日度策略

一、重点策略推荐

1. 沪深300期指：买入IF2612，卖出IO2611-C-4300备兑策略入场。
2. 焦煤：JM2701空头持有。
3. 棉花：CF2701-P-15600卖出看跌期权持有。

二、宏观资讯速递

1. 宏观要闻：
   • 前三季度GDP同比增长4.6%，三季度环比增长1.2%。
   • 央行将推出流动性支持工具，研究将隔夜回购利率作为主要政策利率。
   • 9月份规模以上工业增加值增长5.5%，固定资产投资下降7.2%，房地产开发投资下降20.6%。
2. 行业要闻：
   • 证监会推出高质量建设资本市场系列措施，包括注册18只主动ETF、修订发行注册管理办法等。
   • 前三季度二手房交易网签面积同比增长10.7%，70个大中城市房价环比上涨城市数量增加。

三、金融与商品基本面展望

01 金融衍生品

• 股指：经济动能改善，政策支撑加码，股指底部支撑逐渐显现，新增沪深300备兑策略。
• 国债：央行政策利率择机换锚，经济数据表现尚可，债市或继续延续震荡偏强格局。

02 贵金属

• 黄金/白银：强美元与高美债收益率仍不具备趋势性下行的条件，贵金属估值面临压制。
  • 黄金维持震荡观点，白银维持短线谨慎看跌观点。
  • 策略建议：新单暂时观望。

03 有色与新能源

• 铜：矿端扰动减弱，国内供需仍偏紧，铜价下方存支撑，但上行驱动相对有限。
• 铝：远期供应压制显现，铝价反弹空间受限。
• 氧化铝：供给压力持续，关注下方支撑，价格上方压力仍较重。
• 镍：市场情绪修复，但向上驱动不足，预计镍价维持底部震荡。
  • 策略建议：新增卖出虚值看跌期权，组成卖出宽跨式组合。
• 硅能源：
  • 工业硅：短期预计维持区间震荡走势。
  • 多晶硅：短期预计维持震荡磨底。

04 黑色建材

• 钢矿：
  • 钢材：钢材内需疲软，供需双弱的格局较难改善，螺纹、热卷维持谨慎看跌观点。
  • 铁矿：四季度供增需减预期较强，价格进一步向下空间已受限，低位追空风险显著提高，维持震荡观点。
  • 策略建议：新单观望，等待反弹后做空的机会。
• 焦煤/焦炭：
  • 焦煤：煤炭供应恢复预期增强，焦煤维持谨慎看跌观点，空单继续持有。
  • 焦炭：焦企利润空间收缩，终端需求无明显好转，焦炭维持谨慎看跌观点，空单继续持有。
  • 策略建议：关注终端需求变化、铁水减产、煤矿复产节奏以及蒙煤通关恢复情况。
• 纯碱/玻璃：
  • 纯碱：纯碱行业依赖检修控制产量，但并未解决产能过剩矛盾，纯碱观点暂维持震荡。
  • 玻璃：浮法玻璃市场供需双弱、库存偏高，玻璃暂维持震荡观点。
  • 策略建议：新单暂时观望。

05 能源化工

• 原油：地缘风险未实质缓和前维持高位宽幅震荡，基本面呈脆弱宽松状态，地缘仍是核心变量。
• 甲醇：需求偏弱，价格上方仍有压力。
• PVC：需求预期难有改善，库存已回落至偏低水平，成本端支撑有所强化。

06 农产品

• 油脂：库存偏高，减产预期难证伪，价格在前期调整后，进一步下行空间或有限。
• 棉花：籽棉收购价坚挺，对盘面形成支撑，15600一带作为成本支撑区的有效性较高。
• 白糖：国内抛压较重，白糖01合约多单止盈离场，近月价格面临上方压制，远月价格仍有望受海外减产预期影响底部上移。
  • 策略建议：谨慎者已建仓的01合约上的多单可止盈离场，新单等待盘面价格回调企稳后再择机买入远月合约。
  • 后续关注国内新糖上市节奏与海外厄尔尼诺事件发酵情况。