永豐金證券固定收益市場分析 02-Nov-201826810日期預測前期11/02-$53.6b-$53.2b11/02193k134k11/02----11/02190k121k11/0218k18k11/020.0370.03711/02--0.07511/020.0020.00311/020.0320.02811/0234.50034.50011/020.6270.62711/020.0050.02311/02--0.00111/02--0.00811/02--0.00111/02--(0.001)11/02----221.2225.17----64.87----Durable Goods OrdersFactory OrdersLabor Force Participation RateTwo-Month Payroll Net RevisionAverage Hourly Earnings MoMAverage Hourly Earnings YoYChange in Private PayrollsCap Goods Orders Nondef Ex Air美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率Cap Goods Ship Nondef Ex Air德國公債曲線中國5年國債CDS70.89Change in Manufact. Payrolls韓國5年國債CDSTrade BalanceAverage Weekly Hours All EmployeesDurables Ex Transportation--事件Change in Nonfarm Payrolls法國5年國債CDS美歐元公債指標利率:美歐元公司債:美國總統川普和中國國家主席習近平11月1日通了電話，川普稱他們就貿易和北韓問題進行了富有成效的交談。美債國債上漲，受ISM製造業數據弱於預期及5年期國債期貨的大筆大宗交易提振。不過美股三日連漲，限制了國債上行空間，5年期國債殖利率下跌1.86個基點，報2.9563%，10年期國債殖利率下跌1.32個基點，報3.1303%。義大利債券上漲，因風險情緒增強，德國10年期國債殖利率上漲1.6個基點，報0.385%。英國央行周四維持利率不變，等待脫歐明朗化。貨幣政策委員會預計未來兩年通膨率將保持在2%的目標水平上方。央行在報告中暗示未來幾年可能需要加快加息步伐，英國10年期國債殖利率上漲1.8個基點，報1.455%。週四亞洲信用市場買盤多於賣盤，股市上漲的氣氛也蔓延至信用債市場，中國投資級SOE券次利差收窄3~5 bps，HY券持續下跌，但下跌幅度減輕，新發行的韓國未來資產3年券利差收窄5 bps，投資人往高評級、短天期和低發行量的趨勢持續。1.04%美國公債曲線(0.19)%--(0.75)%--西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSUnemployment Rate德國5年國債CDSUnderemployment RateFactory Orders Ex Trans美國5年國債CDS11468.54--10.635085.78美元兌人民幣0.23%(0.15)%(0.18)%美元兌日圓1.140.00義大利5年國債CDS1.06%1.401.75%7434.06--(0.77)永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描0.501.06%0.18%2.00Fixed Income Markets Frontier7114.66德國工業道瓊工業6.92美國三十年公債英國FTSE法國CAC112.78-0.19%0.4%25380.74指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.96%德國三十年公債那斯達克歐元兌美元S&P 5002740.3740.62(1.01)(0.37)3.14%3.38%(0.70)-100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M2M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.01M6M2Y4Y6Y8Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020022024026028030032034036038040000.511.522.533.542/26/184/26/186/26/188/26/1810/26/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 02-Nov-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.33%3.78%(0.28)(0.38)3.51%3.93%(1.70)(0.28)3.86%4.08%0.000.05CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.926.920.76%(0.05)%6.926.930.38%(0.06)%6.926.940.37%(0.06)%6.926.960.38%(0.06)%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor2.785%3.36%2.504.502.88%3.49%4.504.502.99%3.595%5.006.503.1%3.67%FALSE8.503.19%3.76%4.509.0014182022日期預測前期(36.91)CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線人民幣債券離岸市場方面，投資級債券持續下跌。人民幣債券在岸市場方面，在中國央行連續五日累計淨回籠5200億元後，銀行間隔夜質押式回購加權平均利率連續第二天上行，兩天共計反彈約100個基點至2.54%，為一個月最高。專家指出若銀行風險偏好不提升，過於寬鬆的流動性對寬信用的幫助並不大，資金面最寬鬆的時刻大概率已經過去，需警惕波動風險。匯率方面，美元指數於周四回落，為低位徘徊的人民幣提供了反彈機會。今日中間價顯著強於市場預期，境內外人民幣在亞洲時段進行約百點範圍的區間振盪之後，於歐洲時段快速反彈，整體追隨外盤非美貨幣漲勢，日盤收盤時雙雙收復6.95元關口。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期3.93%標的人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)(7.00)3.853.863.830.00(15.50)(17.00)0.003.95%0.000.00CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期0.00五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率3.94%3.88%CNH CCS 五年期十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率3.95%3.81(5.00)Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期3.80-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 02-Nov-201826303234日期預測前期五年期台幣公債0.75%十年期台幣公債永豐金證劵固定收益市場評論：台幣債市及新興市場最新數據標的前日變化(BP或以標示為主)0.65(0.60)台幣債市掃描台幣及利率相關數據0.8081%印尼盾越南盾台幣隔夜拆款利率台幣30日CP率南韓韓圓23342.0032.91泰國銖0.02%53.27台幣-美元CCS曲線4.17(0.13)%馬來西亞幣Fixed Income Markets Frontier美元兌台幣台幣90日CP率事件印度盧比台幣公債曲線菲律賓比索1127.1515084.0073.110.7125%0.7544%0.173%(0.60)0.04%0.25%台幣10日CP率0.88%3.93歐元兌台幣35.0830.78港幣兌台幣(0.40)%4.45人民幣兌台幣(0.47)%(1.61)(1.97)(0.14)%(0.07)%0.02%(1.35)30Y標售前市場交投趨於平淡，終場079下滑0.31bp至0.8905%，成交29.5億。短線上下放要跌破不易，操作上建議逢高再行進場。預期五年交易區間在0.7-0.8%，十年券則在0.85-0.95%台幣IRS曲線0.03%(0.02)%-50-40-30-20-10010203040500.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-10010203040500.00.51.01.52.02.53.02Y5Y10Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.01Y2Y3Y4Y5Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 02-Nov-2018Hong KongShanghai SinoPac Securities (Asia) Ltd.SinoPac Securities (Asia) Limited 21st Floor,One PekingSuite 2405,Hua Xia Bank Tower,1 Peking Road,256 South Pudong Road,ShanghaiTsim Sha Tsui, Kowloon ,Hong KongPeople's Republic of ChinaTel: +852- 2586-8340Tel: +86-21-6886-5358Toll Free : 0080-185-6674(Taiwan)Fax: +86-21-6886-5969Fax: +852-2586-8300LondonTaipeiSinoPac Securities (Europe) Ltd.SinoPac Securities Corporation5th Floor，Habib House17F，2 Chung Ching S. Road，Sec 142 MoorgateTaipei 100，London EC2R 6ELTaiwanUnited Kingdom,Tel: +886-2-2382-8219/2312-3866Registered in England and Wales No. 3766464Fax: +886-2-2382-3464Tel: +44-20-7614-9999Fax: +44-20-7614-9979SinoPac Securities Corpwww.taiwanresearch.comBloomberg page: SIAL全球據點本文為永豐金證券之每日債券評論。其所涵蓋之信息並非為特定投資之推薦。數據來源彭博社(Bloomberg)。永豐金證券假設數據資料皆公開並可信任之，評論為永豐金證券之觀點。本文內容僅供參考之用，並不構成與永豐金證券，或其相關機構進行任何證券或產品之交易合約。本文內容並非未經許可的法律權限內的提議或邀請，或者對瀏覽之投資人的提議或邀請。本文