固收市场周报：节后新房、二手房成交回暖，建材需求亦有修复

节后房地产市场回暖，土地市场降温

• 新房、二手房成交在节后边际修复，30大中城市商品房成交面积环比显著提升，二线城市贡献最大。二手房成交反弹力度更强，但价格指数由升转跌，二线城市跌幅扩大。土地市场交易降温，房企拿地意愿偏弱。
• 关键数据：30城商品房成交面积环比增长，15城二手房成交面积反弹；百城土地成交面积及溢价率下行。

工业生产分化，建材需求修复，化工生产收缩

• 钢铁链条生产开工小幅回落，但螺纹钢产量微升，库存下行，需求改善。建材需求修复，水泥熟料产能利用率提升。化工行业整体生产收缩，纯碱开工率下降明显。煤焦供给持续恢复，焦企开工率走弱，焦炭提降落地，价格先涨后跌。
• 关键数据：螺纹钢库存下行，水泥熟料产能利用率上行；甲醇、纯碱、PTA开工率回落；焦企开工率边际走低，焦炭期货价格先涨后跌。

能源与贵金属市场

• 原油价格震荡上行，布伦特原油期货结算价升至109.86美元/桶，受中东冲突及库存减少支撑。贵金属整体走弱，黄金震荡，白银跌幅更大，受通胀及加息预期影响。
• 关键数据：布伦特原油期货价格上行；COMEX黄金价格波动，白银单日下跌超6%。

金融市场与终端需求

• 债券指数上行，权益指数走弱。工业生产方面，发电耗煤量上行，炼焦开工率走低，钢铁铁水产量微降，建材需求回升，化工生产收缩。物流交通中，货运运价微升，客运先降后升，出口运价微涨但集装箱吞吐量回落。终端需求方面，信贷利差收窄，房地产成交面积回升，建筑施工需求改善，消费中乘用车销量跌幅收窄，猪肉价格下行。
• 关键数据：6M票据转贴现利率与存单负利差收窄；30城商品房成交面积大幅回升；螺纹钢表观需求回升；乘用车销量跌幅收窄。

风险提示

• 货币与财政政策超预期、基本面修复超预期、地缘政治冲突超预期。