国泰海通煤炭黄涛团队电投能源2026年三季报点评...

电投能源2026年前三季度业绩表现亮眼，营收371.21亿元增长19.63%，归母净利76.85亿元增长43.57%。煤炭板块产能提升至6300万吨/年，吨煤收入183.75元/吨增长4.30%，铝业板块电解铝产能161.53万吨/年，Q3平均铝价23726元/吨维持高位，新能源项目稳步推进，装机规模738.37万千瓦（不含储能）。公司持续提高分红比例，2025年分红比例54%，2026-2028年规划60%

煤炭板块贡献稳健盈利，产能提升至6300万吨/年，长协销售占比90%，煤价相对稳定，吨煤收入183.75元/吨增长4.30%。铝业板块贡献业绩弹性，电解铝产能161.53万吨/年，Q3平均铝价23726元/吨维持高位，预计Q4继续贡献较好盈利。两个板块共同支撑公司业绩增长，提供稳定盈利基础

电投能源新能源项目稳步发展，截至2026H1装机规模738.37万千瓦（不含储能），9月投资额济纳旗风电项目。公司持续布局新能源领域，推动绿色能源转型，项目进展符合预期，未来有望成为新的增长点

电投能源持续提高分红比例，2025年分红比例54%（较2024年36%提高），2026-2028年规划60%（不低于55%）。未来三年分红比例提升至60%，旨在提升股东回报，增强投资者信心，反映公司对未来发展的良好预期

研报未明确提及具体风险提示，但关注到煤炭和铝业板块受原材料价格波动影响，新能源项目投资周期较长，存在一定市场风险。此外，行业竞争加剧也可能对公司业绩产生影响，需持续关注行业动态及公司经营策略调整