永豐金證券固定收益市場分析 15-Jun-201826810日期預測前期06/1518.50020.10006/150.0020.00706/150.0010.00506/150.7810.78006/1598.50098.00006/15--111.80006/15--89.10006/15--0.02806/15--0.025S&P 5002782.4943.22(3.40)(4.58)2.92%3.04%(4.53)德國三十年公債那斯達克歐元兌美元-0.21%0.43%25175.31指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.8%美國三十年公債英國FTSE法國CAC110.526.42Fixed Income Markets Frontier7765.79德國工業道瓊工業永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描(6.50)0.25%1.68%(0.70)(0.10)%(5.60)0.85%7761.04--(0.47)(2.19)%1.39%0.47%美元兌日圓1.160.00義大利5年國債CDS13107.10--11.365528.46美元兌人民幣美國5年國債CDS德國5年國債CDSU. of Mich. Expectations西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSU. of Mich. Current Conditions美歐元公債指標利率:美歐元公司債:美國5月零售銷售創6個月來最大增幅，優於市場預期，支撐了分析人士對本季度經濟成長將加速的展望。5年期國債殖利率下降2.4bp至2.81%，10年期國債殖利率下降3.1bp至2.94%。歐洲央行承諾維持利率在紀錄低點不變至少到2019年夏季。央行將從今年12月底起結束購債，最後三個月每月資產購買規模從300億歐元降至150億歐元。歐洲央行減碼QE的消息導致德國國債一度跌至盤中低點，但隨著歐洲央行提高核心CPI預測，中期德國國債領漲，長期國債滯後，德國10年期國債殖利率下降5.6bp至0.43%。英國10年期國債殖利率下降3.5bp至1.33%。FED如預期升息後週四亞洲信用市場交投清淡，投資人評估FED今年四次、明年三次的升息預期。歐洲央行承諾維持利率在紀錄低點不變直至明年夏季，宣布分階段退出QE計畫，預期將對信用市場帶來逆風。1.17%美國公債曲線0.81%--0.31%----事件Industrial Production MoM法國5年國債CDS德國公債曲線中國5年國債CDS54.87U. of Mich. Sentiment韓國5年國債CDSEmpire Manufacturing美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率Manufacturing (SIC) ProductionU. of Mich. 1 Yr InflationU. of Mich. 5-10 Yr InflationCapacity Utilization--228.9926.86----66.96-----100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y30Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.03M1Y3Y5Y7Y9Y15Y25Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020000.511.522.533.5410/10/1712/10/172/10/184/10/186/10/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 15-Jun-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.44%3.88%(3.00)0.303.62%4.07%(0.50)0.124%4.21%(0.02)1.03CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.426.42-0.31%(0.02)%6.416.43(0.21)%(0.04)%6.436.44(0.21)%(0.05)%6.446.47(0.22)%(0.06)%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor3.14%4.27%(3.50)(5.50)3.245%4.28%(6.00)(7.00)3.35%4.28%(6.50)(8.00)3.435%4.28%FALSE(8.00)3.505%4.3%(8.00)(7.50)14182022日期預測前期06/15--0.0063.76Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期3.890.004.3%十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率New Home Prices MoM人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率4.3%4.3%CNH CCS 五年期永豐金點心債指數, Total Return vs. Principal Return五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據4.3%(0.50)(0.50)CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期(1.50)人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)0.003.973.833.900.50(5.55)(4.00)(1.50)4.3%標的最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市人民幣債券離岸市場方面，投資級債券價格小幅下跌。人民幣債券在岸市場方面，中國債市早盤期現貨全線走強，因央行公開市場未跟隨美聯儲加息而上調逆回購利率以及5月經濟數據疲弱。銀行間債市10年利率債活躍收益率跌約3-4個基點（bp），中金所10年期國債期貨亦一度大漲近0.5%。匯率方面，人民幣兌美元即期早盤觸及一周高點後縮減漲幅，中間價升近200點亦創一周新高。交易員稱，隔夜美聯儲如期升息，且會後聲明比較鷹派，但利好“出盡”後美元指數衝高回落，市場重點關註今晚歐洲央行的政策決議，在此之前市場仍較謹慎。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期(8.72)CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 303438424650545880848892961001041081121161201241281321361401441481521561601/0...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...差異 Total ReturnPrincipal Return 永豐金證券固定收益市場分析 15-Jun-201826303234日期預測前期在FOMC會議結束後，美債測高未果，激勵台債買氣，整體利率曲線再度下移，並收在日低點。終場075下跌1.8bps，收0.922%，成交44.5億。071下跌1.58bps，收0.68%，成交1億。後續將關注ECB是否提早釋放結束QE訊息，但整體而言台債仍是建議偏多操作。預期五年交易區間在0.63~0.73%，十年券則在 0.9%~1.0%台幣IRS曲線0.03%0.00%(1.35)(1.61)(1.97)(1.92)%0.06%0.45%0.20%4.69人民幣兌台幣0.19%34.6929.99港幣兌台幣台幣10日CP率0.92%3.82歐元兌台幣0.7125%0.7544%0.191%(0.10)0.24%(0.00)%14060.0067.95菲律賓比索1089.10台幣公債曲線Fixed Income Markets Frontier美元兌台幣台幣90日CP率事件印度盧比0.07%53.37台幣-美元CCS曲線3.99(0.02)%馬來西亞幣0.8081%印尼盾越南盾台幣隔夜拆款利率台幣30日CP率南韓韓圓22805.0032.34泰國銖台幣債市掃描台幣及利率相關數據五年期台幣公債0.68%十年期台幣公債永豐金證劵固定收益市場評論：台幣債市及新興市場最新數據標的前日變化(BP或以標示為主)(1.58)0.00-50-40-30-20-10010203040500.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-10010203040500.00.51.01.52.02.53.02Y3Y5Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.01Y2Y3Y4Y5Y差異(bps) 現價 一月前 0...3...3.