新能源及有色金属日报：持货商存在挺价情绪，市场成交一般

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年10月22日，LME铅现货升水为-18.09美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌25元/吨至16100元/吨，上海、广东、河南、天津铅现货升贴水均下跌25元/吨，分别至175.00元/吨、16175元/吨、16175元/吨、16175元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格分别下跌25元/吨至9300元/吨、0元/吨至9525元/吨、0元/吨至9725元/吨。
• 期货方面：2026年10月22日，沪铅主力合约开于16105元/吨，收于16065元/吨，下跌30元/吨，成交56616手，持仓72639手，日内价格震荡，最高16180元/吨，最低16025元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16150元/吨，收于16130元/吨，上涨0.25%。
• 区域报价：河南地区冶炼企业排队发货，预售货源快则明日提货，慢则11月上旬，报价对沪铅2611合约升水0-80元/吨出厂；湖南地区冶炼企业随行出货，报价升水收窄至0-50元/吨出厂；安徽地区冶炼企业报价对SMM1#铅升水80-100元/吨出厂，部分预售。铅市场地域性供应偏紧，持货商挺价出货，下游企业按需接货，市场整体成交一般。
• 库存方面：2026年10月22日，SMM铅锭库存总量为3.2万吨，较上周同期减少1.27万吨；LME铅库存为323975吨，较上一交易日减少5325吨。

策略

• 绝对价格：中性
• 市场分析：国内铅市场原料偏紧，现货相对偏强，铅精矿加工费持续下探，原生铅供应恢复不及预期，厂库、社会库存同步走低，现货维持升水，沪铅呈现Back结构；再生铅受废电瓶原料瓶颈影响，开工修复有限，蓄电池终端节后开工回归常态，刚需支撑尚可，但缺少强增量。宏观层面美联储加息预期降温，国内三季度宏观数据即将公布，多空交织下铅价韧性较强但上行动能不足。
• 操作建议：投机端建议以区间震荡思路对待，不宜追高，控制仓位，高抛低吸为主；产业端冶炼企业可逢高适度套保，下游电池企业坚持刚需采购，逢回调分批补库，不宜大量囤货，持续跟踪冶炼检修、原料到货以及库存变动信号。
• 期权策略：卖出宽跨。

风险

• 需求迅速转弱。