期货市场交易指引

宏观金融方面，股指承压运行，主要受地缘、海外利率与科技主线压力较大影响。国债震荡偏强，资金面转松，央行持续补充中长期流动性，市场对当前偏低资金中枢的容忍度有所提高。黑色建材方面，螺纹、热卷短期有望企稳反弹，主要受产量环比回升、库存大幅去化、估值偏低等因素影响。铁矿短期有望企稳，供需格局宽松，中长线压力仍然较大。焦炭逢回落做多为主，焦化厂利润转负，产业链焦炭库存已经降至低位。焦煤逢回落做多为主，国内煤矿产量低位回升，焦煤基差处于高位。玻璃震荡偏强，供给端利好导致期货价格止跌略有反弹。有色金属方面，铜低位持多，滚动操作，美国9月CPI高于预期，加息预期升温，但全球铜矿端供应偏紧格局持续。铝区间交易，国内铝土矿整顿验收或将迎来提速，而海运费回落，进口矿价支撑有所削弱。镍逢高持空，镍矿成本支撑边际弱化，中间品成本支撑持续弱化，产业累库及需求偏弱。锡宽幅震荡，区间谨慎交易，国内锡矿供应偏紧，处于下游消费旺季。白银震荡运行，美国9月CPI和PPI数据超出预期，全面通胀担忧情绪升温。黄金震荡运行，美国9月CPI和PPI数据超出预期，全面通胀担忧情绪升温。碳酸锂区间交易，矿端供应偏紧担忧缓解，矿价走低，但旺季仍然旺盛。PVC下游开工边际恢复力度有待确认，供应端稍有收紧、库存窄幅去化，但终端需求缺乏实质改善。烧碱局部需求仍偏清淡等待企稳，局部检修与成本利润构成下方支撑，而供应边际恢复、中高位库存和下游需求清淡构成上方压制。苯乙烯地缘加剧波动，现货近强远弱。聚烯烃地缘加剧波动，现货近强远弱。BR橡胶中期成本支撑仍在，丁二烯原料价格跟随地缘因素扰动下的国际原油反复震荡，影响BR橡胶价格中枢。尿素价格中枢位于偏低区间，供应端国内尿素开工率降低，现货供应量充裕。甲醇港口库存提升价格震荡回落，国际方面，美伊协议仍在洽谈，并未落地，甲醇进口持续受限。纯碱逢高做空，长期亏损，陆续有企业、装置进入长期停产，但考虑到未来两年仍有较多产能投放，整体行业周期底部预计还未度过。棉花、棉纱震荡企稳，关注新棉收购，USDA继续上调全球消费，全球消费旺盛，即使减产不及预期，也奠定了新年度全球紧张的格局。苹果震荡下行，关注收购情况，新季丰产预期仍是盘面核心压制逻辑。红枣震荡偏弱，关注天气情况，旧季结转库存压力仍存，去化节奏偏慢。PTA高位震荡，关注宏观局势与美伊事态，供应端前期检修装置逐步复产，行业开工回升。原木震荡运行，关注海运情况，供应端海外产区发运平稳，港口集中到港带来货源压力。生猪01、03追空谨慎，反弹逢高偏空；5-7、5-9反套，逢低试多07、09合约，养殖端虽有挺价，但规模企业出栏进度不快，10月下旬出栏压力仍大。鸡蛋短期现货上涨驱动不足，近月贴水中性偏高，谨慎观察。玉米短期玉米01合约2170-2230区间运行，26/27年度国产玉米同比增产，进入集中上市期，流通粮源充足。豆粕M2701关注下方3250附近支撑表现，当前至11月中旬，美豆预计进入季节性弱势阶段。油脂短期油脂高位震荡，豆棕菜油01合约关注8800-9100、9400-9700、10000-10500区间。