08/230.0030.00208/23--0.01708/23--58.90008/2355.00055.30008/2356.00056.00008/23--55.70008/23648k631k08/230.027(0.053)08/2322.00023.00008/24(0.005)0.00808/240.0050.00208/240.0050.002S&P 5002857.0545.56(3.40)(3.25)2.83%2.99%(2.63)德國三十年公債那斯達克歐元兌美元-0.27%0.3%25758.69指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.71%美國三十年公債英國FTSE法國CAC110.036.85Fixed Income Markets Frontier7591.26德國工業道瓊工業永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描(0.50)0.24%0.99%(0.10)0.35%(0.30)0.06%7821.01--(0.57)0.96%0.65%(0.54)%美元兌日圓1.15--義大利5年國債CDS12331.30--11.205379.65美元兌人民幣美國5年國債CDS德國5年國債CDSFHFA House Price Index MoMNew Home Sales西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSContinuing ClaimsCap Goods Orders Nondef Ex Air美歐元公債指標利率:美歐元公司債:美國國債維持早盤升勢，並且接近盤中高位，中期國債領漲；2s10s殖利率差收窄至多年低位，5年期國債殖利率下降4.4bp至2.70%，10年期國債殖利率下降4.2bp至2.82%。義大利國債看漲趨陡，帶動非核心國家債券走高；德國國債抹去跌幅，受美國國債上漲的支撐，德國10年期殖利率下降0.3bp至0.3%。英國10年期殖利率下降1.3bp至1.22%。周一亞洲信用市場交易清淡，亞洲買盤集中在招商港口和印尼國債，IG券次多半tighten 1~2 bps，HY券次還是以短天期地產券和優質LGFV為主要買入標的。新發行部分，新加坡電信Singtel發行美元10年券，利率在CT10+105 bps。0.97%美國公債曲線0.43%(0.16)(0.18)%----事件Existing Home Sales法國5年國債CDS德國公債曲線中國5年國債CDS60.39Initial Jobless Claims韓國5年國債CDSMBA Mortgage ApplicationsMarkit US Manufacturing PMIKansas City Fed Manf. ActivityDurable Goods Orders美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率Durables Ex TransportationNew Home Sales MoMMarkit US Composite PMIMarkit US Services PMIExisting Home Sales MoMHouse Price Purchase Index QoQBloomberg Consumer ComfortFOMC Meeting Minutes(3.28)255.5526.75(1.07)--74.350.18---100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y30Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.01M6M2Y4Y6Y8Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020000.511.522.533.5412/14/172/14/184/14/186/14/188/14/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 21-Aug-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.42%3.62%1.25(0.72)3.65%3.94%1.250.393.96%4.11%--0.21CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.856.840.18%(0.03)%6.846.840.16%(0.04)%6.846.850.16%(0.04)%6.846.870.14%(0.06)%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor2.86%3.595%5.5011.502.96%3.775%5.0010.503.07%3.85%3.5010.003.195%3.885%FALSE7.503.27%3.955%5.5010.5014182022日期預測前期3.15Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期3.84(1.00)3.94%十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率3.765%3.55%CNH CCS 五年期永豐金點心債指數, Total Return vs. Principal Return五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據3.87%15.0012.00CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期14.00人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)(4.00)3.813.273.4710.00(7.18)(18.00)13.003.72%標的最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市人民幣債券離岸市場方面，投資級債券漲跌互見。人民幣債券在岸市場方面，中國銀行間市場資金利率延續升勢，隔夜質押式回購加權平均利率創6月底以來新高，但與7天均仍處在上半年運行區間的低位；現券盤整，10年期國債與國開債殖利率各有漲跌，但幅度均不大。專家指出，貨幣市場利率進一步下行的可能性極低，而地方債的發行在助力基建托底經濟的同時，將分流配置資金，未來長端風險較高，建議投資者控制天期和倉位。匯率方面，人民幣兌美元即期週一大幅收升近300點至8月9日以來新高，中間價升176點創近一周新高。交易員指出，中美貿易談判在即，市場持續做多人民幣動力仍不足，而逢低購匯需求在6.85元附近仍較強，短期或延續易跌難升走勢。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期(26.00)CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 303438424650545880848892961001041081121161201241281321361401441481521561601/0...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...差異 Total ReturnPrincipal Return 永豐金證券固定收益市場分析 21-Aug-201826303234日期預測前期08/220.0370.03708/230.0330.00408/24--0.05908/24--0.041今日開盤雖曾一度突破0.82%，但買盤追價謹慎下，利率還是回到0.82%上方，終場075持平0.8265%，成交30.5億。短線上區間震盪機率高，建議先以拋補為主。預期五年交易區間在0.6~0.7%，十年券則在0.8-0.9%台幣IRS曲線0.12%(0.04)%(1.35)(1.61)(1.97)0.70%0.10%(0.47)%(0.16)%4.49人民幣兌台幣(0.17)%35.3730.71港幣兌台幣台幣10日CP率0.82%3.91歐元兌台幣0.7125%0.7544%0.175%(0.20)(0.05)%0.02%14580.0069.69菲律賓比索1118.40Money Supply M1B Daily Avg YoY台幣公債曲線Money Supply M2 Daily Avg YoYFixed Income Markets Frontier美元兌台幣台幣90日CP率事件Unemployment RateIndustrial Production YoY印度盧比(0.08)%53.31台幣-美元CCS曲線4.09(0.26)%馬來西亞幣0.8081%印尼盾越南盾台幣隔夜拆款利率台幣30日CP