甲醇期货日报：基本面缺乏支撑 甲醇上方空间有限

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 基本面缺乏支撑 甲醇上方空间有限 （评级：震荡） 总结与操作建议： 昨日甲醇窄幅震荡，徘徊整理运行。国内甲醇现货市场走弱，商谈气氛冷清。市场价格暂稳整理，局部地区价格继续松动。西北主产区企业整体签单数量有限，除了供给当地烯烃外，整体出货遇阻。业者看空心态不减，市场低价货源增多。下游企业需求平淡，采购意向不高，高价货源交投不畅，放量相对一般。内地价格持续走低，沿海与内地价差扩大，套利窗口打开，部分低价货源流向沿海市场。国际甲醇装置开工恢复，产量增加，甲醇进口货源陆续抵港，库存进一步累积。隔夜夜盘甲醇冲高，但基本面缺乏支撑，上方空间有限，不宜过度追涨。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年7月19日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-04-182013-07-182013-10-182014-01-182014-04-182014-07-182014-10-182015-01-182015-04-182015-07-182015-10-182016-01-182016-04-182016-07-182016-10-182017-01-182017-04-182017-07-182017-10-182018-01-182018-04-182018-07-180100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-04-182013-07-182013-10-182014-01-182014-04-182014-07-182014-10-182015-01-182015-04-182015-07-182015-10-182016-01-182016-04-182016-07-182016-10-182017-01-182017-04-182017-07-182017-10-182018-01-182018-04-182018-07-18成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2869 2875 2853 0.24 400920 -174972 605412 -31278 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002014-04-182014-07-182014-10-182015-01-182015-04-182015-07-182015-10-182016-01-182016-04-182016-07-182016-10-182017-01-182017-04-182017-07-182017-10-182018-01-182018-04-182018-07-18福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002014-04-172014-07-172014-10-172015-01-172015-04-172015-07-172015-10-172016-01-172016-04-172016-07-172016-10-172017-01-172017-04-172017-07-172017-10-172018-01-172018-04-172018-07-17FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-07-17 377.04 384.00 339.50 432.00 2018-07-16 377.87 384.00 338.50 432.00 日度变化 -0.84 0.00 1.00 0.00 甲醇期货日报 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场暂稳整理，北线地区2300-2330元/吨，整体签单有限。南线地区2400元/吨，部分出货遇阻。 陕西地区：甲醇市场暂稳整理，关中地区报价2590-2680元/吨，整体出货遇阻；陕北地区报价2500元/吨，货源主供烯烃。 山西地区：甲醇市场弱势盘整，商谈有2450-2600元/吨。 鲁南地区：甲醇市场走势趋弱，因多套装置停车检修，当地主力工厂报价维持在2680-2800元/吨左右；但内地市场普遍下滑，部分省外货源冲击，市场陆续出现低价。高端出货困难，下游接货一般。 河南地区：甲醇市场僵持整理，新乡附近厂家商谈有2630-2730元/吨自提，高价出货一般。洛阳、孟州地区贸易商商谈2630元/吨附近。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场相对平淡，报盘在2950-3200元/吨自提。需求平平但缺乏低价货源，故日内现货放量相对一般。 华南地区：甲醇市场区间整理，日内主流商谈成交在3150-3230元/吨。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-03-122015-05-122015-07-122015-09-122015-11-122016-01-122016-03-122016-05-122016-07-122016-09-122016-11-122017-01-122017-03-122017-05-122017-07-122017-09-122017-11-122018-01-122018-03-122018-05-122018-07-12江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-03-122015-05-122015-07-122015-09-122015-11-122016-01-122016-03-122016-05-122016-07-122016-09-122016-11-122017-01-122017-03-122017-05-122017-07-122017-09-122017-11-122018-01-122018-03-122018-05-122018-07-12 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至07月12日，江苏甲醇库存在28.31万吨，上涨1.58万吨。河南等地汽运货源和武汉等地船货相继流入苏南区域，太仓近期进口货积极到港卸货，但下游拿货极为谨慎。整体太仓提货量仍旧缓慢且多为贸易商之间的转货权“运动”，车子发货为主，少量船只发货发往常熟和辽宁地区，整体江苏可流通货源在7万吨。浙江（地区甲醇库存在19.11万吨，下滑0.88万吨。天津船货密集流入浙江区域，进口船货也有抵港，当地MTO厂家以及其他下游工厂多稳定运行中，消耗稳定，浙江库存继续下降，可流通货源在0.7 甲醇期货日报 万吨附近。近期受到“玛利亚”台风影响，江苏和浙江地区的少数进口船货到港卸货受到一定影响。华南地区甲醇库存在7.50万吨，增加1.70万吨，可流通甲醇货源在6.20万吨附近。福建地区甲醇库存在3万吨附近，增加0.40万吨，可流通货源在2.50万吨附近。 目前，沿海地区甲醇库存积极上涨至57.92万吨，整体可流通货源预估在16.4万吨附近。初步估算，预计沿海地区07月13日至07月29日抵港的进口船货数量在20.88万-21万吨。 四、价差与基差 甲醇1809与1901合约价差为-64，远月合约走强，处于升水状态。期货震荡调整，现货市场走弱，现货处于升水状态，基差为221。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-07-182013-10-182014-01-182014-04-182014-07-182014-10-182015-01-182015-04-182015-07-182015-10-182016-01-182016-04-182016-07-182016-10-182017-01-182017-04-182017-07-182017-10-182018-01-182018-04-182018-07-181月-5月5月-9月9月-1月-600-400-2000200400600800100012001400