永豐金證券固定收益市場分析 21-Jun-201826810日期預測前期06/21220k218k06/2129.00034.40006/211710k1697k06/210.0050.00106/21--54.50006/21--55.80006/210.0040.00406/2256.10056.40006/2256.50056.80006/22--56.600S&P 5002767.3245.323.754.032.94%3.08%4.36德國三十年公債那斯達克歐元兌美元-0.26%0.38%24657.80指標公債，外匯，股票，CDS最新數據曁總經數據標的最新數據前日變化(BP)美國五年公債美國十年公債2.81%美國三十年公債英國FTSE法國CAC110.496.48Fixed Income Markets Frontier7627.40德國工業道瓊工業永豐金證劵固定收益市場評論：美歐元債市德國十年公債德國五年公債美歐元公債及公司債市場掃描(0.30)0.17%0.14%1.30(0.17)%0.400.72%7781.52--(0.72)0.03%(0.34)%0.36%美元兌日圓1.160.00義大利5年國債CDS12695.16--11.365372.31美元兌人民幣美國5年國債CDS德國5年國債CDSLeading Index西班牙5年國債CDS葡萄牙5年國債CDS日本5年國債CDSBloomberg Consumer Comfort美歐元公債指標利率:美歐元公司債:聯儲會主席鮑威爾稱，漸進加息的理由依然「強大」，就業市場趨緊料帶來持久經濟效益。美國國債在下午盤承壓走低，包括160億美元沃爾瑪債券在內的投資級債券發行看來給長期國債帶來壓力。5年期國債殖利率上漲3.8至2.81%，10年期國債殖利率上漲4.2bp至2.94%。市場缺乏方向，德國國債殖利率曲線陡化，德國10年期國債殖利率上漲1.4bp至0.38%。特里莎·梅贏得了議會關於英國脫歐法案的一次重要投票，從而限制了國會議員指導她與歐盟進行談判的能力，英國10年期國債殖利率上漲1.4bp至1.30%。周三信用市場隨著市場整體風險情緒震盪，早盤股市下跌，交投清淡，但等到股市止跌回穩到上漲後，信用債買盤出籠，印尼美元國債價格上漲0.5~1元，但中國HY券次氣氛仍然保守謹慎，中國出台利好小微企業的融資政策，或許可以優質的小微企業不受市場負面情緒影響太多。新發行部分，韓國的GS Caltex發行美元5年券。1.15%美國公債曲線0.31%--0.13%----事件Philadelphia Fed Business Outlook法國5年國債CDS德國公債曲線中國5年國債CDS57.05Bloomberg Economic Expectations韓國5年國債CDSInitial Jobless ClaimsMarkit US Composite PMI美國十年期公債利率 vs. 德國十年期公債利率Continuing ClaimsMarkit US Manufacturing PMIMarkit US Services PMIFHFA House Price Index MoM--228.9926.86----66.96-----100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.01M3M6M1Y2Y3Y5Y7Y10Y30Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-1001020304050-1.0-0.50.00.51.01.52.03M1Y3Y5Y7Y9Y15Y25Y30Y差異(bps) 現價 一月前 02040608010012014016018020000.511.522.533.5410/13/1712/13/172/13/184/13/186/13/18差異(bps) 10年期美債 10年期德債 永豐金證券固定收益市場分析 21-Jun-2018CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸3.47%3.88%2.000.213.6%4.06%(2.00)--3.97%4.21%0.000.05CNY/在岸CNH/離岸CNY/在岸CNH/離岸6.486.49-0.13%(0.09)%6.496.50(0.11)%(0.08)%6.506.51(0.12)%(0.06)%6.526.54(0.11)%(0.07)%7D Repo3M Shibor7D Repo3M Shibor3.1%4.2%(4.00)(1.00)3.18%4.205%0.50(9.50)3.27%4.205%0.00(10.50)3.35%4.21%FALSE(10.00)3.42%4.215%(0.50)(10.00)14182022日期預測前期06/224.00Fixed Income Markets FrontierCNH CCS 三年期3.88(6.00)4.24%十年期公債人民幣即期匯率人民幣一月遠期匯率Bloomberg June China Economic Survey人民幣六月遠期匯率人民幣三月遠期匯率4.24%4.21%CNH CCS 五年期永豐金點心債指數, Total Return vs. Principal Return五年期公債事件在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣數據4.24%0.003.50CNY IRS 一年期CNH CCS 六月期CNY IRS 五年期CNH IRS 三年期0.00人民幣債市掃描前日變化(BP或以標示為主)(3.00)3.973.994.000.000.5014.002.504.22%標的最新數據CNH IRS 二年期CNY IRS 三年期CNY IRS 二年期CNH IRS 一年期二十年期公債永豐金證劵固定收益市場評論：人民幣債市人民幣債券離岸市場方面，投資級債券價格变化不大。人民幣債券在岸市場方面，銀行間市場週三資金格局變化不大，依然是月內供需較為平穩，跨季結構供求矛盾仍在。非銀機構質押信用債融入14天資金價格多在8%左右或以上，28天品種的利率也升至近7%。匯率方面，人民幣兌美元即期週三早盤小幅走弱，中間價則大幅下跌351點創逾五個月新低。交易員稱，中美貿易爭端升級在提振避險意願的同時，亦對市場情緒有一定影響，且短期將持續施壓人民幣，未來仍要看美指動向。CNY IRS 四年期CNH CCS 一年期CNH CCS 三月期CNH IRS 四年期CNH IRS 五年期(18.54)CNH/離岸公債曲線CNY/在岸公債曲線-100-80-60-40-200204060801000.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y15Y20Y差異(bps) 現價 一月前 -120-100-80-60-40-200204060801001200.01.02.03.04.05.06.03M6M1Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y差異(bps) 現價 一月前 303438424650545880848892961001041081121161201241281321361401441481521561601/0...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...8/3...4/3...12/...差異 Total ReturnPrincipal Return 永豐金證券固定收益市場分析 21-Jun-201826303234日期預測前期06/210.0810.09806/210.0140.01406/220.0370.037央行會議即將登場下，市場交投意願明顯下降，僅部分賣盤將利率往上帶。終場075上彈0.8bps，收0.94%，成交4.5億。在資金面緩解或是短端利率能或的追捧前，中常端利率不易更動，應會在低檔區間震盪，操作上可逢低先行獲利了結。預期五年交易區間在0.63~0.73%，十年券則在 0.9%~1.0%台幣IRS曲線0.15%0.00%(1.35)(1.61)(1.97)0.03%0.00%0.12%0.11%4.66人民幣兌台幣0.09%34.9030.18港幣兌台幣台幣10日CP率0.94%3.85歐元兌台幣0.7125%0.7544%0.186%(0.60)(0.07)%(0.11)%14108.0068.17菲律賓比索1108.80Unemployment Rate台幣公債曲線Fixed Income Markets Frontier美元兌台幣台幣90日CP率事件Export Orders YoYCBC Benchmark Interest Rate印度盧比0.15%53.39台幣-美元CCS曲線4.010.11%馬來西亞幣0.8081%印尼盾越南盾台幣隔夜拆款利率台幣30日CP率南韓韓圓22865.0032.86泰國銖台幣債市掃描台幣及利率相關數據五年期台幣公債0.7%十年期台幣公債永豐金證劵固定收益市場評論：台幣債市及新興市場最新數據標的前日變化(BP或以標示為主)1.500.80-50-40-30-20-10010203040500.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.01Y2Y3Y4Y5Y7Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -50-40-30-20-10010203040500.00.51.01.52.02.53.02Y3Y5Y10Y差異(bps) 現價 一月前 -100-90-80-