能源化工每日观察——宏观利空聚集，短期走势承压

1 商品研究|能源化工策略日报 2018-07-06 |中大期货研究院 能源化工每日观察——宏观利空聚集，短期走势承压 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 美库存意外增加，且沙特下调了8月定价。市场结构上看，欧洲柴油月差小幅回升，裂解价差继续恢复，CFD贴水和DFL贴水走弱，Brent近月升水幅度回落至0.3美元/桶下方。美国汽油和取暖油月差走强，裂解价差也开始走强，WTI月差由于库欣库存下降维持强势，库欣对各区油贴水快速修复，8月合约仍有挤仓风险。WTI对Brent价差反弹至6美元/桶以上，湾区对库欣价差亦开始反弹。 中期上涨，短期上涨 多单持有，多单持有，Brent/WTI/SC止损分别上移至76/72/490 LLDPE PP 期价反弹受挫，宏观利空下市场心态走弱。上游石化继续挺价，但市场交投气氛略显低迷，煤化工线性成交下滑。美国今日将按计划实施对华340亿美元商品征税，贸易商升级预期渐浓，对商品市场整体情绪打压明显。在美国施压下沙特下调8月原油价格，短期对原油及整体石化板块走势不利。在宏观利空影响下，短期聚烯烃市场或延续回调走势。操作上，建议观望为宜，PP9-1正套止损-50。 震荡 观望，PP9-1正套止损-50 PVC 受贸易战加码影响，昨日整体市场气氛走弱，PVC资金情绪骤降，短期上行趋势被打破。受此拖累，现货价格小幅回落，下游拿货谨慎，市场观望气氛渐浓。受PVC装置检修影响，短期西北电石供给略有回升，但下半年环保压力不减，中长期供给收紧预期犹存。操作上，短线多单止盈离场，中线有效突破6700止损；套利方面，9-1正套头寸持有，止盈250以上。 震荡 短线多单止盈，中线止损参考6700一线 PTA 近期国内主流PTA装置检修量缩减，但聚酯开工仍能维持高位，PTA保持去库存节奏，聚酯工厂和主流供应商采购，现货基差升水坚挺，对PTA期价有所支撑。昨日主流现货和09合约报盘在升水95至升水100元/吨上下。油价窄幅回落，PTA主力期价前高承压，短线或高位整理。关注油价走势变动。 偏强震荡 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 今日凌晨美国针对中国商品加征关税正式开始，对应中美贸易摩擦，美联储加息等因素，国家在7月或出台新刺激政策，这对处于价格低位的橡胶或为短期利好。其次，橡胶供给正在增加，需求却依旧疲软，供需格局短期难以改观，预计未来一段时间橡胶中期价格将延续偏弱震荡格局。第三，利空集中释放，期现价差加速回归，市场套利盘平仓出货，空头压制有所减缓。价格虽然反弹，但抄底不能急，要等跌破成本再看主产国减不减产，具体有什么实际的动作在做决定。1901合约在12000之下弱势可以尝试反弹沽空。 震荡偏空 关注期现价差和9-1价差 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 77.39 -0.85 -0.46 HO首行 217.87 1.45 0.15 Dated Brent 76.92 -0.71 -0.03 Gasoil1-2价差 -1.75 0.25 0.00 WTI首行 72.94 -1.20 0.18 RBOB1-2价差 2.28 0.37 -0.05 Dubai/Oman 74.46 -0.11 -0.22 HO1-2价差 -0.48 0.21 -0.24 SC首行 497.20 -0.50 5.30 北海Forties炼厂利润 0.99 -0.09 0.01 第一周CFD -0.79 -0.17 0.26 北海Urals炼厂利润 2.39 0.35 -0.19 第二周CFD -0.63 -0.19 0.16 美湾Maya炼厂利润 8.93 0.61 0.03 第三周CFD -0.48 -0.18 0.06 美湾LLS炼厂利润 7.41 0.61 0.68 第四周CFD -0.06 -0.23 0.27 美中部WCS炼厂利润 31.78 2.44 1.92 Brent1-2 价差 0.29 -0.06 0.05 新加坡沙中炼厂利润 0.92 -0.11 0.13 WTI1-2价差 2.31 -0.24 0.81 新加坡ESPO炼厂利润 0.82 -0.31 -0.20 Dubai1-2价差 0.24 -0.12 -0.19 苏伊士北海-英国 0.65 0.02 -0.09 SC1-2价差 2.50 1.00 1.50 苏伊士黑海-地中海 0.97 0.00 0.00 Brent-Dubai EFS 3.85 0.09 0.60 阿芙拉Cross地中海 0.53 0.00 -0.02 WTI-Brent -6.76 -0.11 -2.36 苏伊士西非-英国 1.13 0.04 -0.04 WTI-Dubai -4.00 -0.05 -1.59 VLCC西非-中国 1.69 -0.09 -0.17 Gasoil-Brent 12.98 1.32 1.40 阿芙拉Caribbean-美湾 1.03 -0.05 -0.14 RBOB-WTI 16.49 1.30 1.51 VLCC中东-远东 1.28 -0.01 -0.11 HO-WTI 18.57 1.16 0.50 VLCC中东-美湾 0.82 0.00 -0.10 Gasoil首行 667.75 0.50 1.50 美元指数 94.510 -0.021 -0.802 RBOB首行 212.93 1.17 -0.43 人民币兑美元 6.6325 -0.0100 0.0242 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 流拍 - - 神华7042：山东 9290 0 - 神华7042：华东 