煤炭板块近期业绩显著回升,多企业发布预增公告,如神华、兖矿、山煤等。兖矿因Q2兖煤澳洲柴油成本较高,业绩略低,但国内经营性仍表现强劲;其他企业Q2业绩明显强势。以龙头神华为例,Q2并表后中值173亿,略好于市场预期,全年追溯调整后预计达700亿左右。当前Q2煤价均价未达850元/吨,预计Q3、Q4将更高。
报告强调7月中旬存在两个催化剂:一是天气进入旺季,日耗已现明显向上拐点,港口电厂库存加速去库,证伪6月悲观预期;二是业绩催化,部分企业Q2盈利恢复至历史高位(如陕煤6月经营性利润或创历史新高),后续随煤价上涨,业绩弹性将进一步提升。