永豐金證券固定收益市場分析 10-Sep-201826810日期預測前期09/11$14.400b$10.211b09/11108.100107.90009/116675.0006662.00009/110.001(0.001)09/110.0070.00709/12--(0.001)09/120.00209/120.0020.00109/120.0020.00309/120.0320.03309/120.0270.02709/12--0.02809/1309/130.0030.00209/130.0020.00209/130.0280.02909/130.0240.02409/13252.389252.006(0.03)238.7625.210.01--64.510.11--CPI MoMPPI Ex Food, Energy, Trade YoYPPI Ex Food and Energy YoYJOLTS Job OpeningsPPI Ex Food and Energy MoMPPI Ex Food, Energy, Trade MoMWholesale Trade Sales MoMCPI YoY美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率CPI Ex Food and Energy YoY德國公債曲線中國5年國債CDS59.06Wholesale Inventories MoM韓國5年國債CDSConsumer CreditPPI Final Demand YoYCPI Ex Food and Energy MoM--事件NFIB Small Business Optimism法國5年國債CDS美歐元公債指標利率:美歐元公司債:美國8月非農就業人數增加20.1萬，超過預期；平均時薪同比上升2.9%，創下自經濟2009年開始擴張以來的最大增幅。強勁的就業數據支持聯儲會的加息預期。美國國債上周五下挫，受強勁非農就業數據影響。10年期國債殖利率觸及自8月9日以來的最高水平，而2年期國債殖利率更是觸及2008年7月以來新高。5年期國債殖利率上漲8個基點至2.82%，10年期國債殖利率上漲6.6個基點至2.94%義大利總理孔特表示，義大利從未考慮退出歐元區；目前正在討論的預算法基於5年的情景，在此期間逐步採取措施。歐洲政府債券殖利率曲線熊市陡化，只有義大利債券繼續牛市陡化走勢；英債領跌，因脫歐疑慮緩解，德國10年期殖利率上漲3.2bp至0.39%。英國10年期殖利率上漲4.3bp至1.46%。上周五亞洲信用市場交易較為清淡，美元債券投資人等待美國就業數據公布，新發行券次買盤不錯，尤其以高評等DM國家的信用債為主。新發行部分，上週五較為清淡，但預期本周新發行活動持續9月以來熱絡的情況。1.06%美國公債曲線(0.56)%0.670.23%--西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSMBA Mortgage ApplicationsCPI Index NSA德國5年國債CDSPPI Final Demand MoMU.S. Federal Reserve Releases Beige Book美國5年國債CDS11959.63--10.775252.22美元兌人民幣(0.04)%0.16%(0.01)%美元兌日圓1.15--義大利5年國債CDS(0.31)%3.20(0.25)%7902.54--0.58永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描2.10(0.22)%0.04%3.20Fixed Income Markets Frontier7277.70德國工業道瓊工業6.86美國三十年公債英國FTSE法國CAC110.98-0.18%0.39%25916.54指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.82%德國三十年公債那斯達克歐元兌美元S&P 5002871.6840.397.626.382.94%3.1%4.79-100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y30Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.01M6M2Y4Y6Y8Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020000.511.522.533.541/3/183/3/185/3/187/3/189/3/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 10-Sep-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.47%3.61%3.250.743.64%3.83%(0.50)(0.01)4.01%4.04%0.000.00CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.866.87-0.23%(0.02)%6.866.89(0.33)%(0.06)%6.866.90(0.34)%(0.03)%6.866.92(0.35)%(0.09)%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor2.855%3.41%2.506.002.955%3.6%2.506.003.065%3.685%2.008.003.18%3.725%FALSE3.503.265%3.815%2.006.0014182022日期預測前期09/100.0400.04609/100.0210.02109/100.0530.05109/100.0860.08509/100.0390.03609/10--0.14909/101300.0b1041.5b09/101400.0b1450.0b09/11--0.10009/14--0.05109/1409/140.0880.08809/140.0930.09309/140.0610.06009/140.0650.06609/140.0560.055Retail Sales YoYFixed Assets Ex Rural YTD YoYBloomberg Sept. China Economic SurveyAggregate Financing CNY57.48CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線人民幣債券離岸市場方面，投資級債券小幅下跌。人民幣債券在岸市場方面，中國央行開展1765億元人民幣1年期MLF，完全對沖當日到期，分析人士認為，央行沒有通過MLF注入更多流動性釋放中性政策意圖，貨幣政策的重心將轉向疏通貨幣傳導機制。受此影響，資金利率今日跳升，銀行間7天回購利率邁向逾七周來高點；10年期國債殖利率連升5日，為近四周來的最長升勢，10年期國債期貨亦轉跌。匯率方面，人民幣兌美元即期週五小幅收貶，中間價則小升。交易員稱，中美貿易戰升級陰影籠罩，美元指數雖維持在95關口徘徊，短期人民幣亦可能因監管層維穩意圖跌勢或放緩，但市場購匯需求仍不斷，若貿易戰繼續升級且美國今日稍晚公佈的非農就業數據仍向好，人民幣將面臨更大的貶值壓力。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期3.93%標的人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)22.004.074.023.9656.0031.5046.0030.50Retail Sales YTD YoY3.95%43.0035.00CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期24.00Industrial Production YTD YoY五年期公債Surveyed Jobless Rate事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據Foreign Direct Investment YoY CNYMoney Supply M1 YoYMoney Supply M2 YoYIndustrial Production YoYPPI YoYNew Yuan Loans CNYCPI YoY人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率3.94%3.88%CNH CCS 五年期Manpower Survey十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率3.95%4.0217.00Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期Money Supply M0 YoY4.18-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 10-Sep-201826303234日期預測前期09/11--0.260五年期台幣公債0.68%十年期台幣公債永豐金證劵固定收益市場評論：台幣債市及新興市場最新數據標的前日變化(BP或以標示為主)0.200.90台幣債市掃描台幣及利率相關數據0.8081%印尼盾越南盾台幣隔夜拆款利率台幣30日CP率南韓韓圓23300.0032.85泰國銖0.10%53.88台幣-美元CCS曲線4.150.29%馬來西亞幣Fixed Income Markets Frontier美元兌台幣台幣90日CP率事件Manpower Survey印度盧比台幣公債曲線菲律賓比索1127.5614876.0072.170.7125%0.7544%0.172%(0.30)(0.71)%(0.09)%台幣10日CP率0.83%3.92歐元兌台幣35.5630.79港幣兌台幣0.08%4.49人民幣兌台幣0.06%(1.61)(1.97)(0.77)%(0.15)%0.01%(1.35)前夜美債利率下行也帶動台債再度走多，終場075下跌0.75bps至0.821%，成交35億。077持平0.68%，成交1.5億美債利率開始鬆動，須留意向上壓力，建議逢高再行進場。預期五年交易區間在0.6~0.7%，十年券則在0.8-0.9%台幣IRS曲線0.00%0.04%-50-40-30-20-10010203040500.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-10010203040500.00.51.01.52.02.53.02Y3Y5Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.01Y2Y3Y4Y5Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 10-Sep-2018Hong KongShanghai SinoPac Securities (Asia) Ltd.SinoPac Securities (Asia) Limited 21st Floor,One PekingSuite 2405,Hua Xia Bank Tower,1 Peking Road,256 South Pudong Road,ShanghaiTsim Sha Tsui, Kowloon ,Hong KongPeople's Republic of ChinaTel: +852-