永豐金證券固定收益市場分析 28-Jun-201826810日期預測前期06/28220k218k06/281718k1723k06/280.0220.02206/280.0100.01006/280.0190.01906/28--0.02306/28--56.50006/2826.00029.00006/290.0040.00306/290.0040.00606/290.0020.00406/290.0020.00206/290.0220.02006/290.0020.00206/290.0190.01806/2960.00062.70006/2999.20099.30006/29--117.900S&P 5002699.6353.18(3.89)(4.19)2.83%2.97%(5.09)德國三十年公債那斯達克歐元兌美元-0.3%0.32%24117.59指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.71%美國三十年公債英國FTSE法國CAC110.116.62Fixed Income Markets Frontier7621.69德國工業道瓊工業永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描(1.60)(0.86)%0.93%(4.80)(0.68)%(1.90)(1.54)%7445.09--3.39(0.60)%0.87%0.23%美元兌日圓1.162.86義大利5年國債CDS12348.61--11.365327.20美元兌人民幣美國5年國債CDS德國5年國債CDSBloomberg Consumer ComfortPCE Deflator YoY西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSCore PCE QoQU. of Mich. Current Conditions美歐元公債指標利率:美歐元公司債:聖路易斯聯儲行長Bullard接受《華爾街日報》採訪時稱，聯儲會在加息上存在「走得過遠、太快」的風險，美國國債普遍走高，受5年期國債發行結果穩健、科技股下挫、以及白宮首席經濟顧問庫德洛的評論影響。5年期國債殖利率下降5.1bp至2.70%，10年期國債殖利率下降5.1bp至2.83%。德國國債上漲。義大利國債收復失地，在周四5年期和10年期國債發行前夕，6個月期短期國債標售受到歡迎，德國10年期國債殖利率下降1.9bp至0.32%。英國央行行長卡尼再次就退歐對萬億英鎊衍生品合約的影響發出警示，進一步敦促歐盟採取行動，抓緊時間消除退歐帶來的威脅，英國10年期國債殖利率下降5.8bp至1.25%。周四亞州信用債市場賣壓持續，人民幣貶值，A股持續重挫，棚改對地產公司的影響，這些都是市場討論焦點，而且都不是正面解讀，IG信用債利差走寬3~7 bps，HY下跌0.5元。新發行部分，韓國國家石油發行美元5年FRN。1.07%美國公債曲線1.11%--0.15%----事件Continuing Claims法國5年國債CDS德國公債曲線中國5年國債CDS70.11GDP Price Index韓國5年國債CDSInitial Jobless ClaimsPersonal SpendingPCE Core YoYChicago Purchasing Manager美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率U. of Mich. SentimentPCE Core MoMPCE Deflator MoMReal Personal SpendingGDP Annualized QoQKansas City Fed Manf. ActivityPersonal IncomePersonal Consumption--228.9926.86----66.96-----100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y30Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.03M1Y3Y5Y7Y9Y15Y25Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020000.511.522.533.5410/20/1712/20/172/20/184/20/186/20/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 28-Jun-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.42%3.85%0.75(0.03)3.54%4.05%(2.50)0.263.93%4.19%0.000.57CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.626.62-0.15%(0.07)%6.636.63(0.19)%(0.06)%6.646.65(0.21)%(0.08)%6.656.67(0.15)%(0.04)%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor3.035%4.095%0.00(4.00)3.1%4.095%(1.50)(4.00)3.195%4.095%(1.50)(4.00)3.28%4.095%FALSE(4.50)3.35%4.095%(1.50)(4.50)14182022日期預測前期06/28--0.01706/29---$28.2b3.89Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期3.820.004.11%十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率Swift Global Payments CNYBoP Current Account Balance人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率4.11%4.11%CNH CCS 五年期永豐金點心債指數, Total Return vs. Principal Return五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據4.085%(3.00)(3.00)CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期(3.00)人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)2.003.903.843.89(3.00)4.9217.00(5.50)4.11%標的最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市人民幣債券離岸市場方面，投資級債券價格漲跌互見。人民幣債券在岸市場方面，中國央行稱未來幾日財政支出將推高銀行體系流動性總量，銀行間隔夜回購利率創逾15個月來新低，但跨半年末的7天回購利率仍走高；10年期國債期貨午後一度拉升超過0.3%，現券則基本持穩。專家稱，跨季資金價格雖高但融資難度不大，月內資金則非常寬裕，加上降準資金即將到位，預計跨季因素消除後利率債將迎來新一波的交易行情。匯率方面，人民幣兌美元即期週二早盤繼續大幅調整，盤中觸及6.5573元創近六個月新低，中間價亦大跌287點創逾五個半月新低。交易員稱，雖然隔夜美元指數繼續調整，但市場購匯情緒已被激發，短期可能還需要一段時間消化，人民幣可能仍會走出獨立的小貶行情。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期21.74CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 303438424650545880848892961001041081121161201241281321361401441481521561601/0...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...差異 Total ReturnPrincipal Return 永豐金證券固定收益市場分析 28-Jun-201826303234日期預測前期季底作帳行情下，利率走低，但量能始終再低位，且持續看到獲利了結賣壓出籠，操作上不建議追價，逢高再行進場。終場075跌0.7bps，收0.925%，成交21.5億。071跌0.5bps，收0.685%，成交1億。短期內仍看資金是否能放鬆。預期五年交易區間在0.63~0.73%，十年券則在 0.9%~1.0%台幣IRS曲線(0.11)%0.00%(1.35)(1.61)(1.97)(0.57)%(0.02)%(0.04)%0.16%4.61人民幣兌台幣0.19%35.3030.51港幣兌台幣台幣10日CP率0.92%3.89歐元兌台幣0.7125%0.7544%0.191%(0.10)0.15%(0.18)%14271.0068.89菲律賓比索1121.55台幣公債曲線Fixed Income Markets Frontier美元兌台幣台幣90日CP率事件印度盧比(0.04)%53.53台幣-美元CCS曲線4.040.24%馬來西亞幣0.8081