宏观金融研究：美国10月PPI创五年半最大年升幅，中国多个经济数据回落，期债调整未结束

1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2017年11月15日 美国10月PPI创五年半最大年升幅，中国多个经济数据回落，期债调整未结束 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观观点 目前经济韧性较强。金融数据季节性回落，新增房贷下滑较大，或进一步拖累经济增长。10月国民经济运行情况较9月出现小幅季节性回落，但整体仍保持平稳增长。 交易策略 期指：企业盈利前景对盘面支撑减弱，同时需警惕利率上升对股市的影响，期指存回调需求，激进者逢高短空。 期债：经济数据不及预期，市场对利好反应滞后，短期内悲观情绪难以逆转，期债调整未结束。仅供参考。 黄金：欧洲股市持续下跌一周，波动率处于近两个月高位，黄金暂不做空。 宏观摘要 国际方面，美国10月PPI创五年半最大年升幅，12月升息在望；欧元区第三季经济成长强于美国，今年表现料为10年来最佳；全球四大央行退出刺激进程不同，但均誓言继续指引投资者。 国内方面，中国前10月城镇固定资产投资与民间投资增速双双回落；零售销售增速回落，创8个月新低；工业增加值同比增长6.2%，不及预期；国资委主任称要大力推动国有企业改制上市。 今日提示 21:30 美国 10月CPI环比 0.10% 0.50% 21:30 美国 11月纽约联储制造业指数 25.00 30.20 21:30 美国 10月零售销售环比 0.00% 1.60% 23:30 美国 11月10日当周EIA原油库存(万桶) -- 223.70 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 1.市场要点 宏观 1.中国前10月城镇固定资产投资与民间投资增速双双回落。1-10月，全国固定资产投资同比增长7.3%，增速比1-9月回落0.2个百分点；民间固定资产投资增长5.8%，增速比1-9月回落0.2个百分点。三大类投资中，制造业投资仍处低位；基建投资小幅反弹，是投资的中流砥柱；而房地产投资拐头向下，增速降至年内次低点，成为主要拖累。 2.中国10月零售销售增速创8个月新低。据国家统计局数据，中国10月社会消费品零售总额同比增长10%，增速回落且不及预期。可选消费品增速下滑，房地产降温导致家电、家具等方面的消费减少，汽车、石油等增速回落。 3.工业生产降温，中国10月工业增加值同比增长6.2%，不及预期。粗钢产量小幅回升，但发电量小幅下滑增速放缓，原铝单月产量跌至2015年12月以来的新低，原煤产量环比下滑4.9%，单月产量为2016年10月以来新低。 4.汇率: 周二美元指数大跌，因欧元走强，稍早公布的德国三季度GDP数据好于预期。提振欧元兑美元急升至两周半高位，且录得逾四个月来最大单日百分比涨幅。美元兑人民币收报6.6431，较上一交易日小幅上涨0.01%。 股指 1.市场综述:周三沪深两市早盘呈现震荡偏弱态势，午后沪深两市呈震荡态势中枢有所上行，随后均再度经历了一波下挫，临近尾盘跌幅有所收窄。深成指弱于沪指和创业板指。从盘面上看，自贸港、钢铁、军工转居板块涨幅榜前列，海南、高送转、芯片板块跌幅榜前列。IF1711合约跌0.67%至4101.0，IH1711合约跌0.42%至2862.8，IC1711合约跌0.94%至6591.2。 2.国资委主任称要大力推动国有企业改制上市。国资委主任肖亚庆日前撰文指出，新时期深化国企改革要大力推动国有企业改制上市，根据不同企业功能定位，逐步调整国有股权比例；鼓励非国有资本参与国企改制重组，国有资本入股非国有企业。 债市 1.市场综述:14日十年美债主力合约收报124.7810，小幅上涨0.13%；两年美债主力合约收报107.5910，近乎持平前一交易日。十年期债早间小幅低开，随后冲高回落，午后一度下跌0.40%，随后开始大幅拉升，最终大幅收涨。同时五年期债也小幅收涨。截至收盘，五年期债当季合约TF1712报95.890，上涨0.20%，主力合约TF1803收报96.175，上涨0.20%；十年期债当季合约T1712收报92.330，上涨0.15%，主力合约T1803报92.445，上涨0.27%。 2.美国10月PPI创五年半最大年升幅，12月升息在望。数据显示，10月最终需求PPI较前月攀升0.4%，与9月升幅一致，同比跳增2.8%。劳工部公布的报告还显示，基础生产者物价稳步上涨，支持了通胀逐步攀升的预期，保持了美联储12月升息的可能性。 黄金 1.市场综述:纽约时间11月14日13:30(北京时间11月15日02:30)，COMEX 12月期金合约收高4美元，或0.3%，结算价报每盎司1,282.90美元。12月白银期货上涨2.6美分，结算价报每盎司17.073美元。 2、欧元区第三季经济成长强于美国，今年表现料为10年来最佳。欧元区第三季国内生产总值(GDP)第二次估值为较前季成长0.6%，较上年同期成长2.5%。欧元区强劲的经济增长是受到最大经济体德国的带动，德国第三季经济成长速度更快，受惠于出口上升且企业扩大设备投资。 3、全球四大央行退出刺激进程不同，但均誓言继续指引投资者。全球四家主要央行周二承诺，他们在逐步退出金融危机期间实施的庞大货币刺激举措时，将继续就未来政策行动公开对投资者给出指引。并强调应根据经济实际发展情况不断审视政策指引 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图1：期债市场数据 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图2：期指市场数据 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。