股指周度报告

行情回顾

上周（2026.10.12-10.16），上证指数因“海外科技股杀估值传导+内部筹码拥挤出清”因素经历剧烈调整，累计下跌2.56%，周中最低触及3674点，一度跌破3700点整数关口。市场内部结构撕裂，上证50仅跌1.39%，而创业板指暴跌8.90%，科创50跌6.77%，中证500和中证1000分别下跌6.60%和6.62%。成交萎缩至年内地量。

热点事件

1. 9月进出口数据超预期：进出口总额首次突破5万亿元，同比增速27.5%，出口增长29.6%，显示外需韧性显著。
2. 9月CPI、PPI数据：CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨5.0%，PPI涨幅较上月扩大1.2个百分点。
3. 9月金融数据：新增社融3.55万亿元，同比多增192亿元；新增人民币贷款1.08万亿元，同比少增2100亿元；M2同比增长7.2%。

行情展望

核心观察点在于内需分项能否修正“外需强、内需弱”的宏观图景。美联储10月利率路径仍依赖数据，美债收益率方向将影响成长风格股。预计上证指数核心震荡区间3670-3775点。

策略建议

IM2612存在深度贴水收敛诉求，但海外利率压制高估值成长股。操作建议逢低轻仓做多为主，IF2612相对抗跌，以防御性交易为主。

风险提示

1. 美联储“暂停”定价与加息风险未消，美债利率顶部是硬约束。
2. 地缘风险已从“尾部情景”变为“常态化摩擦项”，通过油价—通胀—利率链条传导。

未来一周重点关注事件

国内：

• 10月19日：9月国民经济运行数据，验证经济复苏成色。
• 10月20日：10月LPR报价。

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