股指期货周度报告：全年经济目标积极，市场缩量震荡

股指：震荡2024年03月10日 本周（02.26-03.01），沪深京三市日均成交额9836亿元，环比上周减少1951亿元，市场成交小幅缩量，情绪依旧处在高位。本周一级行业中共12个上涨（上周21个），18个下跌（上周9个）。涨幅居前行业有石油石化5.15%、有色金属4.73%、电力3.61%，跌幅居前的行业有房地产、消费者服务。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅下行，利差缩小5.1个BP。资金流向方面，北向资金本周净流出31.07亿元。通过ETF入场的资金呈现重新加码态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加108亿份，跟踪中证500的ETF份额增加26亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加18亿份。 ★下周观点：基本面数据超预期消化市场风险 前两个月的经济数据出现一些超预期的积极信号，一方面进出口数据表现较好，延续去年四季度以来的回升态势。但也要注意，3月6日商务部部长在新闻发布会提到，2024年中国出口面临“外需下滑压力还是很大，贸易保护主义、单边主义抬头”等难题，后续出口能否持续走强，一方面需要依赖海外需求回暖，另一方面也需要政策发力，持续扩大开放以及做好沟通交流、增进贸易往来。另一方面，2月份物价数据较为积极，核心CPI同比增速回升至1%，显示内需释放超预期。春节过后食品价格快速回落，物价上行态势仍需要政策端持续加码托底，促进居民部门收入改善，扩大内生动能。需要注意的是，通胀回暖对GDP平减指数形成支撑，名义GDP反弹的空间扩大，这对于权益资产形成提振。并且进出口数据超预期为股指的分子端定价带来积极信号，也一定程度上消化了当前迅猛上行的风险偏好。 ★风险提示： 美联储降息预期波动，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周市场行情概述...............................................................................................................................................................41.1宏观基本面综述：政策目标尘埃落地..............................................................................................................................41.2宽基指数：A股震荡分化...................................................................................................................................................71.3一级行业：存量板块切换，高股息再走强......................................................................................................................71.4市场风格：中盘价值占优..................................................................................................................................................81.5基差：四大股指期货基差走弱..........................................................................................................................................82、指数估值与盈利预测概览...................................................................................................................................................92.1宽基指数估值......................................................................................................................................................................92.2一级行业估值......................................................................................................................................................................92.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................102.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................113、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................123.1利率与汇率........................................................................................................................................................................123.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................123.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................134、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................144.1供给端：高炉开红回升，但焦化粗钢开工回落............................................................................................................144.2消费端：商品房成交季节性反弹....................................................................................................................................154.3通胀观察：农产品价格回落，通胀走低........................................................................................................................165、风险提示.............................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：中国权益资产分化，大盘股跑赢小盘股........................................................................................................................................7图表2：本周一级行业12涨21跌，高股息相关行业表现较好.................................................................................................................7图表3：本周价值风格跑赢成长，市值风格偏中盘....................................................................................................................................8图表4：近6个月IH基差..............................................................................................................................................................................8图表5：近6个月IF基差...............................................................................................................................................................................8图表6：近6个月IC基差...........................................................................................................................................................................