股指期货日度策略报告

股指期货日度策略报告

行情回顾

周二股指继续弱势反弹，上证指数收涨0.12%。期指主力合约除IM上涨外均下跌。成交持仓方面，IF和IH成交上升持仓下降，IC和IM成交持仓均下降。行业方面，31个一级行业上涨的较多，行业涨跌差异变动不大。结合行业在指数中所占权重看，银行、非银金融、有色金属拖累300和50，电子对四大指数转为支持。

重要资讯

消息面上，央行日内公开市场操作净回笼流动性650亿元，短端资金成本继续小幅下行，市场流动性总体充裕。10月1年和5年LPR均保持不变，基准利率稳定。央行将在10月21日至11月2日开展隔夜逆回购操作。总体看，国内产出节奏加快，外需维持强势，再通胀步伐上升，内需略有改善，宏观政策刺激效果仍有待释放。海外方面，全球经济上行、通胀高位，美国联邦基金利率期货对年内加息预期小幅反弹至110%。地缘政治风险延续，国际油价刷新高点，人民币汇率继续强势升值，市场隐含波动率小幅上升，美股反弹后VIX指数从高位回落，韩国股市反弹结束大幅回落。资金方面，主要指数资金中主要是300和50流出。

交易逻辑

国内经济基本面数据延续改善，但利多影响有限，再通胀加速偏利多。国内政策增量更偏向结构性影响。海外政策预期利空下降。地缘政治风险依然偏空。汇率利多不变。避险情绪仍处于高位，外盘利空也未消除，需警惕负面影响。长期来看，再通胀仍有不确定性，经济基本面稳定维持平衡，关注企业盈利、外需、国内投资以及地缘政治风险影响。

交易策略

沪指自3700点支撑初步反弹，关注反弹力度和持续性，保持谨慎对待。中长期来看，股指仍为宽幅震荡走势。反弹后择机降低底仓，高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率回升，反套空间略有扩大。跨期价差方面，03-12价差回落，暂时持有反套头寸不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价回落，未来仍以做多比价为主，中长期方向正在明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。

风险提示

地缘政治，外盘波动。