钢矿月报：8月螺纹或将小幅累库

敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. R&D Center .6333333333.3.. 研究员 何川（F3038196） Tel：021-38600951 E-mail：hc@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 7月市场重点运行逻辑 1、 环保：7月市场的核心在于环保。影响分为两方面，一是唐山、汾渭平原限产，铁水、钢材总产量下降。二是徐州地区钢厂复产，在限产的大背景下螺纹产量出现上升。第一点推动行情的强势，第二点埋下回调风险。 2、 表观消费的上升：在环保预期下，螺纹的表观消费出现上升。虽然产量出现上涨，库存并未迅速止跌。预计厂库+社库将于8月止跌。 8月其他重要关注点 1、 环保 8月山西、汾渭等地区将迎来环保监察，限产力度预计将高于当前自查力度。而邯郸等其他钢铁重镇是否会跟随限产也需要警惕。 2、 库存 7月唐山、汾渭限产的大背景下，徐州的复产仍然推高了螺纹的产量。按照当前产量及消费的推算，8月螺纹厂库+社库将出现回升，回升幅度或低于往年。在当前成材价格高位震荡的情况下，盘面可能出现回调。 研究报告 月报 钢矿 2018年8月5日 星期日 8月螺纹或将小幅累库 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明2 一、 行情回顾及价格情况总结 1、技术及持仓 图一：螺纹日线技术指标：螺纹指数玉魄区间上演后震荡。技术上震荡偏多，谨防回调 图二：铁矿日线技术指标：铁矿突破490~500压力区间，技术上偏多。谨防回调 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明3 2、 现货的情况： 表1、月度现货变化情况 价格数据 本月收盘 上月收盘 月变动 涨跌幅 北京螺纹 4120 3960 160 4.04% 上海螺纹 4392 4186 206 4.92% 广州螺纹 4580 4260 320 7.51% 北京热卷 4200 4180 20 0.48% 上海热卷 4270 4230 40 0.95% 广州热卷 4320 4260 60 1.41% 唐山普方坯 3820 3580 240 6.70% 北矿所铁矿指数 480 460 20 4.35% 中联钢铁矿指数 479 461 18 3.90% 上海钢联铁矿指数 483 464 19 4.09% 上清所铁矿指数 480.67 461.67 19.00 4.12% 普氏指数（美元） 67.55 64.45 3.1 4.81% 资料来源： wind，文华财经，中财期货研究院 3、价差情况： （1）、基差 图三：螺纹10基差下跌 图四：热卷10基差下跌 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明4 图五：铁矿基差震荡 （2）、月间差及品种差： 图六：螺纹10-1价差下跌 图七：热卷10-1价差下跌 图八：铁矿9-1价差震荡 图九：卷螺10价差下跌 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明5 图十：螺矿比价上涨 二、 基本面 1、供给：钢材供给结构性变化，铁矿稳定 7月受环保政策影响，各地高炉检修、限产数量有所上升。高炉开工率、高炉产能利用率下降幅度较大。高炉开工率从71.27%下降至66.99%，产能利用率从79.6%下降至76.25%。产量方面，限产对板材影响较大。螺纹由于徐州钢厂复产，产量上升，从310.9上涨至326.65万吨/周，热卷产量从336.78下降至326.83万吨/周。 铁矿方面，供给仍保持宽松。四大矿商发往中国量冲高回落，到港量稳定，处于历史正常区间内。 图十一：高炉开工下降 图十二：MYSTEEL钢厂产能利用率下降 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明6 图十三：MYSTEEL螺纹产量上涨 图十四：MYSTEEL热卷产量下降 图十五：四大矿山发往中国量冲高回落 图十六：到港量稳定 资料来源：wind，MYSTEEL，中财期货研究院 2、需求：宏观稳定，需求面临季节性下降 从沪市线螺成交量来看，7月需求稳定，成交水平整体近似于2017年同期。未来成交数据维持在当前水平附近。 宏观数据方面，地产数据出现回升。房屋新开工面积、商品房销售面积累计同比增速上涨。房屋新开工面积同比增速从10.8%上涨至11.8%，而商品房销售面积累计同比增速从2.9%微增至3.3.%。土地成交方面也出现了上涨，超过去年同期成交水平。宏观数据整体良好。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明7 图十七：沪市线螺采购回落 图十八、新房开工面积累计同比上上涨 图十九、商品房销售面积同比增速温和上涨 图二十：土地成交面积上涨 资料来源：wind，西本新干线，中财期货研究院 3、库存：钢材库存继续下滑 7月库存变化不一。螺纹方面，厂库持续下降由201.43降至16535万吨，而社库在月底止跌，从481.9降至452.66万吨。厂库+社库总量仍持续走低，预计8月将有所回升。热卷受限产影响，厂库由增转降从高点105.82降至95.13万吨，社库增幅平缓从206.12增至214.28万吨。五大钢材品种总厂库、社库均继续下降。 8月是钢材消费淡季，钢材会出现一定幅度的累库。但从7月表观消费看略高于往年，而8月唐山及汾渭平原的限产将影响部分供给。预计螺纹累库幅度将低于往年，热卷库存或将维持在当前水平附近 铁矿方面，7月港口库存下降。当前港口库存仍在1.54亿吨的高位。