永豐金證券固定收益市場分析 25-Oct-201826810日期預測前期10/2510/25-$75.1b-$75.8b10/250.0050.01010/25--0.00710/25(0.015)0.04410/250.00410/250.005(0.009)10/250.005(0.002)10/25213k210k10/251660k1640k10/25--60.80010/25(0.018)10/25--(0.025)10/2514.00013.00010/260.0340.04210/260.0320.03810/260.0210.03010/260.0160.021--221.2225.17----64.87----Kansas City Fed Manf. ActivityPending Home Sales MoMBloomberg Consumer ComfortWholesale Inventories MoMCap Goods Ship Nondef Ex AirInitial Jobless ClaimsRetail Inventories MoMPersonal Consumption美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率GDP Price Index德國公債曲線中國5年國債CDS72.64Durable Goods Orders韓國5年國債CDSU.S. Federal Reserve Releases Beige BookContinuing ClaimsGDP Annualized QoQ--事件Advance Goods Trade Balance法國5年國債CDS美歐元公債指標利率:美歐元公司債:聯儲會褐皮書：儘管貿易和勞動力短缺的不確定性給企業帶來壓力，但大多數聯儲地區的經濟成長緩和或溫和，企業基本沒有以大幅加薪來應對勞動力市場緊俏的局面。受美股下挫影響，美國國債擴大在亞洲市場的升幅。儘管5年期國債發行結果疲軟，但中期國債仍跑贏其它期限。5年期國債殖利率下跌7.22個基點，報2.9398%。10年期國債殖利率下跌6.41個基點，報3.1035%義大利國債下跌，德國國債上漲。因市場風險偏好減弱，刺激了對核心和准核心歐債的避險需求。英國國債追隨德債上漲，首相特里莎·梅周三將會晤保守黨議員，德國10年期國債殖利率下跌1.3個基點，報0.396%。英國10年期國債殖利率下跌1.2個基點，報1.457%週三亞洲信用市場交易較為清淡，大部分投資人選擇觀望，即使買入也是以短天期券次為主，新發行的馬來西亞電力有不錯的追價買盤，利差收窄3~5bps，後續仍關注股市修正對於信用債市場影響。新發行部分，中石化發行CNH和HKD短券，有不錯的下單量，國電發行美元3和5年券，海航發行2年1年賣回短券。1.03%美國公債曲線0.11%--0.00%--西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSDurables Ex TransportationCore PCE QoQ德國5年國債CDSCap Goods Orders Nondef Ex AirPending Home Sales NSA YoY美國5年國債CDS11191.63--10.634953.09美元兌人民幣(0.04)%(0.29)%(0.58)%美元兌日圓1.14--義大利5年國債CDS(2.41)%(1.30)(4.43)%7108.40--3.12永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描(1.80)(3.09)%(0.73)%0.20Fixed Income Markets Frontier6962.98德國工業道瓊工業6.94美國三十年公債英國FTSE法國CAC111.98-0.19%0.4%24583.42指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.94%德國三十年公債那斯達克歐元兌美元S&P 5002656.1039.81(7.10)(6.41)3.1%3.33%(4.09)-100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M2M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.01M6M2Y4Y6Y8Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020022024026028030032034036038040000.511.522.533.542/19/184/19/186/19/188/19/1810/19/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 25-Oct-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.36%3.78%(2.00)(0.27)3.53%3.91%(3.50)(0.30)3.89%4.08%0.000.00CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.946.950%(0.06)%6.956.96(0.06)%(0.06)%6.956.98(0.06)%(0.04)%6.947.00(0.05)%(0.06)%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor2.755%3.285%(2.00)(6.50)2.835%3.42%(3.50)(8.00)2.95%3.51%(3.00)(7.50)3.055%3.6%FALSE(5.00)3.135%3.64%(4.50)(6.50)14182022日期預測前期10/25---63.3b14.11CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線人民幣債券離岸市場方面，投資級債券上漲。人民幣債券在岸市場方面，中國央行連續四日淨投放後，銀行間隔夜和7天回購利率尾盤重回本月來的較低水平，加上權益市場波動仍大、市場避險需求旺盛，10年國債買價殖利率連續第二日回落，至3.57%，接近8月中旬來最低點。匯率方面，人民幣兌美元即期週三收盤微跌至一周新低，中間價亦續小貶。交易員稱，監管層維穩匯率決心仍在，人民幣即期大多數時間維持區間窄幅波動，機構趁機將成交量推高至逾650億美元，創有數據以來最大值；尾盤人民幣跌破6.94元，短期匯價料仍承壓。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期3.93%標的人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)(2.00)3.944.083.980.004.5011.000.003.95%0.000.00CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期0.00五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據FX Net Settlement - Clients CNY人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率3.94%3.88%CNH CCS 五年期十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率3.95%3.89(3.00)Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期4.10-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 25-Oct-201826303234日期預測前期10/26--24.000五年期台幣公債0.76%十年期台幣公債永豐金證劵固定收益市場評論：台幣債市及新興市場最新數據標的前日變化(BP或以標示為主)(1.00)(2.19)台幣債市掃描台幣及利率相關數據0.8081%印尼盾越南盾台幣隔夜拆款利率台幣30日CP率南韓韓圓23340.0032.93泰國銖0.08%53.82台幣-美元CCS曲線4.170.16%馬來西亞幣Fixed Income Markets Frontier美元兌台幣台幣90日CP率事件Monitoring Indicator印度盧比台幣公債曲線菲律賓比索1139.5515221.0073.430.7125%0.7544%0.174%(1.00)0.12%(0.03)%台幣10日CP率0.89%3.95歐元兌台幣35.3630.99港幣兌台幣0.19%4.46人民幣兌台幣0.16%(1.61)(1.97)(0.02)%0.15%(0.01)%(1.35)亞股開盤續跌也在再度帶動利率跌勢，盤中一度突破0.9%，但隨著股市迅速反彈，利率也隨之走升，終場079下滑0.31bp至0.9069%，成交93.5億。077下滑0.6bp至0.765%，成交1.5億。若股市繼續承壓，台債有機會再度回到多頭走勢。預期五年交易區間在0.7-0.8%，十年券則在0.85-0.95%台幣IRS曲線(0.01)%(0.05)%-50-40-30-20-10010203040500.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-10010203040500.00.51.01.52.02.53.02Y5Y10Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.01Y2Y3Y4Y5Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 25-Oct-2018Hong KongShanghai SinoPac Securities (Asia) Ltd.SinoPac Securities (Asia) Limited 21st Floor,One PekingSuite 2405,Hua Xia Bank Tower,1 Peking Road,256 South Pudong Road,ShanghaiTsim Sha Tsui, Kowloon ,Hong KongPeople's Republic of ChinaTel: +852- 2586-8340Tel: +86-21-6886-5358Toll Free : 0080-185-6674(Taiwan)Fax: +86-21-6886-5969Fax: +852-2586-8300LondonTaipeiSinoPac Securities (Europe) Ltd.SinoPac Securities Corporation5th Floor，Habib House17F，2 Chung Ching S. Road，Sec 142 MoorgateTaipei 100，London EC2R 6ELTaiwanUnited Kingdom,Tel: +886-2-2382-8219/2312-3866Registered in England and Wales No. 3766464Fax: +886-2-2382-3464Tel: +44-20-7614-9999Fax: +44-20-7614-9979SinoPac Securities Corpwww.taiwanresearch.comBloomber