沪铅炼厂复产延后提供支撑 沪锡供应改善预期强化

发布时间：2026-03-05 10:45:17作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 3月4日，沪铅期货主力合约收跌0.38%至16840.0元。 资金流向 3月4日收盘，沪铅期货资金整体流入2240.03万元。 现货市场 上海市场驰宏铅报16700-16820元/吨，对沪铅2604合约贴水60元/吨到升水30元/吨。持货商积极出货，报价以贴水居多，尤其是电解铅炼厂厂提货源充裕，主流产地报价对SMM1#铅贴水25元/吨到升水25元/吨出厂。 后市展望 下游电池企业基本复工，消费逐步恢复，不过当前下游观望情绪较强，以消化现有库存未主，采买力度一般限制铅价上涨驱动。不过，再生铅亏损，部分延后至3月中下旬，湖南地区部分原生铅亦有延后复工的情况。炼厂复产延后提供支撑，但当前需求回暖程度亦有限，预计铅价维持低位震荡，关注去库持续性。 研报正文研报正文 【沪铅】 周三沪铅主力PB2604合约期价日内震荡偏强，夜间横盘震荡，伦铅小幅收涨。现货市场：上海市场驰宏铅报16700-16820元/吨，对沪铅2604合约贴水60元/吨到升水30元/吨。持货商积极出货，报价以贴水居多，尤其是电解铅炼厂厂提货源充裕，主流产地报价对SMM1#铅贴水25元/吨到升水25元/吨出厂。再生铅炼厂出货积极性转降，个别铅厂停产检修，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂。 整体来看，下游电池企业基本复工，消费逐步恢复，不过当前下游观望情绪较强，以消化现有库存未主，采买力度一般限制铅价上涨驱动。不过，再生铅亏损，部分延后至3月中下旬，湖南地区部分原生铅亦有延后复工的情况。炼厂复产延后提供支撑，但当前需求回暖程度亦有限，预计铅价维持低位震荡，关注去库持续性。 【沪锡】 周三沪锡主力SN2604合约期价日内企稳震荡，夜间横盘震荡，伦锡窄幅震荡。现货市场：小牌对4月升水500-升水900元/吨左右，云字头对4月升水900-升水1200元/吨附近，云锡对4月升水1200-升水1500元/吨左右。 整体来看，美国经济数据强劲，且继特朗普后美国财长称护航波斯湾，缓解通胀担忧，金属板块企稳。基本面看，缅甸锡矿复产有望稳步推进，印尼锡金属出口配额同比增加，供应改善预期强化，锡矿加工费延续低位环比 回升。但锡矿供应维持强现实，加工费回升空间较有限，叠加下游复工存逢低补库需求，锡价下方构成支撑。短期中东局势仍在发酵，市场具备高度不确定性，预计锡价仍以高位宽幅震荡运行为主。