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这份研报主要讲了什么内容？
这份研报回顾了互联网行业上周的市场表现，指出港股和美股互联网板块均出现回调，主要原因是AI资本开支担忧、美债利率高位、加息预期及解禁压力。报告分析了软件与服务板块的估值处于近一年底部，并提及了MiniMax和智谱等大模型公司的股价回调，以及千问App、科大讯飞等在AI商业化方面的进展。此外，还讨论了AI硬件竞争、双11期间的AI应用等要闻。投资建议方面，建议关注美联储议息会议、美债收益率和美国中期选举，并配置腾讯控股、阿里巴巴-W、网易、金山软件等公司。
AI行业目前的发展趋势如何？
AI行业目前正经历调整期，但商业化应用加速。一方面，AI资本开支担忧和利率环境影响市场情绪，导致相关公司股价回调；另一方面，AI商业化落地逐步显现，如千问App推出“AI陪逛”功能切入双11购物决策，科大讯飞发布星火X2.6和Agent OS提升推理效率。AI硬件密集发布，模型厂商竞争延伸至终端市场，显示技术生态持续完善。双11期间，AI导购与消费券联动，成为新的增长点。整体看，AI行业在挑战中保持创新活力，商业模式和市场规模有望持续拓展。
研报重点分析了哪些方面？
研报重点分析了互联网板块的估值和投资机会。首先，指出软件与服务板块PE-TTM和PS-TTM均处于近一年底部，具备配置价值。其次，关注AI资本开支担忧对板块的影响，以及美债利率、加息预期和解禁压力等风险因素。再次，梳理了AI商业化应用案例，如千问App和科大讯飞的产品进展，以及AI硬件和游戏市场的动态。最后，提出了短期关注美联储议息会议、美债收益率和美国中期选举等宏观因素，并推荐腾讯控股、阿里巴巴-W、网易、金山软件等配置方向。
当前互联网市场的现状如何判断？
当前互联网市场处于调整期，但结构性机会依然存在。港股和美股互联网指数均出现下跌，反映市场对AI资本开支和利率环境的担忧。软件与服务板块估值处于历史低位，为投资者提供了潜在机会。行业要闻显示，AI商业化应用加速，如AI导购、AI硬件和游戏市场等，但股价回调也表明市场情绪偏谨慎。短期需关注宏观政策变化，如美联储议息和美债收益率走势，长期看AI技术仍将驱动行业变革。整体而言，互联网市场在调整中寻找新的增长动力。
研报提到了哪些风险提示？
研报提示了互联网行业面临的主要风险，包括国际环境恶化可能带来的不确定性，人民币汇率波动对上市公司业绩的影响，以及部分公司业绩可能不达预期的风险。此外，AI资本开支担忧和美债利率高位也可能持续影响市场情绪。短期需关注美联储议息会议、美债收益率和美国中期选举等宏观事件，这些因素可能对互联网板块产生较大影响。投资者需警惕这些风险，合理配置资产。