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国内主动ETF制度框架是什么时候完善的？
国内主动ETF制度框架逐步完善，2026年6月沪深交易所发布主动ETF业务指引，建立组合分散度、底层资产流动性、策略容量、换手率控制和信息披露等方面的制度框架；7月首批18只主动ETF申报材料获接收；10月19日证监会同意首批18只主动ETF注册。主动ETF在ETF产品载体中引入主动管理策略，延续盘中交易、申购赎回和较高频率信息披露机制，为基金经理提供更充分的证券选择、组合调整和风险管理空间。
主动ETF行业发展趋势如何？
主动ETF正由早期创新成长为ETF行业重要增量。截至2026年6月末，全球主动ETF资产规模达2.56万亿美元，产品数量5428只，占全球ETF市场的11.4%，资金净流入占比升至36.7%。我国ETF市场基础成熟，为主动ETF拓展策略供给和资产配置需求奠定基础。主动ETF以主动投研提升组合管理灵活性，基金经理可通过证券选择、行业配置和风险管理形成多元策略，但产品优势仍依赖管理人的主动投研、运营和风控能力。
报告重点分析了哪些内容？
报告重点分析了主动ETF赛道的制胜关键：投研能力。全球主动ETF呈现显著头部效应，Dimensional、摩根大通和贝莱德iShares分别管理3201亿、3191亿和1867亿美元，合计占比约30.4%。主动ETF赛道竞争取决于产品业绩、投研体系、品牌认可度、做市流动性与ETF运营能力。若主动ETF在A股推广，管理人的主动投资框架将起关键作用。GARP（合理价格成长策略）代表性较强，以估值约束下的成长性为核心，多行业、多标的的均衡配置思路契合监管要求。
目前主动ETF市场现状如何？
近期首批18只主动ETF获批，策略风格和投资方法差异较大。产品来自18家公募，沪深两市各9只，策略风格整体偏稳健，均衡9只、价值4只、红利3只，成长和质量各1只；投资方法上主观选股13只、量化5只，另有15只采用双基金经理制。按单只20亿元上限计算，最多可带来约360亿元增量资金。主动ETF在ETF产品载体中引入主动管理策略，延续盘中交易、申购赎回和较高频率信息披露机制，为基金经理提供更充分的证券选择、组合调整和风险管理空间。
投资主动ETF有哪些风险提示？
主动ETF赛道竞争激烈，产品业绩与管理人的主动投研、运营和风控能力密切相关。全球主动ETF呈现显著头部效应，头部机构产品业绩与投研体系等密切相关。主动ETF赛道竞争取决于产品业绩、投研体系、品牌认可度、做市流动性与ETF运营能力。若主动ETF在A股推广，管理人的主动投资框架将起关键作用。投资者需关注产品策略的可持续性、管理人的投研实力及市场环境变化对产品业绩的影响。由于主动管理存在策略失效风险，投资者应结合自身风险承受能力进行配置。