国金证券 国金金属 金属牛市每一天 第一百八十一天 看好磁材龙头 关注钼钨回涨

这份研报主要看好磁材、稀土、钼钨等金属板块的发展。磁材方面，看好人形机器人带动磁钢需求，重点关注正海磁材。稀土方面，看好板块整合重组预期，建议关注中钨高新。钼钨方面，看好钼价上行，目标价7000元/吨，重点关注金钼股份。此外，关注钨价企稳和中短期供应偏紧。研报还提示了行业政策和地缘扰动可能影响金属价格走势，以及下游需求不及预期可能削弱上涨逻辑。

磁材板块未来发展趋势向好，主要受人形机器人发展带动磁钢需求增长。正海磁材作为龙头企业，在三季报显示其为人形机器人龙头供货进展大，具备估值修复空间。随着人形机器人市场的扩大，磁材需求有望持续提升，推动板块整体表现。投资者可关注具备龙头地位和业绩增长潜力的磁材企业。

报告重点分析了磁材、稀土、钼钨三个方向。磁材方面，关注正海磁材等龙头企业。稀土方面，关注中国稀土整合重组和中钨高新等低估值重组标的。钼钨方面，看好钼价上行，目标价7000元/吨，关注金钼股份等估值具备安全边际的企业。此外，报告也关注钨价企稳和加工装备相关标的。

当前金属市场呈现分化态势。磁材和稀土板块受益于下游需求增长和政策预期，表现相对积极。钼钨方面，钼价从阶段性回调位置回涨，上涨确定性较强，目标价7000元/吨。钨价则企稳在库存低位支撑的价格水平，中短期有望站稳，长期看供应偏紧。整体而言，金属板块处于结构性机会阶段，但需关注行业政策和地缘风险。

研报提示了几个主要风险点。一是行业政策风险，金属价格受政策调控影响较大，政策变动可能影响板块表现。二是地缘政治风险，国际局势不稳定可能扰动金属供应链和价格波动。三是下游需求风险，若下游需求不及预期，可能削弱金属板块的上涨逻辑。投资者需密切关注这些风险因素，合理配置资产。