261026-中信建投计算机 科技瑛晓第33期物理AI与网络安全进入新阶段

核心观点与关键数据

网络安全：AI驱动进入新阶段

• 行业核心逻辑：PHP漏洞泄露事件凸显AI模型在漏洞挖掘与利用能力提升，攻击门槛下降，防守重要性提升。
• 海内外行业现状：北美市场渗透率高，企业采购进度快，处于强预期状态；国内市场受预算约束，处于强预期弱现实状态，但AI软件渗透提升将带动需求。
• AI与网络安全结合方向：
  • AI赋能传统安全：提升漏洞挖掘、危险识别效率，AIXDR产品扩展防御范围。
  • AI安全（新增量赛道）：企业内部Agent使用频率提升，带动Agent权限管理、全生命周期管理、模型安全防护等需求。
• 板块基本面与投资判断：网安板块无新增上市公司，采购预算承压，但2026年部分公司已恢复增长，盈利能力修复，AI赋能与AI安全需求确定性高，国内市场有望从“强预期弱现实”转向“强预期强现实”。
• 重点推荐标的：深信服（网络安全业务+云业务，中小企业私有云需求提升带动采购）。

物理AI：产业进入新阶段的核心催化

• 研究跟踪节奏：团队2025年8月发布深度报告，2026年8月更新，当前英伟达披露物理AI收入规模，特斯拉强调批量出货，产业链进入新阶段。
• 核心催化：
  • 通用大模型向物理AI延伸：Astra模型在RoboDu评测中表现优异，HexaCell、WorldScape方案显著提升能力，但高精度物理AI数据仍是堵点。
  • 科技巨头向机器人本体延伸：OpenAI发布机器人相关岗位，英伟达发布Cosmos基础模型及人形机器人，加速向硬件布局。
  • 头部厂商进入产能建设期：特斯拉启动早期量产，宇树提升大规模产能，模型、算力、本体厂商协同推进量产。
• 核心卡点：高质量/有效数据是物理AI最关键卡点，需求测算显示机器人达到可用阶段需1000万小时真机数据，GPT-3级别需数亿小时，当前仅约50万小时，缺口真实存在。

物理AI数据环节的供需与市场空间

• 需求侧：机器人达到可用阶段需1000万小时真机数据，GPT-3级别需数亿小时，海外真机数据成本100美元/小时以上，国内按500元/小时测算，仅GPT-3级别市场空间超500亿元。
• 供给侧：现有高质量真机数据仅约50万小时，距离1000万小时目标存在20倍缺口。
• 三类数据解决方案：
  • 真机数据：本体厂商提供、租赁或采购，多模式合作。
  • Ego/VOMEE数据+众包模式：硬件销售（采集设备）与数据服务双线布局。
  • 仿真合成数据：中长期主流趋势，但当前占比仍低。
• 产业趋势验证：一级市场公司allin具身数据赛道，印证数据环节重要性。

国家数据局成立与物理AI数据的共振

• 国家数据局基本情况：2026年10月成立，统筹地方数据集团，股东包括国资委、河北省国资委、三大运营商及联通，注册资金规模可观。
• 数据要素行业痛点：传统数据要素落地缓慢，核心原因是产权归属不明确、风险高。
• 物理AI数据成为新抓手：物理AI数据产权清晰、敏感性低、价值高，流转顺畅，有望率先落地，前期数据基础设施可复用。

物理AI数据方向重点推荐标的

• 海天瑞声：具身/物理AI数据业务完成从0到1，与国家数据局保持合作，未来有望持续受益。
• 其他重点推荐标的：首程、能科、慧程。

研究结论

• 网络安全：AI赋能传统安全与AI安全需求确定性高，国内市场有望从“强预期弱现实”转向“强预期强现实”，深信服等标的值得关注。
• 物理AI：产业进入新阶段，核心卡点是高质量数据，需求测算显示缺口真实存在，市场空间巨大，真机数据、Ego/VOMEE数据+众包、仿真合成数据是主要解决方案。
• 投资主线：物理AI数据环节，重点关注数据采集设备、数据服务类公司，如海天瑞声、首程等。