新能源及有色金属日报：持货商存在一定挺价情绪

核心观点与市场情况

• 宏观与地缘方面：美国对华关税反制措施陆续出台，墨西哥和加拿大也宣布针对美国的关税反制措施。中国十四届全国人大三次会议即将召开。
• 矿端方面：Magna Mining完成对波兰铜业公司子公司的收购，包括多个铜矿和勘探资产。
• 冶炼及进口方面：2025年1月国内精铜产量环比下降，冶炼检修涉及产能达150万吨，原料供应紧张可能引发检修停产。
• 消费方面：全球铜需求因能源转型、AI、电动车等行业发展快速增长，预计到2050年需求将增70%至5000万吨，但供应面临短缺风险，需投入2.1万亿美元确保供应。
• 库存与仓单方面：LME仓单减少1025吨至261000吨，SHFE仓单增加4858吨至161789吨，国内电解铜现货库增加0.09万吨。

期现市场情况

• 期货行情：沪铜主力合约收于76940元/吨，夜盘收于76750元/吨，跌0.52%。
• 现货情况：SMM#1铜升水继续上行，持货商挺价情绪明显，主流平水铜贴水80-90元/吨，好铜贴水50-70元/吨，湿法铜贴水150元/吨附近，市场成交活跃度有限。

策略建议

• 铜：谨慎偏多，逢低买入套保为主，建议在75,000-75,500元/吨间操作。
• 套利：暂缓。
• 期权：short put@75,000元/吨。

风险提示

• 国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。

关键数据

• TC价格：持续走低至-14.4美元/吨。
• 精废价差：数据未详细说明。
• 进口盈亏：沪铜进口盈利-739元/吨。
• 沪伦比：主力合约为8.20。

图表与表格数据

• 提供了TC价格、SMM#1铜升贴水、精废价差、铜品种进口盈亏、铜主力合约持仓量与成交量、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内社会库存、保税区库存等图表，以及铜价格与基差数据、仓单数据等表格。