市场观察（第252期）2018/03/26—2018/03/30 免责声明：本报告所载信息观点仅供参考，不承担据此操作所致后果。 宏观动态： 中国1-2月工业企业利润同比增长16.1%，地产投资超预期回升至9.9%，带动1-2月城镇固定资产投资同比增长7.9%。 美国2月进口和出口均有所增加，进口增速快于出口，商品贸易逆差扩张10亿美元，至754亿美元。美国2月新屋销售年化总数为61.8万户，逊于预期，创去年10月以来最低。 欧元区3月综合PMI初值55.3，预期56.8，前值57.1。欧元区2月CPI同比终值增长1.1%，不及预期。 日本2月份除生鲜食品外的CPI同比上升1.0％至100.6，为连续第14个月走高，创下2014年8月以来最高升幅。日本对华船运出口数量大幅下降9.7%，对亚洲整体出口下降3.2%。 解读：中国工业和固定资产投资增长，美国贸易逆差扩大，欧元区整体稳定，日本经济对外出口数量降低。 库存与进口信息： 截至3月29日，上期所库存增2828吨至442770吨，其中期货仓单416560吨，可用库容减7340吨至194440吨。本周新批山东省青岛市黄岛区茂山路1323号仓库天然橡胶指定交割仓库的核定库容由30000吨增加至45000吨。 青岛橡胶年会上，资讯机构指出2月天然胶进口同环比大跌，3月进口难超同期。 行业热闻： ANRPC官方消息称，1-2月份全球天胶需求量增长为200万吨，同比上涨7.5%，成员国天然橡胶产量为220万吨，同比上涨4.3%。 春节前后西双版纳地区气候乐观，未出现极低温情况，平均温度适宜，据统计，橡胶树平均落叶率达98%以上，落叶较往年更为彻底，大约4月中旬可以开割，今年开割较往年提早一个月左右的时间，部分胶厂已在修理机器，为开割做生产准备，但由于价格低迷，胶农割胶积极性不高。 下游市场： 山东轮胎厂全钢胎开工率基本维持稳定，对整体胎开工率影响不大，全钢厂的库存较前期仍然出现了小幅上升，连续的上升趋势需要继续观察，目前来看对整体影响不大。 本周半钢胎开工率维持稳定，出口目前仍稳定，特朗普的贸易战思路坐实，美国商务部部长罗斯不久前宣布，对进口自中国、斯里兰卡和泰国的橡皮筋产品发起反补贴和反倾销即“双反”调查。美商务部称，发起此次“双反”调查是应美国联盟橡胶公司的申诉。据称，进口自中国的此类产品倾销幅度为27.27%，斯里兰卡的倾销幅度为56.54%至133.13%，泰国为28.92%至78.36%，补贴幅度也超过发展中国家2%的应有水平。 期现价格： 3月29日保税区RSS3报1690（+0），STR20报1390（+10），人混报10200（+25），主力合约1809收盘报11640（+15），次主力合约1805收盘报11290（-15）。主力合约1809贴水烟片胶进口2770，贴水泰马标胶570，升水人混1440。 华东市场扬子石化丁二烯出厂价10000（-700），顺丁BR9000市场价11600（-300），丁苯1502市场价11700（-300）。 市场心理： 05合约本周减仓12.3万手，主力合约完成移仓，从1805合约移至1809合约。05合约周初大幅减仓，多头相继退出产生短期踩踏，27日起止跌企稳，30日出现反弹迹象。 3月中旬之前，市场一度呈现平衡对抗情绪，减仓换月明显晚于往年同期，多头双方均无把握，既无多头接40万吨仓单的信心，也无数倍于此的可交割仓单。恰逢中美贸易摩擦，在月末之前彻底打击到多头信心，临近交割月的限仓、提保等因素终于弱化。 综观全局，多头告败，空头获利颇丰已不过度追杀，且现货价格相对抗跌，此处或有反弹正式出现。 上周回顾： 观点：多空大战告段落，震荡构建新平台。 当前观点： 观点：空头鸣金收兵，短期反弹可期。 方向信心指数：★★★★☆