沪铝复产传闻引发回调 沪铅成本供应筑牢底部

8月13日，沪铝期货主力合约收跌1.05%至24090.0元，持仓量减少10631手至230708手。阿联酋环球铝业(EGA)计划斥资4亿美元维修AlTaweelah冶炼厂，预计明年一季度恢复至冲突前产量，当前产能利用率仅18%。铝的运输仍受霍尔木兹海峡通航情况影响。华东地区某再生铅炼厂计划停产3个月，再生铅开工率降至历史低位。原生铅方面，8月部分炼厂检修，精炼铅供应或收缩。8月中下旬进入淡旺季转换窗口，电池需求存在边际修复预期，社会库存高位徘徊，存在去库压力。

传统淡季临近尾声，订单偏平淡但下游备货预期升温。受EGA复产消息影响，铝价高位回落，但低库存与海外供应缺口提供底部支撑，预计短期高位震荡。铅价短期震荡运行。锌精矿TC维持低位，矿端偏紧，8月冶炼产出可能下滑。临近金九银十，下游补库预期升温，现货库存去化。矿端偏紧与供应收缩提供底部支撑，消费转暖后库存去化将为锌价提供上行动能，预计短期高位震荡为主。

本报告分析了沪铝、沪铅、沪锌的行情复盘、背景分析、后市展望及市场现状。沪铝方面，EGA复产传闻引发价格回调，但供应缺口提供支撑。沪铅方面，再生与原生铅供应收缩，需求边际修复预期存在。沪锌方面，库存减少，矿端偏紧，下游补库预期升温。

沪铝期货主力合约收跌1.05%，持仓量减少。EGA产能利用率仅18%，运输受霍尔木兹海峡影响。沪铅再生与原生铅供应收缩，社会库存高位。沪锌SMM七地锌锭库存减少，TC维持低位，下游补库预期升温。

EGA复产计划存在不确定性，可能影响铝价走势。铅、锌供应收缩与需求修复预期存在博弈，价格波动可能加剧。霍尔木兹海峡通航风险需关注，可能影响铝供应链稳定性。下游备货节奏变化可能影响市场供需平衡。