台股跌破帶量長紅低點，金融、傳產成為抗跌首選。受制中國長鑫存儲宣佈推進新一代DRAM架構，各界擔憂競爭加劇，再加上俄羅斯無視川普停火協議，持續轟炸烏克蘭能源設施，拖累週二台股向下開低，電子股多數重挫，僅塑化、航運、金融等零星族群抗跌，撐盤力道有限，終場加權指數下跌960點(-1.95%)，以48341點作收，櫃買指數下跌3.18%。Fed官員Williams暗示2027年沒有進一步升息必要，略為沖淡市場疑慮，美股四大指數震盪，週二道瓊下跌0.35%、納斯達克下跌0.15%、標普500下跌0.02%、費城半導體下跌0.23%。本波台股挑戰五萬點暫時失利，除了國際利空之外，融資水位創下歷史新高也是另一項不安定因素。觀察加權指數從7月底最低點39384，一路上攻至近日最高點49968，波段上漲10584點，累計漲幅26.87%，然而，融資餘額從4938.7億元最高升至6533.3億元，累計增加32.29%，櫃買指數融資餘額更是飆升40.46%，短線籌碼面的過熱以致震盪加劇。展望後續，倒數三週即是美國期中選舉，由於民主黨支持率逐步上升，市場擔憂未來AI政策延續性及可能的監管機制，盤面擴大避險，對應台股跌破10/05帶量長紅低點，短線轉為整理，所幸月線、季線上揚，下檔具一定保護力，後續靜待日KD指標回測50附近多方可否轉守為攻。當日電子指數重挫2.63%，而對照非金電指數上漲0.73%，金融指數更是創下波段新高，可見盤面依舊有可用之兵，然隨著資金轉進防禦性板塊，以及類股輪動加速，容錯空間將比之前明顯縮小，保留資金彈性更顯重要，降低槓桿、適時減碼將是目前首要任務。至於短線選股方向，不妨鎖定長約價格有望上漲的貨櫃航運、Q4迎來傳統旺季的散裝航運、煉油利差擴大有利營運的塑化、龍頭轉強將帶動補漲效益的光學鏡頭、隨著AI發展重要性日漸提升的資訊軟體，以及最為典型的避風港生技、選前常作為護盤首選的金融。
東和鋼鐵 (2006) - 科技廠房帶動型鋼與鋼構需求暢旺 總體經濟 美國9月成屋銷售：銷售量小幅回升，購屋負擔仍限制房市復甦 美國9月NFIB中小企業信心指數：企業景氣展望轉弱，成本壓力升溫抑制投資意願 重點新聞 元太攜手大樹藥局建置智慧衛教示範場域 開創互動智慧貨架新體驗（經濟日報）(買進:8069 元太) 和碩 Q4挑戰業績高峰 (工商) (買進: 4938 和碩) Meta 推最強 AI 模型 Muse Wonder 號稱效能比肩對手 帶旺台鏈 (經濟) (買進: 6669 緯穎) 全球市場展望 股票市場 美股：美股受AI投資回報疑慮及中國記憶體競爭升溫拖累，半導體股領跌；惟Fed官員暗示明年無須再升息，帶動美債殖利率回落，股市跌幅收斂，終場主要指數仍同步收跌。雙率市場 美債/美元：美債殖利率下滑，長端表現優於短端。Williams表示今年或再升息一次，但2027年無須加碼；Waller指出高殖利率已發揮部分緊縮效果，支撐債市反彈。美元指數則隨美債殖利率下行而回落。 日圓：據傳日銀最快12月再次升息，小幅引導日圓走升。 新台幣：受到國際AI類股的賣壓拖累，外資賣超沈重，台幣貶破32元。 商品市場 黃金：黃金收低，盤中跌幅一度因美債殖利率及美元回落而收斂，但市場仍預期年底前可能再升息，且CPI觀望氣氛濃厚，壓抑追價意願。 原油：原油早盤受俄羅斯柴油出口可能增加及獲利了結走低，惟隨中東衝突升溫，加上美國柴油價格大漲，帶動WTI由跌轉漲。
東和鋼鐵 (2006 TT，買進) - 科技廠房帶動型鋼與鋼構需求暢旺 結論建議： • 3Q26營收優於預期12%，型鋼及鋼構出貨大幅成長，上修EPS 25%至1.82元；4Q26旺季、型鋼漲價，估營收季增2%/年增17%。 • 高科技廠房建置需求強勁，1-9M26型鋼出貨量年增16%，價格保持高檔，鋼構營收年增20%、至3Q27訂單全滿，能見度達1H28。 • 看好高毛利型鋼及鋼構需求不墜，上修2026/27年EPS 6%/8%，評價給予1.8倍2027年每股淨值53.22元，目標價98元。 重點分析： • 高科技廠房推升型鋼及鋼構需求，3Q26營收優於預期12% 東鋼3Q26營收158.47億元(季減2.6%/年增14.4%)，達成我們/市場預期112%/104%，儘管為施工淡季，但AI及半導體等高科技廠房建廠需求強勁，型鋼出貨量年增39%、鋼構營收年增逾40%；估毛利率季減3.0個百分點，主因夏季電費較高使成本提升、廢鋼價格居高，以及工程案件獲利率波動較大，但受惠營收組合改善年增1.0個百分點，估EPS 1.82元(季減24.5%/年增18.0%)，上修25%。4Q26旺季估出貨量季增5%，且10月H型鋼調漲低個位數，並有望續漲，估EPS 2.00元(季增10.0%/年增4.5%)，上修6%。 • 廠辦補足住宅市場缺口，鋼筋在手訂單維持100萬噸以上 國內住宅市場保持平淡，1-9M26鋼筋出貨量年減6%，房市落底訊號尚待觀察。不過東鋼鋼筋在手訂單僅自5月之120萬噸略微下滑至115萬噸，能見度保持10個月，其中住宅占比自約60%下降至40%，並由廠房補足、占比自10%提升至超過20%，公共工程和商辦部分則相對穩定，預期後續出貨量大致穩定，且因鋼筋以長單及加工為主，未交單價格高於現貨價格，相較同業受到房市衝擊較小。 • 高毛利產品需求不墜，上修2026/27年EPS 6%/8% 高科技廠房與大型商辦建置需求強勁，1-9M26型鋼出貨量年增16%，鋼構營收年增20%，目前鋼構至3Q27訂單全滿，能見度達1H28，管理層目標2026年鋼構產量年增20%；獲利表現方面，高科技廠房鋼構工程之毛利率優於住宅，在各項產品中最為突出，型鋼則次之，長期看好科技廠房取代住宅市場成為主要成長動能，將推升高毛利之鋼構與型鋼出貨規模，優化營收組合並推升整體毛利率，上修2026/27 EPS 6%/8%至7.89元/7.95元，此外，考量越南廠獲利延續且預估殖利率達5.9%/6.0%，評價給予1.8倍目標本淨比、2027年預估每股淨值53.22元(前次2026年)，推得目標價98元。
