永豐金證券固定收益市場分析 31-Oct-201826810日期預測前期10/31--0.04910/31187k230k10/310.0070.00610/3160.00060.40011/01--0.70911/010.0200.02911/010.011(0.010)11/01212k215k11/011639k1636k11/01--60.10011/0155.80055.90011/010.00111/0159.00059.80011/01--58.80011/01--66.90011/01--61.80011/0117.00m17.40m11/02-$53.6b-$53.2b--221.2225.17----64.87----ISM EmploymentConstruction Spending MoMMarkit US Manufacturing PMIEmployment Cost IndexInitial Jobless ClaimsContinuing ClaimsChicago Purchasing ManagerISM New Orders美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率Wards Total Vehicle Sales德國公債曲線中國5年國債CDS71.70Challenger Job Cuts YoY韓國5年國債CDSMBA Mortgage ApplicationsBloomberg Consumer ComfortISM Prices Paid--事件ADP Employment Change法國5年國債CDS美歐元公債指標利率:美歐元公司債:美國國債在美國時段的些微反彈未能收復亞洲時段的失地；股市的震盪在結算階段支撐了國債，與此同時美元/日圓攀升，英鎊走弱推高美元指數，5年期國債殖利率上漲3.72個基點，報2.9562%，報2.9190%。10年期國債殖利率上漲3.78個基點，報3.1227%。歐元區第三季度經濟增速意外創出四年多來的最低水平，義大利經濟成長陷入停滯，德國10年期國債殖利率下跌0.8個基點，報0.369%。標準普爾表示，英國的無協議脫歐風險上升，足以成為英國的評級考慮因素；如果無協議脫歐，英國經濟將連續兩年萎縮，英國10年期國債殖利率持平，報1.399%。週二亞洲信用市場交易較為清淡，接近月底且新發行活動再度湧出，LGFV和地產相關券次利差走寬3~ 5bps，HY券次以恆大賣壓最重，公布發行先券次後，舊券價格下跌3元，後來股市穩定後價格止穩，但整體來說地產板塊壓力還是很沉重，預期短期內還是很謹慎的交易情緒，尤其是HY相關名字。新發行部分，中信銀行發行美元AT1，恆大發行美元2年、4nc2年、5nc3年。1.02%美國公債曲線0.14%--0.07%--西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSNonfarm ProductivityTrade Balance德國5年國債CDSUnit Labor CostsISM Manufacturing美國5年國債CDS11287.39--10.634978.53美元兌人民幣(0.16)%(0.22)%0.38%美元兌日圓1.13(0.16)義大利5年國債CDS1.77%(0.80)1.58%7161.65--(0.97)永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描(0.40)1.57%(0.42)%(1.50)Fixed Income Markets Frontier7035.85德國工業道瓊工業6.97美國三十年公債英國FTSE法國CAC113.26-0.21%0.37%24874.64指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.96%德國三十年公債那斯達克歐元兌美元S&P 5002682.6340.403.894.153.13%3.37%3.75-100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M2M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.01M6M2Y4Y6Y8Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020022024026028030032034036038040000.511.522.533.542/22/184/22/186/22/188/22/1810/22/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 31-Oct-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.33%3.78%1.09(0.21)3.51%3.91%(1.00)(0.23)3.87%4.08%0.000.06CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.976.98-0.08%(0.10)%6.966.98(0.07)%(0.10)%6.967.00(0.07)%(0.12)%6.967.02(0.08)%(0.10)%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor2.765%3.3%2.001.502.84%3.44%1.501.502.95%3.525%2.001.503.06%3.58%FALSE0.003.15%3.66%2.501.0014182022日期預測前期10/3154.90054.90010/3150.60050.80010/31--54.10011/0150.00050.00018.68CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線人民幣債券離岸市場方面，投資級債券小幅下跌。人民幣債券在岸市場方面，10年期國債期貨和現券今日均持穩，但在寬鬆資金面推動下，1年期國債和隔夜回購之間的利差已接近130個基點，正邁向2015年5月以來的新高，提示息差交易機會。專家指出短期而言，債券市場走勢還是圍繞股市波動而波動，一旦股市企穩，債券市場面臨的調整壓力也不小。匯率方面，人民幣兌美元即期週二早盤下行並一度跌至6.9724元，創逾10年新低，隨後跌幅有所收窄，中間價亦跌近200點，創2018年5月21日以來新低；交易員稱，隔夜美指小升，人民幣繼續承壓，但今早中間價明顯低於市場預期，這或和美國欲繼續施壓中美貿易有關。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期3.93%標的人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)4.003.883.393.900.007.50(49.00)0.003.95%0.000.00CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期0.00五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據Composite PMICaixin China PMI MfgNon-manufacturing PMIManufacturing PMI人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率3.94%3.88%CNH CCS 五年期十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率3.95%3.856.00Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期3.95-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 31-Oct-201826303234日期預測前期10/310.0230.03311/01--50.800五年期台幣公債0.75%十年期台幣公債永豐金證劵固定收益市場評論：台幣債市及新興市場最新數據標的前日變化(BP或以標示為主)0.650.72台幣債市掃描台幣及利率相關數據0.8081%印尼盾越南盾台幣隔夜拆款利率台幣30日CP率南韓韓圓23344.0033.29泰國銖(0.02)%53.57台幣-美元CCS曲線4.180.02%馬來西亞幣Fixed Income Markets Frontier美元兌台幣台幣90日CP率事件GDP YoYNikkei Taiwan PMI Mfg印度盧比台幣公債曲線菲律賓比索1139.4515225.0073.660.7125%0.7544%0.179%0.000.12%(0.02)%台幣10日CP率0.89%3.95歐元兌台幣35.1230.97港幣兌台幣(0.04)%4.44人民幣兌台幣(0.05)%(1.61)(1.97)(0.29)%(0.11)%0.06%(1.35)股市終於得到一些支撐，也帶動利率開始回彈，早盤開高後便在88上方震盪，終場079上彈0.64bp至0.8858%，成交36.5億。077上彈0.65bp至0.7475%，成交2億。短線上下放要跌破不易，操作上建議逢高再行進場。預期五年交易區間在0.7-0.8%，十年券則在0.85-0.95%台幣IRS曲線0.14%(0.03)%-50-40-30-20-10010203040500.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-10010203040500.00.51.01.52.02.53.02Y5Y10Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.01Y2Y3Y4Y5Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 31-Oct-2018Hong KongShanghai SinoPac Securities (Asia) Ltd.SinoPac Securities (Asia) Limited 21st Floor,One PekingSuite 2405,Hua Xia Bank Tower,1 Peking Road,256 South Pudong Road,ShanghaiTsim Sha Tsui, Kowloon ,Hong KongPeople's Republic of ChinaTel: +852- 2586-8340Tel: +86-21-6886-5358Toll Free : 0080-185-6674(Taiwan)Fax: +86-21-6886-5969Fax: +852-2586-8300LondonTaipeiSinoPac Securities (Europe) Ltd.SinoPac Securities Corporation5th Floor，Habib House17F，2 Chung Ching S. Road，Sec 142 MoorgateTaipei 100，London EC2R 6ELTaiwanUnited Kingdom,Tel: +886-2-2382-8219/2312-3866Registered in England and Wales No. 3766464Fax: +886-2-2382-3464Tel: +44-20-7614-9999Fax: +44-2