永豐金證券固定收益市場分析 01-Oct-201826810日期預測前期10/0155.60055.60010/010.0040.00110/0160.00061.30010/01--58.50010/0171.40072.10010/01--65.10010/0116.80m16.60m10/03--0.02910/03185k163k10/0353.00052.90010/03--53.40010/0358.00058.50010/04--0.13710/04213k214k10/041665k1661k10/04--61.20010/040.022(0.008)10/04--0.002S&P 5002913.9838.360.842.063.07%3.21%2.93德國三十年公債那斯達克歐元兌美元-0.09%0.47%26458.31指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.96%美國三十年公債英國FTSE法國CAC113.916.87Fixed Income Markets Frontier7510.20德國工業道瓊工業永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描(5.80)0.00%(1.52)%(4.30)0.07%(5.90)0.05%8046.35--0.00(0.06)%(0.85)%0.18%美元兌日圓1.16--義大利5年國債CDS12246.73--10.635493.49美元兌人民幣美國5年國債CDS德國5年國債CDSWards Total Vehicle SalesChallenger Job Cuts YoY西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSISM New OrdersFactory Orders Ex Trans美歐元公債指標利率:美歐元公司債:美國8月消費者支出環比成長0.3%，創下六個月以來最低增速。聯儲會青睞的通膨率指標仍接近2%的目標。5年期國債殖利率下跌0.3個基點，報2.95%，10年期國債殖利率上漲0.9個基點，報3.06%。 歐洲央行首席經濟學家Praet表示，歐洲央行政策的正常化料需要很長時間。在義大利將2019年預算赤字目標設定為2.4%後，義大利債券大幅下跌，德債則引領核心和半核心國債走高，德國10年期國債殖利率下跌5.9個基點，報0.47%，英國10年期國債殖利率下跌2.5個基點，報1.573%。上週五亞洲信用市場交易較為清淡，客戶主要以買入投資等級10年內債券為主，利差小幅收窄1~3 bps，HY券次大致持平，恆大賣壓較重，其他HY如城投和Bank AT1仍有買盤，本周是中國10/1長假，預期亞洲信用市場交投清淡。國際盤仍看義大利和美國與全球的貿易問題。1.08%美國公債曲線(0.47)%--(0.31)%----事件Construction Spending MoM法國5年國債CDS德國公債曲線中國5年國債CDS55.96ISM Prices Paid韓國5年國債CDSMarkit US Manufacturing PMIMarkit US Services PMIContinuing ClaimsBloomberg Consumer Comfort美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率Factory OrdersInitial Jobless ClaimsISM Non-Manufacturing IndexMarkit US Composite PMIISM ManufacturingMBA Mortgage ApplicationsADP Employment ChangeISM Employment--221.2225.17----64.87-----100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y30Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.01M6M2Y4Y6Y8Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020000.511.522.533.541/22/183/22/185/22/187/22/189/22/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 01-Oct-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.43%3.61%(1.50)(1.32)3.61%3.84%(1.50)0.083.99%4.04%0.020.00CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.876.880.31%(0.11)%6.896.90(0.05)%(0.12)%6.896.92(0.06)%(0.12)%6.896.93(0.06)%(0.12)%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor2.84%3.32%(3.00)(4.00)2.96%3.52%(2.50)(6.00)3.08%3.635%(3.00)(5.50)3.19%3.7%FALSE(7.00)3.27%3.76%(2.50)(7.00)14182022日期預測前期4.12Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期3.931.003.75%十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率3.63%3.3%CNH CCS 五年期五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據3.7%(4.50)(7.00)CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期(8.00)人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)1.003.964.023.87(11.00)5.0017.00(5.50)3.51%標的最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市人民幣債券離岸市場方面，投資級債券變化不大。人民幣債券在岸市場方面，隨著違約事件日益增多，信用利差走擴，中國高收益債券市場初具氣候，不少投資者正積極挖掘其中機會。中債金融估值中心和愛建證券近期發布中國首只高收益債指數，為投資者提供分散化投資高收益債券的可能性。匯率方面，人民币兑美元即期早盘走弱，一度跌至6.8910元，中间价则续跌至近一个半月低位。交易员称，美指一度升至95上方，加上十一长假前客盘购汇偏多推动人民币走弱，但幅度有限，要实质性突破6.9可能性不大。中国财政部表示，将于近日在香港发行30亿美元主权债券，同时财政部还将对7月发行的人民币国债进行续发，发行金额50亿元人民币。具体发行时间将于发行前公布。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期32.49CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 01-Oct-201826303234日期預測前期10/01--53.00010/050.0190.01510/05--0.06810/050.0150.01410/05--$459.88b在連續幾日反彈加上季底因素，市場明顯較前幾日清淡，利率也自低點拉回，終場079上彈0.38bp至0.8706%，成交22億。077下滑0.5bp至0.725%，成交9.5億。操作上不宜深追，建議區間拋補。預期五年交易區間在0.65~0.75%，十年券則在0.85-0.95%台幣IRS曲線0.12%0.00%(1.35)(1.61)(1.97)(0.24)%(0.03)%(0.25)%(0.05)%4.44人民幣兌台幣(0.07)%35.4030.52港幣兌台幣台幣10日CP率0.88%3.90歐元兌台幣0.7125%0.7544%0.179%(0.80)0.05%0.09%14909.0072.50菲律賓比索1111.15WPI YoY台幣公債曲線Foreign ReservesCPI Core YoYFixed Income Markets Frontier美元兌台幣台幣90日CP率事件Nikkei Taiwan PMI MfgCPI YoY印度盧比(0.06)%54.10台幣-美元CCS曲線4.140.05%馬來西亞幣0.8081%印尼盾越南盾台幣隔夜拆款利率台幣30日CP率南韓韓圓23320.0032.24泰國銖台幣債市掃描台幣及利率相關數據五年期台幣公債0.73%十年期台幣公債永豐金證劵固定收益市場評論：台幣債市及新興市場最新數據標的前日變化(BP或以標示為主)(0.35)0.89-50-40-30-20-10010203040500.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-10010203040500.00.51.01.52.02.53.02Y5Y10Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.01Y2Y3Y4Y5Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 01-Oct-2018Hong KongShanghai SinoPac Securities (Asia) Ltd.SinoPac Securities (Asia) Limited 21st Floor,One PekingSuite 2405,Hua Xia Bank Tower,1 Peking Road,256 South Pudong Road,ShanghaiTsim Sha Tsui, Kowloon ,Hong KongPeople's Republic of ChinaTel: +852- 2586-8340Tel: +86-21-6886-5358Toll Free : 0080-185-6674(Taiwan)Fax: +86-21-6886-5969Fax: +852-2586-8300LondonTaipeiSinoPac Securities (Europe) Ltd.SinoPac Securities Corporation5th Floor，Habib House17F，2 Chung Ching S. Road，Sec 142 MoorgateTaipei 100，London EC2R 6ELTaiwanUnited Kingdom,Tel: +886-2-2382-8219/2312-3866Registered in England and Wales No. 3766464Fax: +886-2-2382-3464Tel: +44-20-7614-9999Fax: +44-20-7614-9979SinoPac Securities Corpwww.taiwanresearch.comBloomberg page: SIALFixed Income Markets Frontier免責聲