深圳AI支撑工业生产和外贸保持强劲，内需低位修复——2026年三季度深圳市经济分析报告

2026年7月和8月，深圳工业生产、外贸和服务业进一步走强，固投和社消边际改善，输入型通胀难以向下传导使得PPI增速持续高于CPI增速。

从库存周期看，7月和8月，深圳仍处于主动补库阶段，经济景气较强，规上工业企业营收增速和库存增速仍处于高位且有望延续到年底。需求端，规上工业企业营业收入持续改善。供给端，产成品存货仍保持上行。2026年1—8月，深圳规上工业企业产成品存货同比增速预计为18.5%，较上半年加快2.8个百分点，库存仍处于历史98.0%高位分位。从存货的领先指标来看，7月和8月深圳PPI累计增速均为3.0%，预计四季度仍有上升空间，预计四季度深圳规上工业企业存货增速仍将保持高位。从利润增速来看，深圳规上工业企业利润增速进一步走高，与AI硬件盈利能力强劲有关。2026年1—8月，全市规上工业企业利润总额同比增长29.8%，较上半年25.3%提升4.5个百分点，大幅高于全国的17.6%，可能与AI产业链利润大幅兑现有关。

从产业发展来看，7月和8月，深圳新动能走强、旧动能先降后升。新动能改善主要依托电子设备制造、电气机械制造营收改善，以及新能源汽车产销景气上升；而一手房、二手房成交热度减弱对旧动能形成拖累。

外贸方面，7月和8月，深圳进出口增速进一步抬升，出口动能集中于AI相关中间品；进口增速显著快于出口，进出口增速剪刀差持续扩大，8月出口表现较7月有所改善。分市场看，前8个月，深圳对中国香港、中国台湾、东盟和韩国进出口增速较上半年进一步提速，对欧盟、日本进出口增速有所回落，深圳与亚太区域产业链联动持续增强。

展望全年，依托上半年良好经济基本面，叠加四季度政策持续加码、AI产业链对工业与出口形成有力支撑，预计今年深圳将超额完成5%的经济增长目标。产业方面，预计AI硬件供需仍将维持高景气，而内需偏弱或将持续拖累房地产、金融及劳动密集型行业，全球贸易保护政策压力抬升可能令深圳新能源汽车出口增长节奏放缓，但四季度APEC会议举办有望为深圳经贸、科创合作带来中长期利好。