关注稀土权益锡去库显著20261029

这份研报主要分析了稀土和锡行业的现状及未来趋势。报告指出短期磁材领域优先于稀土，郑海和金玉是人形机器人磁组件的首选，郑海估值较低，修复空间较大；稀土板块标的估值处于低位，明年供需将进一步改善，可关注中国稀土。此外，报告还分析了锡价当前约38万以上，去库显著，供应端印尼、缅甸供应未明显上行，若市场好转锡价有冲高可能，对应锡标的估值较低，可关注。

稀土行业方面，报告认为明年供需将进一步改善，稀土板块标的估值处于低位，如中西有色三季度年化PE近15倍，北稀17-18倍，存在修复空间。锡行业方面，当前约38万以上，去库显著，供应端印尼、缅甸供应未明显上行，基本面无大忧，若市场好转锡价有冲高至40万以上甚至50万的可能，对应锡标的估值较低，可关注。

研报重点分析了磁材和人形机器人磁组件领域，推荐郑海和金玉，认为郑海估值较低，修复空间较大。同时，对稀土板块进行了估值分析，指出其处于低位，明年供需有望改善。此外，对锡价和去库情况进行了详细分析，认为锡价有上涨潜力，对应锡标的估值较低。

当前稀土市场方面，磁材领域优先于稀土，郑海估值较低，稀土板块标的估值处于低位，如中西有色三季度年化PE近15倍，北稀17-18倍。锡市场方面，当前约38万以上，去库显著，上周全球隐性库存下降近2000吨，供应端印尼、缅甸供应未明显上行，基本面无大忧。

研报提示，磁材、稀土板块标的估值修复及行业供需改善存在不及预期的可能；锡价及去库、供应情况或受宏观环境、地缘等因素影响。此外，本次电话会议仅为参会机构交流研究观点，不构成投资建议，需谨慎对待。