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明8 图二十一：螺纹钢厂库存止跌 图二十二：螺纹社会库存止跌 图二十三：热卷钢厂库存上升 图二十四：热卷社会库存止跌 图二十五：五大钢材社会库存总量止跌 图二十六：4月铁矿石港口库存下降 资料来源：wind，MYSTEEL，中财期货研究院 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明9 4、成本及利润： 图二十七：铁矿库存上涨 图二十八：铁矿石价格上涨 图二十九：高低品价差上涨 图三十： 运费上涨 图三十一：焦炭价格止跌 图三十二：螺坯价差上涨 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明10 图三十三：螺纹、热卷利润震荡 资料来源：wind，MYSTEEL，中财期货研究院 三、 7月市场重点运行逻辑 1、 ：7月市场的核心在于环保。影响分为两方面，一是唐山、汾渭平原限产，铁水、钢材总产量下降。二是徐州地区钢厂复产，在限产的大背景下螺纹产量出现上升。第一点推动行情的强势，第二点埋下回调风险。 2、 表观消费的上升：在环保预期下，螺纹的表观消费出现上升。虽然产量出现上涨，库存并未迅速止跌。预计厂库+社库将于8月止跌。 四、 8月其他重要关注点 1、 环保 8月山西、汾渭等地区将迎来环保监察，限产力度预计将高于当前自查力度。而邯郸等其他钢铁重镇是否会跟随限产也需要警惕。 2、 库存 7月唐山、汾渭限产的大背景下，徐州的复产仍然推高了螺纹的产量。按照当前产量及消费的推算，8月螺纹厂库+社库将出现回升，回升幅度或低于往年。在当前成材价格高位震荡的情况下，盘面可能出现回调。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明11 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 济南营业部 山东省济南市历下区历山路173-1号1-504 电话：0531-83196200/83196202 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋702 电话：025-58818733 无锡营业部 江苏省江阴市福泰路89号虹桥新天地南楼4006室 电话：0510-81665833 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室 电话：0371-63219363 郑州营业部 郑州市金水区未来大路69号未来公寓816室、707室 电话：0371-65611076 上海陆家嘴环路营业部 上海市浦东新区陆家嘴环路958号2301室 电话： 021-38600865 太原营业部 山西省太原市长治路306号火炬创业大厦B座5008室 电话：0351-7091381 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋 电话：021-61701609 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼 电话：0731-85559932 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼华宝大厦1119室 电话：010-63942832转8010 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室 电话：0791-88457727 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306室 电话：0551-62651669 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角 电话：022-58228156 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804 电话：0315-2210860 重庆营业部 重庆市南岸区江南大道8号万达广场写字楼2座6-8室 电话：023-88698700 日照营业部 山东省日照市东港区北京路252号蓝天国贸中心12楼 电话：0633-2297837 沈阳市三好街营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座20层05单元 电话：024-31872007 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B2010室 电话：0476-595191139 武汉营业部 湖北武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层1001-1003室 电话：027-85669011-8005 厦门营业部 厦门市象屿路99号国际航运中心D栋10楼1015 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦3楼304室 电话：029-87938499 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48号申龙商务广场东座602 电话：0519-86805786 杭州营业部 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 全国客服：400 888 0958 网站：http://www.zcqh.com 特别声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。