贵金属日报：议息会议临近 贵金属始终承压
1 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 议息会议临近 贵 金 属始 终 承 压 第一部分 行情回顾与分析 周二，贵金属价格继续承压。伦敦金一度上冲1680美元关口失败后大幅下行，并一度跌破1660美元大关，最终收跌；伦敦银随黄金下行。美元指数在跌至109.36的低点后大幅反弹，最终收涨，站回110一线；十年期美债收益率大幅上行，收报3.569%。美国30年期国债收益率升至3.574％，为2014年4月以来新高。2年期美债收益率触及2007年11月以来最高点。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓减少了4.63吨至953.32吨；SLV白银ETF持仓增加90.26吨至14995.46吨。 欧洲方面，德国8月PPI月率录得7.9%，为历史新高。欧元区7月季调后经常帐录得-198.59亿欧元，创有纪录以来最大贸易逆差。欧洲央行行长拉加德发表讲话，预计将在后面的多次会议上进一步提高利率。 俄乌问题方面，乌克兰卢甘斯克、顿涅茨克、赫尔松、扎波罗热地区将于23日至27日举行加入俄罗斯公投。另外，俄政府计划，对大宗商品的采矿和出口增加征税，考虑在2023年对石油、天然气和液化天然气征收更高的出口税。普京推迟全国性电视讲话，或于北京时间今日14-15时发表，演讲内容预计将涉及俄乌局势。 第二部分 今日观点 据CME“美联储观察”，美联储9月份加息75个基点的概率为82%，加息100个基点的概率为18%。市场完全计价入加息75个基点。目前市场较为关注的是此次会议公布的点阵图，这被视为真正的货币紧缩路线图。本次会议美联储的态度将决定未来贵金属走势。若美联储持续变现出强硬的加息态度，则贵金属进一步承压概率较大；反之，不排除先抑后扬的可能。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储7月加息落地， 符合预期加息75个基点。但本次美联储议息会议态度有所松动，未来需要关注美国经济数据以及市场对衰退的预期。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 次日02:00 美联储FOMC公布利率决议及政策声明 次日02:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会 贵金属日报 2022年9月21日 2 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 80859095100105110115300320340360380400420440SHFE黄金美元指数8085909510010511011530003500400045005000550060006500SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 1500155016001650170017501800185019003503603703803904004102022-06-022022-07-022022-08-022022-09-02SHFE黄金COMEX黄金10121416182022242900340039004400490054002022-06-022022-07-022022-08-022022-09-02SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-10001002003004002800330038004300480053005800630068007300价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 3 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 4. 金银比 图7:上期所金银比 图8comex金银比 60657075808590952021-01-272021-02-272021-03-2720 21 -04-2 72021-05-272021-06-2720 21 -07-2 720 21 -08-2 720 21 -09-2 72021-10-272021-11-2720 21 -12-2 720 22 -01-2 720 22 -02-2 72022-03-272022-04-272022-05-2720 22 -06-2 72022-07-272022-08-27上期所金银比657075808590951002021-01-2720 21 -02-2 720 21 -03-2 72021-04-272021-05-272021-06-272021-07-2720 21 -08-2 72021-09-2720 21 -10-2 72021-11-272021-12-272022-01-2720 22 -02-2 72022-03-272022-04-272022-05-2720 22 -06-2 72022-07-2720 22 -08-2 7COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200002019- 11-152020-11-152021-11-15期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-11-152020-11-152021-11-15期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 4 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 7. 期货库存 图11:沪金库存 图12:沪银库存 33034035036037038039040041042043001000200030004000500060002021- 07-302021-08-302021- 09-302021-10-312021-11-302021- 12-312022-01-312022-02-282022- 03-312022- 04-302022-05-312022-06-302022- 07-312022-08-31库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金250030003500400045005000550060001000000120000014000001600000180000020000002200000240000026000002021-10-122021-11-122021-12-122022- 01-122022-02-122022-03-122022- 04-122022-05-122022-06-122022-07-122022-08-122022-09-12库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 20025030035040045050001000002000003000004000005000006000007000002019- 11-152020-11-152021-11-15期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-11-152020-11-152021-11-15期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 0500010000150002000025000黄金TD交收量0100000200000300000400000500000600000白银TD交收量 资料来源:WIND资讯 银河期货 10. 国债收益率与盈亏平衡通胀率 图19:美国国债收益率 图20:盈亏平衡通胀率 0.00.20.40.60.81.01.21.502.002.503.003.504.00美国:国债收益率10年期美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10年2.02.12.22.32.42.52.62.72.82.93.02022- 05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-04盈亏平衡通胀率 资料来源:WIND资讯 银河期货 6 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 作者承