9250 0 70 山东齐鲁7042 9350 0 0 LL华东-山东 50 50 0 LL华南-华东 0 -50 50 华东LD-LL 50 0 50 华东HD-LL 1600 0 -100 9月基差 40 65 0 1月基差 130 55 15 9-1价差 90 -10 15 1-5价差 30 0 155 石化利润 646 -5348 -5348 CTO利润 3109 0 -11 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 3110 10 90 进口甲醇 400 0 0 PP华北 9170 -30 70 PP华东 9170 -30 70 PP华南 9325 -50 -250 山东粉料 8805 0 -35 PP华东-华北 -105 -30 20 PP华南-华东 80 30 130 PP粒料-粉料 365 -30 105 共聚-均聚 1050 50 -30 中大期货研究|能源化工策略日报 4 9月基差 67 126 65 1月基差 65 104 61 9-1价差 -2 -22 -4 1-5价差 -67 62 -5 石化利润 2000 -5051 -5051 MTO利润 -383 0 0 PDH利润 2632 0 -102 进口利润 -1132 -25 -57 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2825 0 0 华北电石 3295 0 0 内蒙SG5 6725 0 -125 SG5:华北-西北 85 -15 170 河北SG5 6810 -15 45 SG5:华东-华北 40 -40 -80 江苏SG5 6850 -55 -35 华东SG8-SG5 155 10 10 浙江SG5 6915 -55 -25 华东SG3-SG5 155 10 10 浙江S1000 7190 0 50 华东S1000-SG5 275 55 75 9月基差 40 45 -40 1月基差 240 50 -50 9-1价差 200 5 -10 1-5价差 -275 5 5 西北一体化利润 1406 0 -125 华北外采电石利润 168 -15 45 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 5935 -25 45 PTA外盘价格 852 -1 2 PTA期现价差 13 -9 7 PTA 1/5价差 28 -2 28 PTA 9/1价差 130 4 38 聚酯切片价格 7800 50 75 瓶级切片价格 9800 -100 -250 涤纶短纤价格 8800.00 76.67 126.67 涤纶DTY价格 10850 0 50 涤纶POY价格 9250 60 150 MEG内盘价格 7120 -65 70 MEG外盘价格 898 -4 -4 石脑油CFR日本 666.13 7.50 24.13 PX现货价FOB韩国 987.83 0 23.16 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 10100 -100 -100 保税区泰国RSS3# 1510 -30 -20 全乳胶山东 10100 -100 -100 保税区泰国STR20# 1380 -10 -20 泰3#烟片山东 12250 -50 -100 标二胶山东 10000 -100 50 泰3#烟片上海 12400 -100 0 标二胶云南 9400 -50 0 马标20#混合 10100 -100 -100 越南3L复合(17税) 10400 -100 -50 泰标20#混合 10250 -100 -50 20#轮胎胶 9800 0 0 泰国合艾烟胶 45.15 0 -1 国内胶水云南 9.5 0 0 泰国合艾胶水 42 -100 -100 国内胶块云南 8.4 0 0 丁苯1502 12200 -100 -100 顺丁BR9000 11600 100 500 泰标20#混合-1805 10250 -100 -50 全乳胶山东-1805 10100 -100 -100 泰标20#混合-1809 -160 25 30 全乳胶山东-1809 -310 25 -20 中大期货研究|能源化工策略日报 5 图表区 原油： 图1：主要基准油走势 单位：美元/桶、元/桶 图2：主要基准油跨月价差 单位：美元/桶、元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院图3：原油主要区域价差 单位：美元/桶 图4：原油裂解价差 单位：美元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院图5：成品油跨月价差 单位：美元/桶 图6：主要地区炼厂利润 单位：美元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院01002003004005006005055606570758085BrentWTIDubai/OmanSC(右轴）-6-4-202468-0.50.00.51.01.52.02.53.0BrentWTIDubaiSC（右轴）-14.0-12.0-10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0WTI-BrentWTI-DubaiBrent-Dubai-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.0ICE GasoilNYMEX RBOBNYMEX取暖油-2.00.02.04.06.08.010.012.0美湾北海新加坡0.05.010.015.020.025.030.0欧洲柴油美国汽油美国取暖油 中