宏观金融研究：美国“小非农”ADP就业远超预期，中国1月官方制造业PMI小幅回落，期债震荡

1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2018年2月1日 美国“小非农”ADP就业远超预期，中国1月官方制造业PMI小幅回落，期债震荡 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观观点 制造业扩张继续放缓,警惕节前资金逐步收紧，商品震荡，股票调整，债券震荡。 交易策略 期指: PMI数据显示企业盈利对盘面支撑减弱，多家上市公司巨亏预警压制风险偏好，IH剩余多单谨慎持有。 期债: 1月官方制造业PMI显示制造业扩张继续放缓，警惕节前资金逐步收紧，期债震荡。仅供参考 黄金：美债收益率进一步上升反应对再通胀的预期，其中特朗普在国情咨文中提及1.5万亿美元的基础设施投资方案，并且美联储在1月议息会议中也判断今年通胀将会攀升。同时，美元小幅下跌，建议黄金多单持有。 宏观摘要 国际方面，美国“小非农”ADP就业增加23.4万，远超预期；油价上涨助推欧元区通胀超预期，欧央行宽松压力加大；美元指数收报89.1201，小幅下跌6.43个bp。 国内方面，中国1月官方制造业PMI小幅回落至51.3，连续18个月高于荣枯线；人民币兑美元中间价调贬27个基点，连续两日调贬并创1月26日以来最低。 今日提示 03:00 美国FOMC利率决策(上限) 1.50% 1.50% 09:45 中国1月财新制造业PMI 51.50 51.50 17:00 欧元区1月制造业PMI终值 59.60 59.60 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1.中国1月官方制造业PMI小幅回落至51.3，连续18个月高于荣枯线。中国1月官方制造业PMI 51.3，小幅下滑0.3个百分点；非制造业PMI 55.3。统计局解读称，制造业继续保持稳步扩张走势，受春节临近等因素影响，消费对经济增长拉动明显。 2.美国“小非农”ADP就业增加23.4万，远超预期。美国1月ADP就业人数增加23.4万，大幅好于预期的18.5万。如果熟练劳动力供应能够持续满足企业缺口，那么2018年有望成为连续第八个创造200万以上就业的年份。 3.油价上涨助推欧元区通胀超预期，欧央行宽松压力加大。欧元区1月CPI同比初值1.3%，超过了市场预期的1.2%，其中“贡献”最大的是能源价格，上涨2.1%。值得注意的是，目前油价和欧元都在走高，这让市场更难以琢磨欧洲央行退出量化宽松政策的步伐。 4.汇率: 1月31日，人民币兑美元中间价调贬27个基点，报6.3339，连续两日调贬并创1月26日以来最低。美元指数收报89.1201，小幅下跌6.43个bp。 股指 1.市场综述：美股上涨，道指涨0.28%，纳指涨0.12%。周四三大股市低开后弱势震荡。上午，题材股大幅调整，市场资金疯狂出逃业绩预警个股，沪指低开后持续弱势震荡，深成指与创指盘中总是大体相同，早盘冲单边回落。临近上午收盘两市约60只个股跌停。午后，指数继续下挫，盘面一片萎靡，板块热点稀少，加之联动性较差，所以市场赚钱效应很弱，当前市场仅有个股行情，短期走势不甚乐观，两市一度有135家个股跌停。尾盘，银行板块开始发力护盘，沪指迅速反弹拉升，深成指跌幅有所收窄，创指也有所回升。两融余额小幅流出，沪港通大幅流入，深港通大幅流入。 债市 1.市场综述: 十年期债早间小幅高开，盘中冲高回落，尾盘再度拉升，最终小幅收涨。同时五年期债小幅收涨。截至收盘，五年期债主力合约TF1803收报95.915，小幅上涨0.02%；十年期债主力合约T1803报91.940，上涨0.13%。 黄金 1.市场综述：纽约时间1月31日13:30(北京时间2月1日02:30)，COMEX 2月期金合约收高3.6美元，或0.3%，结算价报每盎司1,339美元。3月白银期货上涨18.3美分， 结算价报每盎司17.241美元。 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。