澳华内镜机构调研纪要

上海澳华内镜股份有限公司是一家专注于电子内窥镜设备及耗材研发、生产和销售的高新技术企业，致力于成为国际领先的内镜整体解决方案提供商。公司产品已应用于多个临床科室，并进入德国、英国、韩国等发达国家市场。

第一部分：2026年第三季度经营情况

• 第三季度营收1.75亿元，同比增长8.02%，净利润为-1,222.77万元（扣非净利润为-1,586.28万元）。
• 1-9月累计营收4.55亿元，同比增长7.62%，净利润为-9,784.74万元（扣非净利润为-10,392.13万元）。
• 净利润下滑主要原因是政府补助下降及销售、管理费用投入较高。

第二部分：问答环节

1. 招投标进展：第三季度医院招采情况较好，第四季度将持续推进三级医院覆盖及高端机型AQ-300、AQ-400的入院落地工作。
2. ERCP手术机器人：国内临床试验进入收尾阶段，阶段性数据待完成后评估，注册证预计2027年Q3取得，海外认证同步推进。
3. 国内软镜增长驱动力：核心驱动力未变，主要依赖诊疗需求提升，区域和人群覆盖仍有提升空间，招采环境修复后潜在需求有望释放。
4. 2026年四季度招采情况：传统旺季，国产品牌中标占比提升，但进入头部三甲医院仍需持续提升产品力。
5. ERCP机器人取证时间：国内NMPA注册证预计2027年Q3，CE及FDA认证同步推进，时间存在不确定性。
6. 设备集采影响：有利于国产厂商竞争，外资品牌份额长期承压，国产厂商需提升产品力并布局海外市场。
7. 国内业务增长贡献：AQ-300仍是主要贡献来源，AQ-400于2025年上市，入院医院质量更高，未来占比将逐步提升。
8. 应收账款情况：计提信用及资产减值属常规会计处理，商业业务占比低，大额减值风险有限，公司持续加强回款管控。
9. 研发项目进展：内镜管线持续优化现有产品并布局创新小镜种，ERCP机器人项目落地后将迭代研发二代机型及新增功能。