永豐金證券固定收益市場分析 12-Sep-201826810日期預測前期09/12--(0.001)09/120.00209/120.0020.00109/120.0020.00309/120.0320.03309/120.0270.02709/12--0.02809/1309/130.0030.00209/130.0020.00209/130.0280.02909/130.0240.02409/13252.389252.00609/13258.480257.93009/13--0.00109/13--(0.002)09/13210k203k09/131710k1707k0.08231.1124.81(0.08)--61.69(0.11)--CPI Core Index SACPI Ex Food and Energy YoYCPI YoYPPI Ex Food and Energy MoMU.S. Federal Reserve Releases Beige BookCPI MoMPPI Ex Food, Energy, Trade MoMReal Avg Hourly Earning YoY美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率Initial Jobless Claims德國公債曲線中國5年國債CDS57.58PPI Final Demand YoY韓國5年國債CDSMBA Mortgage ApplicationsCPI Ex Food and Energy MoMReal Avg Weekly Earnings YoY--事件PPI Final Demand MoM法國5年國債CDS美歐元公債指標利率:美歐元公司債:美國國債在盤中一直承受沈重賣壓，價格全線下跌，因為本周發債計畫形成折價壓力；另外，科技和能源板塊領漲股市，加之WTI原油期貨價格急劇上漲，都對美債構成拋壓。5年期國債殖利率上漲4.4個基點至2.87%，10年期國債殖利率上漲4.4個基點至2.98%隨著供應量增加，義大利國債和德國國債領跌歐債，英國國債收窄跌幅，德國10年期殖利率上漲2.9bp至0.43%。英國和歐盟準備於11月份舉行特別峰會，簽署英國脫歐協議，會議事宜可能會在幾天內宣布，英國財政大臣哈蒙德證實，卡尼將繼續擔任央行行長直至2020年1月，英國10年期殖利率上漲3.1bp至1.5%。周二亞洲信用市場焦點集中在新發行，投資人等待已久的中銀香港AT1終於正式發行，最後利率訂價在5.9%，在現在的市場氛圍下，可能偏低了，中國南方電網也發行美元5和10年券，加上本周美元美國國債利率持續走高，投資人偏保守的情況應會延續。1.11%美國公債曲線(0.08)%(0.46)0.03%--西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSPPI Ex Food and Energy YoYContinuing Claims德國5年國債CDSPPI Ex Food, Energy, Trade YoYCPI Index NSA美國5年國債CDS11970.27--10.335283.79美元兌人民幣0.07%0.27%0.04%美元兌日圓1.160.00義大利5年國債CDS0.44%2.900.61%7972.47--0.13永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描1.900.37%(0.13)%2.40Fixed Income Markets Frontier7273.54德國工業道瓊工業6.87美國三十年公債英國FTSE法國CAC111.47-0.14%0.43%25971.06指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.86%德國三十年公債那斯達克歐元兌美元S&P 5002887.8937.673.923.862.97%3.12%3.51-100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y30Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.01M6M2Y4Y6Y8Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020000.511.522.533.541/4/183/4/185/4/187/4/189/4/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 12-Sep-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.5%3.59%(0.49)(0.24)3.67%3.83%(0.25)(0.02)4.04%4.04%0.00(0.62)CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.886.88-0.03%(0.13)%6.886.90(0.16)%(0.14)%6.886.92(0.16)%(0.14)%6.886.94(0.16)%(0.16)%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor2.86%3.41%0.001.002.965%3.63%0.502.003.09%3.73%1.505.503.205%3.79%FALSE6.003.295%3.855%2.002.0014182022日期預測前期09/14--0.05109/1409/140.0880.08809/140.0930.09309/140.0610.06009/140.0650.06609/140.0560.055Fixed Assets Ex Rural YTD YoY19.87CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線人民幣債券離岸市場方面，投資級債券漲跌互見。人民幣債券在岸市場方面，中國央行公開市場連續15個交易日未有通過逆回購注資，銀行間隔夜質押式回購利率邁向三周高點，疊加通膨擔憂，中國10年期國債期貨連三日走低，創近四個月新低，現券更是連跌七日，為超過一年來最長連跌周期。隨著長端利率不斷上揚，目前10年和1年期國債利差在80個基點附近的一個月高位徘徊。匯率方面，境內外人民幣續走弱，不過得益於歐元在亞洲時段大漲，人民幣跌勢也有所收窄。在岸人民幣在上午先跌破6.87元後反轉，又一度收復6.86元，離岸也在6.88-6.87元反復振盪。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期3.605%標的人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)7.504.084.124.034.0012.0073.0012.003.765%11.0011.00CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期14.00五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據Industrial Production YTD YoYRetail Sales YoYRetail Sales YTD YoYSurveyed Jobless RateBloomberg Sept. China Economic Survey人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率3.695%3.375%CNH CCS 五年期十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率3.845%4.013.00Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期Industrial Production YoY4.29-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 12-Sep-201826303234日期預測前期五年期台幣公債0.7%十年期台幣公債永豐金證劵固定收益市場評論：台幣債市及新興市場最新數據標的前日變化(BP或以標示為主)1.750.14台幣債市掃描台幣及利率相關數據0.8081%印尼盾越南盾台幣隔夜拆款利率台幣30日CP率南韓韓圓23285.0032.82泰國銖0.32%53.94台幣-美元CCS曲線4.160.31%馬來西亞幣Fixed Income Markets Frontier美元兌台幣台幣90日CP率事件印度盧比台幣公債曲線菲律賓比索1126.8414880.0072.750.7125%0.7544%0.175%0.200.28%0.25%台幣10日CP率0.83%3.93歐元兌台幣35.7130.81港幣兌台幣0.00%4.48人民幣兌台幣(0.01)%(1.61)(1.97)(0.33)%(0.10)%0.12%(1.35)今日還是維持狹幅區間震盪，大多在83-84間交易，終場075下滑0.37bps至0.8303%，成交41.5億。美債利率開始鬆動，須留意向上壓力，建議逢高再行進場。預期五年交易區間在0.6~0.7%，十年券則在0.8-0.9%台幣IRS曲線0.20%0.02%-50-40-30-20-10010203040500.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-10010203040500.00.51.01.52.02.53.02Y3Y5Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.01Y2Y3Y4Y5Y差異(bps) 現價 一月前 永豐金證券固定收益市場分析 12-Sep-2018Hong KongShanghai SinoPac Securities (Asia) Ltd.SinoPac Securities (Asia) Limited 21st Floor,One PekingSuite 2405,Hua Xia Bank Tower,1 Peking Road,256 South Pudong Road,ShanghaiTsim Sha Tsui, Kowloon ,Hong KongPeople's Republic of ChinaTel: +852- 2586-8340Tel: +86-21-6886-5358Toll Free : 0080-185-6674(Taiwan)Fax: +86-21-6886-5969Fax: +852-2586-8300LondonTaipeiSinoPac Securities (Europe) Ltd.SinoPac Securities Corporation5th Floor，Habib House17F，2 Chung Ching S. Road，Sec 142 MoorgateTaipei 100，London EC2R 6ELTaiwanUnited Kingdom,Tel: +886-2-2382-8219/2312-3866Registered in England and Wales No. 3766464Fax: +886-2-2382-3464Tel: +44-20-7614-9999Fax: +44-20-7614-9979SinoPac Securities Co