甲醇期货日报：甲醇面临排库压力 上方空间有限

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇面临排库压力 上方空间有限 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇涨跌交错，重心依附于60日均线震荡上移。主力合约1805平开低走，盘面小幅下挫，触及2834后止跌企稳。甲醇整体表现僵持，陷入胶着态势，上行承压，下行受阻。盘中化工品集体出现拉涨，甲醇积极攀升，上探至2878，上方2900整数关口压力较大。最终收于小阳线，并带有长上影线。国内甲醇现货市场整体回落，西北主产区企业出厂报价继续下调，部分降价排货，实际出货情况有待观察。受到雨雪天气影响，甲醇运输受阻，部分企业存有一定库存压力。沿海地区甲醇货源依旧紧张，可售货源偏少，市场报价缺乏。部分传统下游陆续进去放假模式，企业采购积极性欠佳。甲醇成交冷清，终端需求疲弱，贸易商谨慎随行出货为主。近期国际油价持续反弹，一定程度上提振化工品走势。但甲醇面临排库压力，上方空间有限，关注2900附近压力。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 六、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 4 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年1月29日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-09-292013-01-292013-05-292013-09-292014-01-292014-05-292014-09-292015-01-292015-05-292015-09-292016-01-292016-05-292016-09-292017-01-292017-05-292017-09-292018-01-290100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-09-292013-01-292013-05-292013-09-292014-01-292014-05-292014-09-292015-01-292015-05-292015-09-292016-01-292016-05-292016-09-292017-01-292017-05-292017-09-292018-01-29成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2847 2878 2826 0.71 891592 -188028 675426 -22822 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇涨跌交错，重心依附于60日均线震荡上移。主力合约1805平开低走，盘面小幅下挫，触及2834后止跌企稳。甲醇整体表现僵持，陷入胶着态势，上行承压，下行受阻。盘中化工品集体出现拉涨，甲醇积极攀升，上探至2878，上方2900整数关口压力较大。最终收于小阳线，并带有长上影线。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-09-292014-01-292014-05-292014-09-292015-01-292015-05-292015-09-292016-01-292016-05-292016-09-292017-01-292017-05-292017-09-292018-01-29福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-09-262014-01-262014-05-262014-09-262015-01-262015-05-262015-09-262016-01-262016-05-262016-09-262017-01-262017-05-262017-09-262018-01-26FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 内蒙古地区：甲醇市场重心下移，北线地区暂定报价2450-2500元/吨，南线地区暂定报价2450-2500元/吨。 陕西地区：甲醇市场重心下探。关中地区部分报价2500-2560元/吨，关中地区当地某主力工厂运行稳定，其甲醇出厂报价下调90元/吨，出货有待观察；陕北地区暂定报价2450-2500元/吨。 山西地区：甲醇市场区间平稳，部分厂家商谈2650-2800元/吨。 鲁南地区：甲醇市场商谈气氛一般，当地主力工厂报盘至2980-3010元/吨，部分外地低端货源冲击，且当地下游开工负荷有降，持货商多随行谨慎出货。部分传统下游陆续进入提前放假状态，整体开工企业负荷平平，采购维持刚需，成交清淡。 河南地区：甲醇市场稳定为主，附近厂家成交在2900-2950元/吨自提，其他略低价格也有听闻。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场暂无波动，当地货源偏紧，当地现货报盘参考3400-3480元/吨，可售货源偏少，市场报价缺乏。 华南地区：甲醇市场商谈一般，业者日内成交主流在3370-3380元/吨，交投气氛欠佳，整体放量尚可。 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-01-26 433.05 410.00 359.50 400.00 2018-01-25 433.05 395.00 362.50 400.00 日度变化 0.00 15.00 -3.00 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-05-252015-06-252015-07-252015-08-252015-09-252015-10-252015-11-252015-12-252016-01-252016-02-252016-03-252016-04-252016-05-252016-06-252016-07-252016-08-252016-09-252016-10-252016-11-252016-12-252017-01-252017-02-252017-03-252017-04-252017-05-252017-06-252017-07-252017-08-252017-09-252017-10-252017-11-252017-12-252018-01-25江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-05-252015-06-252015-07-252015-08-252015-09-252015-10-252015-11-252015-12-252016-01-252016-02-252016-03-252016-04-252016-05-252016-06-252016-07-252016-08-252016-09-252016-10-252016-11-252016-12-252017-01-252017-02-252017-03-252017-04-252017-05-252017-06-252017-07-252017-08-252017-09-252017-10-252017-11-252017-12-252018-01-25 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至01月25日，江苏甲醇库存在29.79万吨，增加2.15万吨。近期由于冷空气影响，长江口以及长江航道仍有频繁封航现象，但由于前期船货仍有排队卸货，周内库存稳固增量，可流通甲醇货源增加至5.3万吨。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在27.20万吨，增加0.13万吨。部分下游工厂仍有备货货源到 甲醇期货日报 港，另外江阴等地亦有内地货源发往宁波方向，因此库存窄幅增量，可流通货源在0.63万吨附近。华南地区甲醇库存在4.20万吨，减少0.90万吨，整体可流通甲醇货源在3.50万吨附近。福建地区甲醇库存在1.49万吨附近，减少0.21万吨。到港货源有限，下游按需拿货，库存整体下降。 目前，沿海地区甲醇库存增量至62.68万吨，整体可流通货源增加至10.73万吨附近。初步估算，预计沿海地区01月26日至02月04日抵港的进口船货数量在19.1万-20万吨。近期长江口以及长江航道受到冷空气影响，仍有封航现象，进口船货以及内贸船货仍有推迟到港现象。 四、价差与基差 甲醇1805与1809合约价差为92，远月合约走势偏弱，处于贴水状态。期货小幅回升，现货依旧处于升水状态，基差为593。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-01-292013-05-292013-09-292014-01-292014-05-292014-09-292015-01-292015-05-292015-09-292016-01-292016-05-292016-09-2