1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2018年2月26日 美国国防部长建议采取“定向”钢铝关税，中国1月房价稳中有降，期指维持观望 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观观点 节后央行通过公开市场操作连续净投放流动性，资金面整体宽松，部分商品出现反弹，股票震荡偏多，债券震荡。 交易策略 期指: 近期市场情绪有所缓和但仍需继续关注风险偏好对市场的影响，注意限售股解禁规模较高令供给端对盘面造成压力，期指维持观望。 期债: 国内经济表现出较强韧性，利率出现高位钝化，节后央行公开市场连续净投放保持流动性宽裕，期债震荡。仅供参考 黄金：美元二次触底后反弹叠加美联储三月加息预期压制金价，黄金暂不做多。 宏观摘要 国际方面，美联储半年度货币政策报告：美国经济实力将保证渐进式加息；美国国防部长马蒂斯建议采取“定向”钢铝关税；2月23日，美元指数收报89.8785，小幅上涨13.67个bp。 国内方面，中国1月房价稳中有降，一线城市房价32个月以来首现同比负增长。 今日提示 23:00 美国1月新屋销售(万户) 65.00 62.50 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1.美联储半年度货币政策报告：美国经济实力将保证渐进式加息。报告称，联储决策者预计，美国经济实力将保证进一步循序渐进加息；虽承认本月初市场动荡，但联储认为金融系统的总体脆弱性仍适中。报告并未暗示今年可能加息四次。美联储警告资产高估，股票、商业地产太贵，称今年1月美股的市盈率“接近除上世纪90年代以外期间的最高水平”。 2.美国国防部长马蒂斯建议采取“定向”钢铝关税。但据媒体报道，特朗普希望对钢铁进口实施24%的全球性关税、对铝进口实施最高10%的关税，后者比例甚至高于商务部建议的最强硬措施。 3.中国1月房价稳中有降，一线城市房价32个月以来首现同比负增长。国家统计局2月24日公布，1月在分类调控、因城施策的房地产市场调控政策继续作用下，商品住宅销售价格稳中有降。70个大中城市中，一线城市新建商品住宅销售价格1月同比由涨转降，二三线城市涨幅回落。从同比看，有11个城市新建商品住宅销售价格下降，降幅在0.1至3.4个百分点之间。 4.汇率: 2月23日，人民币兑美元中间价调升48个基点，报6.3482。2月23日，美元指数收报89.8785，小幅上涨13.67个bp。 股指 1.市场综述：美股上涨，道指涨1.39%，纳指涨1.77%。上周五早盘沪指小幅高开，冲击3300点整数关口后小幅回落，午后翻绿后在权重股推动下小幅反弹，创业板指低开低走，午后探底回升，维持绿盘震荡，上证50和沪深300指数维持窄幅震荡走势，尾盘翻红。从盘面上看，燃气、雄安新区、农业等板块居涨幅榜前列，铁矿石、影视动漫、白色家电等板块跌幅居前。 债市 1.市场综述: 十年期债早间小幅高开，盘中维持高位震荡，最终小幅收涨。同时五年期债小幅收涨。截至收盘，五年期债主力合约TF1803收报95.935，小幅上涨0.06%；十年期债主力合约T1806报91.795，上涨0.11% 黄金 1.市场综述：纽约时间2月23日13:30(北京时间2月24日02:30)，COMEX 4月期金收跌2.40美元，或0.2%，结算价报每盎司1,330.30美元。3月白银期货收低10.3美分，结算价报每盎司16.484美元。 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。