永豐金證券固定收益市場分析 10-Aug-201826810日期預測前期08/100.0020.00108/100.0020.00208/100.0290.02908/100.0230.02308/10251.973251.98908/10--257.30508/10--0.00208/10--S&P 5002853.5845.56(2.54)(3.79)2.92%3.07%(4.23)德國三十年公債那斯達克歐元兌美元-0.2%0.38%25509.23指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.81%美國三十年公債英國FTSE法國CAC110.906.84Fixed Income Markets Frontier7741.77德國工業道瓊工業永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描(2.20)(0.14)%0.34%(1.60)(0.29)%(2.30)0.04%7891.78--1.37(0.55)%0.01%(0.20)%美元兌日圓1.15--義大利5年國債CDS12676.11--10.805502.25美元兌人民幣美國5年國債CDS德國5年國債CDSReal Avg Weekly Earnings YoY西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSCPI Core Index SA美歐元公債指標利率:美歐元公司債:芝加哥聯儲行長Evans：聯儲會可能需要採取適度緊縮的貨幣政策，2018年「還可能進一步加息一到兩次」，因美國PPI數據弱於預期，美國國債周五早盤即攀升，在30年期國債發行後，國債維持漲勢至收盤。5年期國債殖利率下降2.3bp至2.81%，10年期國債殖利率下降3.4bp至2.93%。在美國PPI數據未達到預期後，德國國債擴大漲幅，英國國債跟隨上漲；義大利國債又經歷一個波動交易日，德國10年期殖利率下降2.3bp至0.38%。英國10年期殖利率下降1.7bp至1.30%。周四亞洲信用市場交易較為清淡，買盤集中在IG地產，萬科、遠洋、COGO等券次利差收窄3~10 bps，其他IG和HY券次交易清淡，價格無太大變化。1.04%美國公債曲線(0.45)%--0.25%----事件CPI Ex Food and Energy MoM法國5年國債CDS德國公債曲線中國5年國債CDS60.27CPI Index NSA韓國5年國債CDSCPI MoM美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率CPI YoYReal Avg Hourly Earning YoYCPI Ex Food and Energy YoY2.52233.0825.76(0.04)--67.55-----100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y30Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.03M1Y3Y5Y7Y9Y15Y25Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020000.511.522.533.5412/4/172/4/184/4/186/4/188/4/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 10-Aug-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.25%3.69%2.12--3.55%3.86%0.254.253.91%4.11%(0.01)1.23CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.846.84-0.25%0.03%6.846.84(0.26)%0.03%6.836.85(0.27)%0.02%6.836.86(0.28)%0.02%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor2.8%3.38%11.0024.002.88%3.55%9.5025.503%3.625%10.0026.003.13%3.72%FALSE26.003.22%3.765%9.5024.5014182022日期預測前期08/10--0.06608/100.0820.08008/10--0.03908/101100.0b1180.0b08/101200.0b1840.0bNew Yuan Loans CNY2.61Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期3.54(8.00)3.715%十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率Money Supply M1 YoYMoney Supply M2 YoY人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率3.59%3.325%CNH CCS 五年期永豐金點心債指數, Total Return vs. Principal ReturnMoney Supply M0 YoYAggregate Financing CNY五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據3.655%23.0024.00CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期25.00人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)(5.00)3.472.833.0618.50(6.00)(12.00)23.003.495%標的最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市人民幣債券離岸市場方面，投資級債券價格變化不大。人民幣債券在岸市場方面，中國銀行間市場週四資金面較前日有所收斂，隔夜，七天回購加權平均利率均明顯反彈。交易員稱，儘管近期扭轉資金寬鬆局面的壓力因素有限，資金價格觸及前日低點後，市場普遍預期很難再進一步大幅下行，且昨日午後資金邊際收緊也使貨幣市場謹慎情緒有所升溫。匯率方面，人民幣兌美元即期週四連續第四日收漲，升幅仍較小，今日中間價僅小幅走弱幾個點。交易員指出，中國最新公佈的7月通脹數據一如既往對匯市影響不大，而離在岸價差一度倒掛提振在岸做多情緒，午後歐元英鎊均跌刺激一波購匯，但機構做多美元的意願下降，匯價小幅收升，短期料區間震盪，仍需緊密關注美指和貿易戰動向。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期(8.35)CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 303438424650545880848892961001041081121161201241281321361401441481521561601/0...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...差異 Total ReturnPrincipal Return 永豐金證券固定收益市場分析 10-Aug-201826303234日期預測前期台債早盤雖受到昨夜美債bear steepen而開高，但在買盤逐步進場下，利率震盪走低，10Y收在83下方。終場075R下跌0.34bps，收0.8295%，成交44億。077下跌013bps，收0.671%，成交2億。短線上偏多態勢仍不變，但須留意追價風險。預期五年交易區間在0.6~0.7%，十年券則在0.8-0.9%台幣IRS曲線(0.06)%0.04%(1.35)(1.61)(1.97)(0.35)%(0.22)%(0.02)%0.09%4.48人民幣兌台幣0.11%35.3530.66港幣兌台幣台幣10日CP率0.82%3.91歐元兌台幣0.7125%0.7544%0.175%(0.40)(0.31)%0.06%14429.0068.83菲律賓比索1124.36台幣公債曲線Fixed Income Markets Frontier美元兌台幣台幣90日CP率事件印度盧比(0.08)%53.08台幣-美元CCS曲線4.080.10%馬來西亞幣0.8081%印尼盾越南盾台幣隔夜拆款利率台幣30日CP率南韓韓圓23270.0033.23泰國銖台幣債市掃描台幣及利率相關數據五年期台幣公債0.66%十年期台幣公債永豐金證劵固定收益市場評論：台幣債市及新興市場最新數據標的前日變化(BP或以標示為主)(0.45)(0.59)-50-40-30-20-10010203040500.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-10010203040500.00.51.01.52.02.53.02Y3Y5Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.5