永豐金證券固定收益市場分析 11-Jun-201826810日期預測前期06/12105.000104.80006/120.0020.00206/120.0020.00106/120.0270.02506/120.0220.02106/12251.652250.54606/12256.897256.45006/12--0.00406/12--0.00206/13-$127.0b$214.3b06/13--0.04106/130.0030.00106/130.0020.00206/130.0020.00106/130.0280.02606/130.0230.02306/13--0.02506/140.0200.018S&P 5002779.0343.562.883.302.95%3.1%2.72德國三十年公債那斯達克歐元兌美元-0.2%0.45%25316.53指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.79%美國三十年公債英國FTSE法國CAC109.416.41Fixed Income Markets Frontier7681.07德國工業道瓊工業永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描(4.50)0.31%(0.35)%(3.20)0.30%(3.50)0.14%7645.51--(0.03)0.31%0.03%(0.13)%美元兌日圓1.180.00義大利5年國債CDS12766.55--11.605450.22美元兌人民幣美國5年國債CDS德國5年國債CDSCPI Core Index SAPPI Ex Food and Energy MoM西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSCPI Index NSAFOMC Rate Decision (Upper Bound)美歐元公債指標利率:美歐元公司債:全球三大央行政策會議本周聯袂登場，預計聯儲會將大概率加息，歐洲央行料公佈結束購債的詳細計畫，日本央行則仍將維持高度寬鬆。美國國債上周五小幅下跌，因股市維持漲勢、避險情緒降溫。5年期國債殖利率上漲2bp至2.78%，10年期國債殖利率上漲2.6bp至2.95%。德國國債上周五走高，受股市疲軟提振。德國10年期國債殖利率下跌3.5bp至0.45%。英國10年期國債殖利率下跌1.1bp至1.39%。上週五亞洲信用市場交易更為清淡，前一日價格上漲的恆大、佳兆業等HY券次有獲利了結賣盤，價格下跌0.25~0.5元，IG券次則交投相當少，大部分還是以交易新發行券次為主，Barclays AUD券有不錯的買盤，利差縮窄5 bps，ASB Bank也是買盤多於賣盤，利差縮窄 3 bps。本周美國FOMC會議以及ECB會議為市場焦點。1.14%美國公債曲線(0.30)%(0.17)(0.00)%----事件CPI MoM法國5年國債CDS德國公債曲線中國5年國債CDS56.10CPI Ex Food and Energy YoY韓國5年國債CDSNFIB Small Business OptimismMonthly Budget StatementPPI Final Demand YoYPPI Ex Food and Energy YoY美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率PPI Ex Food, Energy, Trade YoYPPI Ex Food, Energy, Trade MoMPPI Final Demand MoMMBA Mortgage ApplicationsCPI Ex Food and Energy MoMReal Avg Weekly Earnings YoYReal Avg Hourly Earning YoYCPI YoY1.62255.2427.101.59--71.260.20---100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y30Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.03M1Y3Y5Y7Y9Y15Y25Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020000.511.522.533.5410/4/1712/4/172/4/184/4/186/4/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 11-Jun-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.45%3.89%0.000.033.63%4.08%(2.00)0.253.98%4.23%(0.01)0.27CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.416.400%0.00%6.426.410.08%0.00%6.436.420.08%0.00%6.456.450.09%0.00%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor3.175%4.305%(1.00)(0.50)3.305%4.33%0.000.503.42%4.335%(2.00)(1.00)3.52%4.335%FALSE(1.50)3.59%4.345%(1.00)(1.50)14182022日期預測前期06/11--(0.011)06/111300.0b1560.0b06/111200.0b1180.0b06/110.0730.07206/110.0850.08306/110.0440.04506/12--0.08006/14--0.04906/140.0960.09406/140.0970.09706/140.0700.07006/140.0680.06906/140.0700.07006/15--0.006Money Supply M2 YoY3.87Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期3.961.004.78%Retail Sales YoY十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率Foreign Direct Investment YoY CNYSurveyed Jobless RateAggregate Financing CNY人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率4.72%4.73%CNH CCS 五年期New Home Prices MoM永豐金點心債指數, Total Return vs. Principal ReturnMoney Supply M0 YoYNew Yuan Loans CNYMoney Supply M1 YoY五年期公債Retail Sales YTD YoY事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據Fixed Assets Ex Rural YTD YoY4.75%36.0037.00CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期41.00人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)(1.00)3.983.723.9841.002.87(13.00)39.004.71%標的最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市人民幣債券離岸市場方面，投資級債券價格小幅下跌。人民幣債券在岸市場方面，中國銀行間債市早盤10年國開等主要現券收益率跌約2個基點(bp)，國債期貨主力合約也出現反彈。目前月內資金無憂，債市仍處盤整，機構多在觀望將公佈的更多經濟數據，以及下周美聯儲議息後中國央行如何應對。匯率方面，人民幣兌美元即期早盤隨中間價放量下跌百點。交易員稱，美元指數.DXY探底93.20元低點後短期有企穩跡象，加上6月開始分紅購匯較多，推低人民幣重新跌破6.4元，當然午後若美指持續調整，人民幣亦有望重新測試6.36-6.38元阻力。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期3.29CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線Industrial Production YTD YoYIndustrial Production YoYManpower Survey-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 303438424650545880848892961001041081121161201241281321361401441481521561601/0...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...差異 Total ReturnPrincipal Return 永豐金證券固定收益市場分析 11-Jun-201826303234日期預測前期06/12--0.270連日走低下，也激勵大型金融機構進場收券，帶動台債curve走低，其中