永豐金證券固定收益市場分析 15-Aug-201826810日期預測前期08/15--(0.030)08/1520.00022.60008/150.0240.00408/150.0020.02908/150.0010.00508/150.0030.00408/150.0040.00308/150.00408/150.0030.00608/150.7820.78008/150.0030.00808/150.0010.00408/1567.00068.00008/16--$69.9b08/16--$45.6b08/16215k213k08/161741k1755k08/1622.00025.700S&P 5002839.9645.561.861.812.9%3.06%1.61德國三十年公債那斯達克歐元兌美元-0.24%0.33%25299.92指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.77%美國三十年公債英國FTSE法國CAC111.376.88Fixed Income Markets Frontier7611.64德國工業道瓊工業永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描1.100.64%0.00%1.300.45%1.600.65%7870.90--(1.06)(0.54)%(0.16)%0.37%美元兌日圓1.13--義大利5年國債CDS12358.87--10.805403.41美元兌人民幣美國5年國債CDS德國5年國債CDSRetail Sales Ex Auto and GasNAHB Housing Market Index西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSRetail Sales Ex Auto MoMPhiladelphia Fed Business Outlook美歐元公債指標利率:美歐元公司債:美國國債走低，紐約時段午後呈現區間盤整走勢。投資者對土耳其金融危機風險擴散的擔憂有所緩解，5年期國債殖利率上漲2.2bp至2.77%，10年期國債殖利率上漲1.99bp至2.90%。歐元區第二季度GDP好於初步測算，經濟擴張幅度從0.3%上修至0.4%，未受貿易戰威脅，德國10年期殖利率上漲1.6bp至0.33%。英國截至6月份的三個月失業率降至43年新低，但工資增速也出現放緩，英國10年期殖利率上漲1.1bp至1.26%。周二亞洲信用市場因為土耳其里拉對美元升值以及空單回補，IG券次利差收窄1~3 bps，但交易不多，顯示投資人仍然偏謹慎，舜宇光學股價崩盤，但美元券利差走寬幅度不大，獲利預警畢竟是股票估值的重新檢視，公司信用面還是穩定。HY券次小漲，LGFV券次並未受到新疆生產建設兵團六師違約境內信用債影響，雲南和青海相關券次有賣盤。0.99%美國公債曲線(0.40)%--(0.10)%----事件Empire Manufacturing法國5年國債CDS德國公債曲線中國5年國債CDS61.61Retail Sales Advance MoM韓國5年國債CDSMBA Mortgage ApplicationsCapacity UtilizationNet Long-term TIC FlowsInitial Jobless Claims美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率Continuing ClaimsTotal Net TIC FlowsBusiness InventoriesManufacturing (SIC) ProductionNonfarm ProductivityRetail Sales Control GroupIndustrial Production MoMUnit Labor Costs--242.7525.76----70.85-----100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y30Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.01M6M2Y4Y6Y8Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020000.511.522.533.5412/7/172/7/184/7/186/7/188/7/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 15-Aug-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.31%3.55%(1.00)--3.55%3.81%0.50(2.84)3.92%4.07%(0.01)(0.05)CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.886.900.1%(0.03)%6.886.90(0.04)%(0.04)%6.886.91(0.04)%(0.04)%6.876.91(0.04)%(0.04)%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor2.75%3.32%(5.00)(8.00)2.85%3.5%(5.00)(7.50)2.95%3.65%(7.00)1.003.07%3.68%FALSE(4.00)3.135%3.69%(7.50)(12.00)14182022日期預測前期08/15--0.01108/1708/17--47.3b2.55Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期3.6114.003.595%十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率New Home Prices MoMBloomberg Aug. China Economic Survey人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率3.5%3.29%CNH CCS 五年期永豐金點心債指數, Total Return vs. Principal ReturnFX Net Settlement - Clients CNY五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據3.57%(10.50)(5.00)CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期(10.50)人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)11.503.492.773.00(3.00)3.79(1.00)(7.00)3.385%標的最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市人民幣債券離岸市場方面，投資級債券價格變化不大。人民幣債券在岸市場方面，中國債市早盤走勢疲弱，銀行間債市10年利率債活躍券收益率上行3-4個基點（BP），中金所國債期貨大跌，10年主力合約跌幅一度逼近0.5％。週末銀保監會提前透露的7月信貸數據明顯好於預期，表明此前一系列刺激政策以及窗口指導已顯效，債市情緒因此受壓制。匯率方面，人民幣兌美元即期早盤跟隨中間價大幅跳空低開後窄幅波動，中間價則大跌234點至逾14個月新低。交易員指出，土耳其危機拖累歐元，被抬升的避險情緒助力美元指數大漲，人民幣中間價亦跟隨大挫，但整體交易偏謹慎，客盤購匯一度拖累匯價跌破6.88，但機構自營盤購匯動力不足，加上忌憚監管層逆週期舉措，早盤整體波動區間相對狹窄.CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期0.94CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 303438424650545880848892961001041081121161201241281321361401441481521561601/0...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...差異 Total ReturnPrincipal Return 永豐金證券固定收益市場分析 15-Aug-201826303234日期預測前期08/170.0320.033早盤在美債走揚及標券壓力下，開盤就遇到賣壓，10Y一路打高至83上方，但午後10YR標在0.83%符合預期，但銀行得標比重超過70%，再度激勵買盤進場追價。終場075R下跌0.12bps，收0.8199%，成交77.5億。077下滑0.1bps，收0.66%，成交2億。83有機會成為新的短期支撐，並有機會往80測，操作上建議偏多。預期五年交易區間在0.6~0.7%，十年券則在0.8-0.9%台幣IRS曲線0.04%0.00%(1.35)(1.61)(1.97)(0.67)%0.04%0.01%0.03%4.48人民幣兌台幣0.01%34.9530.81港幣兌台幣台幣10日CP率0.81%3.92歐元兌台幣0.7125%0.7544%0.176%(0.40)0.16%0.22%14616.0070.33