建筑行业周报：低估值高股息迎底部配置窗口，洁净室受益AI资本开支高景气

行业动态分析

• 1-8月，地产投资下滑，基建投资增速走弱，传统建筑装饰板块经营承压。
• 建筑装饰板块估值已回调至历史低位，截至2026年9月24日，PB为0.7倍，处于近十年估值分位数的1.92%。
• 部分优质标的兼具低估值与高股息属性，如中国建筑国际（PE为5.09倍、股息率7.26%）、中国建筑（PE为5.56倍、PB为0.36倍、股息率7.26%）、中国铁建（PE为4.97倍、PB为0.30倍、股息率5.02%）、山东路桥（PE为4.55倍、PB为0.49倍、股息率3.99%）。
• Q4通常为次年政策密集发布期，建筑板块在政策预期催化下或迎估值改善。
• 山东路桥控股股东及一致行动人增持公司股份，总金额4.5-9亿元，凸显底部价值。

洁净室受益AI资本开支高景气

• 全球AI技术迭代加速，电子半导体行业资本开支加码，带动洁净室工程建设景气度持续上行。
• 2026H1洁净室板块代表企业盈利改善、业绩同比高增，新签订单和在手订单显著增长。
• 建议关注：亚翔集成（2026H1营收yoy+51%，归母净利润4.9亿元（yoy+205%））、柏诚股份（2026H1新签订单58亿元，在手订单56亿元，同比增长222%）。

市场表现

• 本周建筑行业下跌1.16%，表现弱于上证综指（-0.60%），优于沪深300（-1.51%）和深证成指（-2.37%）。
• 行业涨跌幅优于行业指数（-1.16%）的公司共有95家，占比58.28%。
• 行业市盈率（TTM）为15.36倍，市净率（LF）为0.69倍。
• 重点关注标的：中国建筑国际、中国建筑、中国铁建、山东路桥。

公司公告

• 山东路桥控股股东及一致行动人增持公司股份，增持总金额4.5-9亿元。

行业新闻

• 成都发布建筑业高质量发展机会清单，涉及4468个项目、总金额超3327.49亿元。
• 国家发展改革委将健全民间投资项目常态化推介机制，拓展民营企业参与优质项目的机会。
• 北京发布商品住房销售制度改革实施意见，新项目优先选择现房销售。
• 中国建筑材料联合会提出逐步将低碳指标纳入工程建设和采购评价体系。
• 湖南省发展改革委举行“六张网”重大项目投融资对接会，储备项目3531个，总投资超1万亿元。
• SK海力士旗下Solidigm考虑最早于2027年赴美上市，目标估值最高或达1500亿美元。

风险提示

• 政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢风险等。