永豐金證券固定收益市場分析 20-Aug-201826810日期預測前期08/22--(0.020)08/225.41m5.38m08/220.006(0.006)08/23----08/23215k212k08/231735k1721k08/230.0030.00208/23--0.01708/23--58.90008/2355.00055.30008/2356.00056.00008/23--55.70008/23648k631k08/230.027(0.053)08/2322.00023.00008/24(0.005)0.00808/240.0050.00208/240.0050.002S&P 5002818.3745.56(2.72)(2.53)2.87%3.04%(2.89)德國三十年公債那斯達克歐元兌美元-0.27%0.3%25162.41指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.74%美國三十年公債英國FTSE法國CAC110.796.91Fixed Income Markets Frontier7497.87德國工業道瓊工業永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描(2.20)(0.76)%(1.58)%(2.40)(0.54)%(2.30)(1.23)%7774.12--(0.33)0.44%(1.82)%(0.33)%美元兌日圓1.14--義大利5年國債CDS12163.01--10.805305.22美元兌人民幣美國5年國債CDS德國5年國債CDSFHFA House Price Index MoMNew Home Sales西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSContinuing ClaimsCap Goods Orders Nondef Ex Air美歐元公債指標利率:美歐元公司債:主要經濟體的央行官員們本周五和周六將齊聚懷俄明州傑克遜霍爾參加一年一度的聯儲會政策研討會，投資者將尋求對一系列問題的指引線索，其中包括利率和資產負債表政策的可能路徑，以及聯儲會主席鮑威爾對新興市場震盪的看法。美國國債上周五小幅攀升，土耳其里拉下跌刺激避險買盤；不過國債此後縮減漲幅，有報道稱中美雙方談判代表正在就打破貿易僵局的會談制定路線圖，5年期國債殖利率持平在2.74%，10年期國債殖利率下降0.6bp至2.86%。德國央行行長Weidmann接受《法蘭克福周日新聞》採訪時表示，由於超低利率，通膨上升和股市疲軟，德國家庭的儲蓄自今年年初開始逐漸縮水，實質利率已經為負，德國10年期殖利率下降1.5bp至0.31%。英國10年期殖利率下降0.4bp至1.24%。上周五亞洲信用市場交易清淡，暑假接近尾聲的星期五，無太多新的風險事件發行，投資人選擇平靜地度過，美國盤傳出中美貿易協商可能有正面發展，美股收盤拉高，美債利率收回平盤，盤中一度跌了2~3 bps。本周因為土耳其有個長天期連假，市場因為土耳其事件造成的風險趨避清況應會暫停，但後續風險仍大，投資人操作風險資產宜更為謹慎。0.97%美國公債曲線(1.49)%--(0.29)%----事件Existing Home Sales法國5年國債CDS德國公債曲線中國5年國債CDS62.00Initial Jobless Claims韓國5年國債CDSMBA Mortgage ApplicationsMarkit US Manufacturing PMIKansas City Fed Manf. ActivityDurable Goods Orders美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率Durables Ex TransportationNew Home Sales MoMMarkit US Composite PMIMarkit US Services PMIExisting Home Sales MoMHouse Price Purchase Index QoQBloomberg Consumer ComfortFOMC Meeting Minutes--242.7525.76----70.85-----100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y30Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.01M6M2Y4Y6Y8Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020000.511.522.533.5412/13/172/13/184/13/186/13/188/13/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 20-Aug-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.33%3.55%0.250.003.57%3.81%(1.25)(6.52)3.94%4.09%(0.01)(0.07)CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.916.920.29%0.35%6.916.93(0.03)%0.31%6.916.93(0.03)%0.26%6.906.94(0.01)%0.24%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor2.755%3.4%(1.00)6.502.84%3.59%(2.00)7.502.96%3.66%0.000.003.07%3.69%FALSE0.003.14%3.74%(1.00)4.5014182022日期預測前期2.76Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期3.7014.003.72%十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率3.59%3.36%CNH CCS 五年期永豐金點心債指數, Total Return vs. Principal Return五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據3.66%(5.50)(35.00)CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期(6.00)人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)14.003.622.893.22(2.00)21.7511.00(29.00)3.465%標的最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市人民幣債券離岸市場方面，投資級債券變化不大。人民幣債券在岸市場方面，中國央行本周重開公開市場，攜國庫現金定存共同向市場注資，但資金成本仍一路走升，債券市場亦未受提振。銀行間隔夜回購利率邁向逾1個半月新高，10年期國債期現貨則雙雙跌至兩個月低位；專家表示地方債與國債利差加大令國債吸引力減退，最近長端利率走勢非常動盪，此外，今日超長期國債招標結果偏弱可能對市場影響較大。匯率方面，人民幣兌美元即期週五連兩日收升，中間價則小升52點暫時脫離15個月新低。交易員指出，今日中間價疑似部分過濾，向市場傳遞穩定匯率預期的信號；而昨日央行政策致離在岸價格倒掛，牽引在岸價格走升，開盤就明顯高於中間價，不過客盤購匯需求持續釋放人民幣限制反彈空間。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期24.44CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 303438424650545880848892961001041081121161201241281321361401441481521561601/0...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...差異 Total ReturnPrincipal Return 永豐金證券固定收益市場分析 20-Aug-201826303234日期預測前期08/200.029(0.001)08/20--$20079m08/220.0370.03708/230.0330.00408/24--0.05908/24--0.041今日除延續risk on氣氛外，低檔調節也是推升利率的另外一個原因，盤勢大多震盪走高，終場075R上彈0.5bps，收0.8265%，成交47.5億。077上彈1.25bps，收0.6745%，成交1億。短線上區間震盪機率高，建議先以拋補為主。預期五年交易區間在0.6~0.7%，十年券則在0.8-0.9%台幣IRS曲線(0.04)%0.00%(1.35)(1.61)(1.97)0.35%(0.02)%(0.10)%0.03%4.46人民幣兌台幣0.01%35.0930.86港幣兌台幣台幣10日CP率0.81%3.93歐元兌台幣0.7125%0.