贵金属日报：议息会议临近 金银承压较大

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年6月5日 星期二 内容摘要 受避险情绪消退以及议息会议临近的影响，金银价格承压较大。从CFTC截止至5月29日的数据来看，黄金空头有撤退的迹象。COMEX黄金期货投机性空仓大减超2万手，创六周以来最低。因此，根据历史走势来看，若本月议息会议没有暗示今年可能加息4次的话，则在议息会议前后，金银存在触底反弹的可能。 持仓方面，SPDR黄金ETF以及SLV白银ETF持仓依然保持不变。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为93.8%，9月至该区间概率为28.1%。市场早认定6月加息是大概率事件，目前更多的关注此后的加息进程。经济数据方面，昨日公布的美国4月工厂订单也创2012年以来最差4月表现，环比下跌0.8%，低于预期，但3月前值由环比涨幅1.6%进一步上修至1.7%。数据整体利多金银。 避险方面，由于特朗普再次发声，“特金会”将会准时召开，因此市场避险情绪进一步消退。全球贸易方面，随着美国宣布对欧盟、加拿大和墨西哥征收钢铝关税，全球贸易冲突不断升级。欧盟贸易事务专员马姆斯特罗姆周一指出，美国征收关税此举对欧盟而言极其不利，欧盟可能会采取“更强硬”的反击措施。6月8日至10日将在加拿大举行的G7峰会。在此之前为期三天的G7财长会议上，美国财长努钦因特朗普政府向其他国家征收钢铝产品关税而成为众矢之的。其余六国一致促请努钦向特朗普表达他们的担忧和失望。因此，预计G7峰会或将“火花四溅”。 在6月议息会议逐渐临近且6月加息概率较大的情况下，金银整体承压较大，利多因素较少。但从整个盘面与成交量上看，下方支撑依然较强。但不排除短线突破的可能。从以往加息的历史走势看，若6月议息会议中没有暗示年内存在加息4次可能的话，则在议息会议前后或将出现近期的低点。但考虑到目前利空因素依然大于利多，因此，目前建议以观望为主。 今日，欧洲央行行长德拉基和前欧洲央行行长特里谢将参加该行20周年会谈。市场将密切关注德拉基是否会发表关于货币政策的评论，期望从中获取此后政策的走向。此外，晚间美国将公布PMI数据，在近期其他国家经济数据疲软的情况下，美国经济数据的强劲令年内加息4次的预期上升，但若数据开始走弱的话，则预期下降，金银将重新获得上行动力。 分析逻辑 近期美元指数回升令贵金属价格承压下行，加上，6月加息预期较强，因此更是雪上加霜。因此，近期能够阻止金银持续下行则需要寄希望于避险情绪的推增。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日视角 区间震荡概率较大，建议观望。 议息会议临近 金银承压较大 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329764 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-07-272015-09-272015-11-272016-01-272016-03-272016-05-272016-07-272016-09-272016-11-272017-01-272017-03-272017-05-272017-07-272017-09-272017-11-272018-01-272018-03-272018-05-275006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 21:00 欧洲央行行长德拉基和前欧洲央行行长特里谢参加该行20周年会谈 ② 21:45 美国5月Markit服务业PMI终值 ③ 22:00 美国5月ISM非制造业PMI 事件影响公布数据表现不及预期利多避险情绪消退利空 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 受避险情绪消退以及议息会议临近的影响，金银价格承压较大。从CFTC截止至5月29日的数据来看，黄金空头有撤退的迹象。COMEX黄金期货投机性空仓大减超2万手，创六周以来最低。因此，根据历史走势来看，若本月议息会议没有暗示今年可能加息4次的话，则在议息会议前后，金银存在触底反弹的可能。 持仓方面，SPDR黄金ETF以及SLV白银ETF持仓依然保持不变。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为93.8%，9月至该区间概率为28.1%。市场早认定6月加息是大概率事件，目前更多的关注此后的加息进程。经济数据方面，昨日公布的美国4月工厂订单也创2012年以来最差4月表现，环比下跌0.8%，低于预期，但3月前值由环比涨幅1.6%进一步上修至1.7%。数据整体利多金银。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1295.9-0.262099641302.31293.80328989-4414纽约白银主力合约16.43-0.105500316.5616.38136413-3017上期所黄金主力272.40-0.58103898273.65272.303380881982上期所白银主力3734-0.21249278374937247161803506 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1291.50-0.11-1298.061290.00--伦敦银16.38-0.02-16.5416.34--黄金T+D267.96-0.3558954268.92267.502133562224白银T+D3635-0.02827225203643362610272366-19548数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 由于特朗普再次发声，“特金会”将会准时召开，因此市场避险情绪进一步消退。全球贸易方面，随着美国宣布对欧盟、加拿大和墨西哥征收钢铝关税，全球贸易冲突不断升级。欧盟贸易事务专员马姆斯特罗姆周一指出，美国征收关税此举对欧盟而言极其不利，欧盟可能会采取“更强硬”的反击措施。6月8日至10日将在加拿大举行的G7峰会。在此之前为期三天的G7财长会议上，美国财长努钦因特朗普政府向其他国家征收钢铝产品关税而成为众矢之的。其余六国一致促请努钦向特朗普表达他们的担忧和失望。因此，预计G7峰会或将“火花四溅”。 在6月议息会议逐渐临近且6月加息概率较大的情况下，金银整体承压较大，利多因素较少。但从整个盘面与成交量上看，下方支撑依然较强。但不排除短线突破的可能。从以往加息的历史走势看，若6月议息会议中没有暗示年内存在加息4次可能的话，则在议息会议前后或将出现近期的低点。但考虑到目前利空因素依然大于利多，因此，目前建议以观望为主。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 三、 技术走势 技术面上，沪金指数关注270一线支撑和275一线压力；伦敦金注意下方1270一线支撑和1310压力。白银方面，伦敦银关注下方16一线支撑和16.8压力，沪银指数则关注3700支撑和3750压力。图1:沪金指数分析（周线） 图2: 伦敦金走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 四、 策略建议 今日，欧洲央行行长德拉基和前欧洲央行行长特里谢将参加该行20周年会谈。市场将密切关注德拉基是否会发表关于货币政策的评论，期望从中获取此后政策的走向。此外，晚间美国将公布PMI数据，在近期其他国家经济数据疲软的情况下，美国经济数据的强劲令年内加息4次的预期上升，但若数据开始走弱的话，则预期下降，金银将重新获得上行动力。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 五、 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 88.089.090.091.092.093.094.095.096.0260265270275280285290295300SHFE黄金美元指数88.089.090.091.092.093.094.095.096.036003650370037503800SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图7:黄金内外盘期货走势 图8:白银内外盘期货走势 1160121012601310136014102602652702752802852902953002018-02-052018-02-122018-02-192018-02-262018-03-052018-03-122018-03-192018-03-262018-04-022018-04-092018-04-162018-04-232018-04-302018-05-072018-05-142018-05-212018-05-28SHFE黄金COMEX黄金151617181920360036503700375038002018-02-052018-03-052018-04-052018-05-05SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 3. 内盘期货和现货走势图 图9:内盘黄金期现走势 图10: 内盘白银期现走势 050100150200350037003900410043004500价差SHFE白银SGE白银T+D050100150200350037003900410043004500价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 4. 黄金白银比 图11:上交所金银期货比