摘要
重要资讯
- 特朗普表示若普京不接受俄乌停火提议将面临严重后果，并希望与普京和泽连斯基举行三方会谈。
- 多位美联储官员发表讲话，似乎有意降温降息预期，古尔斯比希望审查更多经济数据后再决定是否降息，博斯蒂克仍认为2025年降息一次合适。
- 日本决定对中国和韩国热镀锌钢带和钢板发起反倾销调查。
- 南非6月煤炭出口量环比下降30.53%，同比下降16.61%；1-6月累计出口量同比增长2.1%。
焦煤
- 市场逻辑：钢联数据显示精煤产量恢复，但原煤库存降速趋缓，精煤库存止跌回升，对行情利空。煤价波动源于需求好转和供应端扰动（9.3前煤矿以安全为主）。短期价格涨幅较大后需回调，关注8月下旬和9月初下游需求成色。
- 交易策略：焦煤回调后仍有支撑，供需结构好转，短期偏弱但长期向好。JM01合约关注1150-1200元/吨支撑，上方关注1300-1320元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：山东部分焦企计划限产，焦炭第六轮提涨落地。焦煤现货价格震荡，焦炭产量未明显增加，焦化利润恢复将促进产量。需求端铁水产量暂稳，8月限产导致供需双减，前期投机和期现拿货较多，隐性库存增加，对后期库存有压力。焦炭基差回归正常，前期正套头寸及时兑现利润。
- 交易策略：焦炭单边逢低多，期现正套头寸兑现利润。主力合约关注1650-1700元/吨支撑，上方关注1820-1850元/吨压力。
第一部分 交易策略与期现行情
- 国内价格：双焦大幅回调，J2509合约收于1636.00元/吨，JM2601合约收于1214.00元/吨。唐山、日照、吕梁等地焦煤焦炭价格稳定。
- 进口价格：蒙5原煤1035.00元/吨，蒙5精煤1190.00元/吨；峰景矿CFR199.50美元/吨，俄罗斯CFR141.00美元/吨。
- 基差：焦炭基差回归正常，焦煤仓单价格与期货价格接近。
第二部分 基本面
- 供需：全国110家洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨；230家焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量53.66万吨；247家钢厂焦炭日均产量46.80万吨。
- 库存：六港焦煤库存277.34万吨，焦化厂库存987.92万吨，钢厂库存808.66万吨；四港焦炭库存218.15万吨，焦化厂库存69.73万吨，钢厂库存619.28万吨。
第三部分 价差
- 焦炭1-5、5-9价差稳定；焦煤1-5、5-9价差波动。焦炭与铁矿、螺纹钢价差显示期货相对现货有溢价，焦煤与焦炭价差显示焦煤相对焦炭有溢价。
交易策略参考
- 焦煤：逢低多，下方支撑1150-1200元/吨，上方压力1300-1320元/吨。
- 焦炭：逢低多，主力合约下方支撑1650-1700元/吨，上方压力1820-1850元/吨。
