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本报告重点分析了电子板块整体表现及资金流向，半导体板块基本面及市场情绪，物理AI及端侧主题情绪升温，以及国产算力政策及新疆数据中心反馈。报告指出电子板块震荡分化，资金流向低位热点板块；半导体设备及零部件景气度持续向上，估值吸引力提升；物理AI和端侧应用市场关注度快速提升；新疆算力发展存在机柜空置但提升空间充足。

电子板块未来发展趋势呈现震荡分化态势，资金从算力链/扩产链等前期强势板块流向端侧/物理AI等低位热点板块。消费电子领涨，半导体设备领跌。半导体设备及零部件景气度持续向上，订单增长加速，景气周期有望延续至2028年后。物理AI和端侧应用市场关注度快速提升，产业链基本面稳健，有望率先改善预期。

报告重点分析了半导体板块基本面及市场情绪，指出板块回调主要因市场情绪波动和流动性影响，但半导体设备及零部件景气度持续向上，订单增长加速。同时关注物理AI及端侧主题情绪升温，市场关注度快速提升，机器人、端侧产业链调研火爆。此外，报告还分析了国产算力政策及新疆数据中心反馈，指出新疆算力发展存在机柜空置但提升空间充足。

当前市场现状表现为电子板块震荡分化，资金流向低位热点板块，半导体板块回调主要因市场情绪波动和流动性影响，但半导体设备及零部件景气度持续向上。物理AI和端侧应用市场关注度快速提升，机器人、端侧产业链调研火爆。新疆算力发展存在机柜空置但提升空间充足，客户倾向将训练类需求布局新疆。

研报提示的风险包括电子板块整体板块资金持续流出，海外方面北美AI叙事降温，叠加美伊冲突等宏观不确定性，市场对科技板块担忧未缓解。半导体板块受长鑫存储业绩预告及两长扩产担忧影响。物理AI和端侧应用虽关注度提升，但硬件出货未反转。新疆算力发展存在机柜空置问题。