贵金属日报：临近议息会议 贵金属上方承压

1 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 临 近 议 息 会 议 贵 金 属上 方 承 压 第一部分 行情回顾与分析 昨日，贵金属继续下行。伦敦金冲高回落，险守1720关口，最终收跌；伦敦银持续下行，尾盘围绕着18.40波动，最终收跌。美元指数挑战109关口失败，回吐日内部分涨幅，最终小幅收涨；十年期美债收益率在美盘跃升至3.10%上方，最终收涨。SPDR黄金ETF持仓减少4.35吨至976.26吨；SLV白银ETF持仓减少17.2吨至14559.78吨。数据方面，美国8月谘商会消费者信心指数录得103.2，高于前值与预期，达到今年5月份以来的最高水平，为四个月来首次上升。 美联储方面，2024年FOMC票委、里士满联储主席巴尔金表示，美联储的重点工作是把联邦基金利率控制在限制性范围内。纽约联储主席威廉姆斯与亚特兰大联储主席博斯蒂克认为，美联储的政策收紧工作还远未结束。威廉姆斯表示，需要几年时间才能恢复到2%的通胀率，美联储需要在明年继续加息并让联邦基金利率长期高于中性水平（略高于3.5%）。而此后加息的幅度将由未来发布的通胀数据决定，美联储明年将在一段时间内实施限制性政策。本周起美联储缩表将加快步伐，这会减少市场流动性。 欧央行方面，欧洲央行管委诺特称，市场对9月份加息的定价并非不明智。诺特与另一位管委穆勒倾向于9月加息75个基点。欧洲央行管委温施称欧洲可能正走向技术性衰退，甚至更糟。欧洲央行管委内格尔则表示，欧洲央行不应该因为担心经济衰退而推迟加息。若欧央行加息节奏加快将有助于抑制美元指数上行。 第二部分 今日观点 目前，随着美联储9月议息会议临近，贵金属上方承压渐大。需要关注市场对加息基点的预期，若75个基点预期继续加大，不排除继续下行的可能。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储7月加息落地， 符合预期加息75个基点。但本次美联储议息会议态度有所松动，未来需要关注美国经济数据以及市场对衰退的预期。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 20:00 美联储梅斯特发表讲话 20:15 美国8月ADP就业人数 贵金属日报 2022年8月31日 2 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 80859095100105110115300320340360380400420440SHFE黄金美元指数80859095100105110115300035004000450050005500600065007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 1500155016001650170017501800185019003503603703803904004102022-05-132022-06-132022-07-132022-08-13SHFE黄金COMEX黄金10121416182022242900340039004400490054002022-05-132022-06-132022-07-132022-08-13SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-10001002003004002800330038004300480053005800630068007300价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 60657075808590952021-01-072021-02-0720 21 -03-0 72021-04-0720 21 -05-0 72021-06-072021-07-072021-08-0720 21 -09-0 720 21 -10-0 720 21 -11-0 720 21 -12-0 72022-01-072022-02-0720 22 -03-0 720 22 -04-0 720 22 -05-0 72022-06-072022-07-072022-08-07上期所金银比657075808590951002021-01-072021-02-072021-03-072021-04-072021-05-0720 21 -06-0 72021-07-072021-08-072021-09-0720 21 -10-0 720 21 -11-0 72021-12-072022-01-072022-02-072022-03-072022-04-072022-05-072022-06-072022-07-072022-08-07COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200002019- 10-282020-10-282021-10-28期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-10-282020-10-282021-10-28期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 33034035036037038039040041042043001000200030004000500060002021-07-122021- 08-122021- 09-122021-10-122021-11-122021-12-122022-01-122022-02-122022-03-122022-04-122022- 05-122022- 06-122022-07-122022-08-12库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金250030003500400045005000550060001000000120000014000001600000180000020000002200000240000026000002021-09-132021-10-132021- 11-132021-12-132022-01-132022-02-132022-03-132022-04-132022- 05-132022- 06-132022-07-132022-08-13库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 20025030035040045050001000002000003000004000005000006000007000002019- 10-282020-10-282021-10-28期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-10-282020-10-282021-10-28期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 0500010000150002000025000黄金TD交收量0100000200000300000400000500000600000白银TD交收量 资料来源:WIND资讯 银河期货 10. 国债收益率与盈亏平衡通胀率 图19:美国国债收益率 图20:盈亏平衡通胀率 0.00.10.20.30.40.50.60.70.81.501.701.902.102.302.502.702.903.103.303.50美国:国债收益率10年期美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10年2.02.22.42.62.83.03.22022- 04-132022- 05-132022-06-132022- 07-132022-08-13盈亏平衡通胀率 资料来源:WIND资讯 银河期货 6 / 6 大宗