2026年三季报点评：利润环比改善，机器人与全球化布局同步推进

公司2026年三季度报告显示，Q1-Q3营收226.15亿元（同比+8.06%），归母净利润16.62亿元（同比-15.48%），扣非归母净利润15.11亿元（同比-16.84%）。Q3单季度营收84.16亿元（同/环比+5.28%/+11.16%），归母净利润6.40亿元（同/环比-4.78%/+35.85%），扣非归母净利润6.03亿元（同/环比-7.91%/+38.83%），环比收入及利润均有所改善。毛利率18.09%（同/环比-0.55/-0.33pct），归母净利率7.60%（同/环比-0.80/+1.38pct），期间费用率9.29%（同/环比+0.59/-1.08pct）

公司依托电机与电控能力，产品矩阵拓展至旋转执行器、灵巧手电机等。26H1机器人执行器收入1404.77万元（同比+83.43%），直线执行器等进入小批量交付。产业基地首期基本完成，为后续交付提供产能支撑。未来将持续拓展产品线，提升交付能力，满足市场增长需求。

公司泰国一期基础建设完成，墨西哥工厂产能利用率提升，波兰二期启动规划设计，预计美国肯塔基工厂2026年内完成调试。海外基地建设与爬坡同步推进，旨在服务国际客户及中国车企出海需求，提升全球竞争力。

公司所处行业受益于汽车智能化、电动化趋势，机器人需求持续增长。公司通过技术积累与产能扩张，有望在行业竞争中占据有利地位。同时，全球化布局有助于分散风险，把握新兴市场机遇。

需关注终端需求不及预期风险，汽车行业景气度波动可能影响公司下游客户订单。此外，产能建设进度可能存在不确定性，需持续跟踪新工厂调试及爬坡情况，确保产能按计划释放。