1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2018年1月23日 美国政府关门的局面即将结束，中国将改善上市公司退市制度，期债震荡 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观观点 供需依然疲弱，近期公开市场净投放为主，商品震荡，黑色相对强势，股票上涨，债券震荡。 交易策略 期指: 监管对风险偏好有一定压制，本周限售股解禁规模高企令供给端承压，期指IH剩余多单谨慎持有。 期债: 经济数据影响减弱，近期公开市场净投放为主，但监管政策继续密集落地，期债震荡。仅供参考 黄金：美国国会通过拨款协议，政府停摆结束未能提振疲软的美元，黄金逢回调做多。 宏观摘要 国际方面，美国国会通过拨款协议，政府关门的局面即将结束；“美版四万亿”草案曝光，特朗普要走农村路线；美元指数收报90.3635，大幅下跌33.01个bp。 国内方面，股票质押迈入寒冬，监管部门紧急下发补充监管文件；中国将改善上市公司退市制度，单靠政府补贴、出售资产等将不能避免退市 今日提示 23:00 欧元区1月消费者信心指数初值 0.60 0.50 23:00 美国1月里士满联储制造业指数 18.00 20.00 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1.美国国会通过拨款协议，政府关门的局面即将结束。美国国会参议院、众议院今日双双通过政府临时性开支法案，延长政府融资至2月8日。这意味着特朗普入主白宫以来发生的首次政府停摆即将结束。 2.股票质押迈入寒冬，监管部门紧急下发补充监管文件。据证券时报，监管层近日下发监管文件，就股票质押新规进一步细化，主要包括“不合自律要求的存量合约到期不得展期”、“严禁新增大集合参与股票质押交易”、“需对多类资管计划增加1.5%的特定风险资本准备”等，无论是从存量业务还是增量资金方面，都做了更细化与严格要求。 3.“美版四万亿”草案曝光，特朗普要走农村路线。媒体曝光草案显示，在1万亿美元规模基建计划中，四分之一的联邦政府投入将用于鼓励农村的基建项目。此前媒体称特朗普可能下周二透露基建方案概况。这次曝光内容可能接近最后定稿。 4.汇率: 1月22日，人民币兑美元中间价调升57个基点，报6.4112，调升至2015年12月8日以来最高。美元指数收报90.3635，大幅下跌33.01个bp。 股指 1.市场综述：美股上涨，道指涨0.55%，纳指涨0.98%。周一早盘两市低开，随后市场开始分化，在钢铁、家电、白马股等带领下，沪指再度冲击3500点整数关口，随后回落维持窄幅震荡；创业板指数低开调整后，在互联网金融板块的带动下大幅反弹，指标股纷纷走强。午后，沪指则在券商板块的带动下稍显回升，早间下探回升的创业板高位盘整，成交量显著放大。两融余额小幅流入，深港通大幅流入。 2.中国将改善上市公司退市制度，单靠政府补贴、出售资产等将不能避免退市。知情人士称，面临退市的公司将需要出现主营业务真正改善，才能避免退市。该新规可能近期获批推出，细节仍可能存在变数。 债市 1.市场综述: 十年期债早间小幅高开，随后震荡上行，最终大幅收涨。同时五年期债小幅收涨。截至收盘，五年期债主力合约TF1803收报95.795，上涨0.20%；十年期债主力合约T1803报91.790，上涨0.32% 黄金 1.市场综述：纽约时间1月22日13:30(北京时间1月23日02:30)，COMEX 2月期金合约收跌1.20美元，或0.09%，报每盎司1,331.90美元。3月白银期货收跌4.7美分，或0.28%，结算价报每盎司16.989美元。 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。